Страница:
2) второй аспект более важен – это изучение ожидаемой, потенциальной платежеспособности. При этом исследуется способность предприятия при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников для погашения всех своих обязательств по платежам. Для обоснованной оценки такой платежеспособности необходим глубокий анализ ликвидности баланса, обеспеченности собственными оборотными средствами, использования кредитов и оборотных средств, уровня рентабельности и т. д. Анализ ликвидности баланса занимает здесь центральное место.
Слово ликвидность происходит от латинского «ликвидус» – жидкий, текучий. Здесь имеется в виду мобильность активов предприятия, их способность «перетекать» из натурально-вещественной формы в денежную, из дебиторской задолженности в наличность, обеспечивая своевременную оплату платежных обязательств. Таким образом, ликвидность баланса предприятия – это способность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости.
Цель анализа баланса на ликвидность заключается в оценке способности предприятия без какого-либо нарушения нормального хода производства производить срочные платежи за счет соответствующих им по срочности поступлений от реализованных ценностей. Для этого сопоставляют средства по активу баланса, сгруппированные по срокам возможно быстрого их превращения в деньги, с обязательствами по платежам (пассив баланса), сгруппированным по степени срочности предстоящей их оплаты.
Все активы, которые предприятие может мобилизовать для погашения своих обязательств, можно подразделить на 3 основные группы в зависимости от степени их ликвидности:
Первая группа – денежные средства и краткосрочные ценные бумаги включает в себя: остатки средств в кассе, на расчетном счете, валютном счете, на прочих счетах в банках, прочие денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Это первоклассные ликвидные средства. Они показываются во II разделе актива баланса.
Вторая группа – легко реализуемые требования: расчеты с дебиторами в пределах допустимой дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев с отчетной даты.
Третья группа – легко реализуемые элементы запасов: показываемые во II разделе актива баланса остатки производственных запасов, незавершенное производство, расходы будущих периодов, товары отгруженные, готовая продукция на складе, прочие запасы и затраты (без НДС).
Все остальные активы предприятия относятся к труднореализуемым и не рассматриваются в качестве ликвидных средств.
При анализе баланса предприятия на ликвидность следует учесть, что остатки третьей группы ликвидных средств нуждаются в корректировке в зависимости от их оборачиваемости. Суть корректировки в том, что из балансовой суммы запасов берется лишь та часть, которая возмещается в денежной форме за год, т. е. в пределах длительности оборота 360 дней. Например:
О дн. = З х Д / О = 10 000 тыс. руб. х 360 дн. / 100000 тыс. руб. = 36 дней, где
О дн. – оборачиваемость в днях;
З – среднегодовые остатки какого-либо вида ликвидных средств по балансу;
Д – количество дней в анализируемом периоде, в данном случае – 360;
О – оборот по реализации продукции, так как расход того или иного вида активов предприятия возмещается в составе выручки от реализованной продукции.
В этой ситуации, раз срок оборачиваемости меньше 360 дней, то пересчет балансовых остатков не нужен.
Рассмотрим другую ситуацию: О дн = 110 000 х 360 / 100 000 = 396 дней.
Тогда коэффициент корректировки = 0,9 (360 дней / 396 дней) и все балансовые остатки данной группы средств надо умножить на 0,9.
Обязательства по платежам показаны в пассиве баланса. Они состоят из двух основных видов:
1) задолженность «А» – краткосрочная кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам за товары, работы и услуги, задолженность по выданным векселям, полученным авансам, по зарплате, по отчислениям на социальное страхование, расчеты с прочими кредиторами (V раздел пассива баланса), а также краткосрочные кредиты банка, краткосрочные займы, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (с. 630).
Все слагаемые такой краткосрочной задолженности определяются прямо по балансу, независимо от того, что часть из них носит характер устойчивых пассивов.
2) задолженность «Б»: долгосрочные кредиты и займы. При этом такую задолженность надо корректировать, т. е. выделять ту ее часть, погашение которой приходится на ближайшие 12 месяцев (это можно узнать из кредитных договоров и срочных обязательств, из финансового плана или определить по форме 5). В том случае, если учетная политика предприятия предполагает отражение годовой части задолженности по долгосрочным обязательствам на счетах краткосрочных ссуд или займов, текущие платежные обязательства будут ограничиваться задолженностью «А».
Исходя из этих данных мы можем составить так называемый баланс платежной готовности (его иногда называют финансовым планом-прогнозом). Если платежные обязательства превышают соответствующие средства, то тогда предприятие может рассматриваться как неплатежеспособное и наоборот.
Для характеристики платежеспособности можно определить и так называемый размер чистых текущих активов (функционирующий капитал). Он определяется, как разность между суммой ликвидных оборотных активов и суммой текущих обязательств.
ЧТА = ЛОА – ТО, где
ЧТА – чистые текущие активы;
ЛОА – ликвидные оборотные активы;
ТО – текущие обязательства.
Данный показатель характеризует запас прочности фирмы для расширения коммерческих операций. При этом величина текущих обязательств (ТО) определяется по балансу следующим образом:
Т = Итог V раздела пассива баланса – Доходы будущих периодов (с. 640) – Резервы предстоящих расходов (с. 650).
Приведенное выше деление ликвидных средств предприятия на три основные группы позволяет рассчитать ряд коэффициентов и дать относительную оценку степени платежеспособности:
Чем выше данный коэффициент, тем устойчивее положение предприятия. При этом надо иметь ввиду, что коэффициент покрытия баланса может существенно меняться в течение года (особенно в сезонном производстве). Поэтому, для его расчета целесообразно использовать среднегодовые величины ликвидности средств и обязательств. Исчислять эти средние величины следует по формуле средней хронологической. Коэффициент покрытия баланса может казаться вполне приличным, однако он не является безусловной гарантией прочного финансового положения (особенно в капитальном строительстве в условиях нестабильной экономики). Оценка достаточности коэффициента покрытия баланса зависит от характера производства и структуры активов предприятия. Ясно, что если в составе ликвидных средств больше половины занимают средства третьего класса (запасы товарно-материальных ценностей) а это малоликвидные источники, то по коэффициенту покрытия баланса трудно судить о реальной платежеспособности предприятия. При расчете коэффициента покрытия баланса следует учитывать ряд особенностей, связанных с хозяйственной деятельностью предприятия. Например, при высоком организационном уровне производства и так называемой «работой с колес» можно значительно снизить производственные запасы предприятия. Следовательно, уровень коэффициента покрытия баланса на таком предприятии может быть существенно ниже чем в среднем по отрасли без ущерба для производства. Достаточно низкие значения данного коэффициента могут быть и на предприятиях с высокими скоростями оборота средств. В частности на предприятиях торговли. В подобной ситуации приемлемая ликвидность обеспечивается быстрым притоком денежных средств от основной деятельности предприятия. Поэтому в целях более достоверной оценки ликвидности баланса предприятия принято рассчитывать еще один показатель – коэффициент ликвидности баланса (его иногда называют промежуточным коэффициентом покрытия, коэффициентом критической оценки ликвидности, коэффициентом «лакмусовой бумажки»):
Данный коэффициент не учитывает запасы товарно-материальных ценностей, он концентрирует внимание на реально ликвидных активах, т. е. на более надежных источниках. Поскольку числитель формулы коэффициента ликвидности баланса меньше, чем у коэффициента покрытия баланса, то его величина всегда меньше чем у коэффициента покрытия баланса. Необходимость расчета подобного коэффициента вызвана тем, что он позволяет дать более реальную оценку платежеспособности предприятия. Связано это прежде всего с тем, что при вынужденной реализации элементов запасов и затрат, участвующих в расчете предыдущего коэффициента, может быть получена значительно меньшая сумма денежных средств чем была затрачена на их приобретение. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия получают менее 40 % от учетной стоимости запасов. В работах некоторых западных аналитиков приводиться минимально допустимое значение данного коэффициента равное 1. Логика такого подхода продиктована по всей видимости необходимостью поддержания в процессе хозяйственной деятельности предприятия паритета между дебиторской и кредиторской задолженностью. Любые отклонения коэффициента в ту или иную сторону должны подвергаться тщательному анализу. Так, например, если значение коэффициента существенно выше минимально допустимого уровня в основном за счет роста дебиторской задолженности, то вряд ли такую тенденцию можно считать положительной.
Еще в большей степени реальную платежеспособность отражает коэффициент абсолютной ликвидности, который можно рассчитать по формуле:
Данный коэффициент является наиболее жестким критерием оценки ликвидности баланса предприятия. Он показывает какая часть текущих обязательств предприятия может быть погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств.
Величины указанных выше коэффициентов во многом зависят от специфики деятельности каждого конкретного предприятия. Однако, проведенные исследования позволили выявить теоретически достаточные их минимальные значения. В частности для российских предприятий они следующие:
– для коэффициента абсолютной ликвидности: 0.2 – 0.25;
– для промежуточного коэффициента покрытия: 0.7 – 0.8;
– для коэффициента покрытия баланса: 2.0 – 2.5.
Если расчеты покажут значения этих коэффициентов не достигающие теоретически оправданных оценок, то это будет свидетельствовать о недостаточной степени платежеспособности предприятия. В любом случае, выбирая объекты для инвестирования или заключения контрактов, следует отдавать предпочтение более надежным предприятиям, с высокими значениями коэффициента покрытия. Так же поступают и банки, решая вопрос о выдаче ссуд и определении условий кредитования.
Возможен и другой подход к анализу ликвидности баланса, в соответствии с которым ликвидность баланса определяется как степень покрытия различных видов обязательств предприятия (пассивов баланса) его активами, срок превращения которых в деньги соответствует срокам погашения текущих обязательств.
В данном случае проведение анализа сводиться к сопоставлению активов сгруппированных в порядке убывания ликвидности и пассивов (обязательств), сгруппированных в порядке нарастания сроков их погашения.
В зависимости от степени ликвидности, т. е. от скорости превращения в денежную форму выделяют следующие группы активов:
А1 – наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);
А2 – быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы);
А3 – медленно реализуемые активы (запасы, кроме НДС, расходы будущих периодов и долгосрочные финансовые вложения, уменьшенные на величину вложений в уставные капиталы других предприятий);
А4 – труднореализуемые активы (все внеоборотные активы кроме тех долгосрочных финансовых вложений, которые включены в группу А3, и дебиторская задолженность со роком погашения более 12 месяцев после отчетной даты).
Пассивы баланса тоже группируются в 4 группы по степени срочности их оплаты:
П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность (с. 620), задолженность учредителям по выплате дивидендов (с. 630), а так же ссуды и займы не погашенные в срок – они показаны в форме № 5);
П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы кроме тех сумм, которые вошли в группу П1);
П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы кроме тех сумм, которые вошли в группу П1);
П4 – постоянные пассивы (итог III раздела пассива баланса, с. 640, 650). Однако, для сохранения баланса итог этой группы уменьшается на сумму НДС по приобретенным ценностям и расходов будущих периодов (II раздел актива баланса), которые не были учтены при группировке активов.
Для оценки ликвидности баланса следует попарно сопоставить итоги выделенных групп активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4
Сравнение первых двух групп активов и пассивов отражает, так называемую, текущую ликвидность и характеризует платежеспособность предприятия в краткосрочном плане. Сопоставление третьей группы активов и пассивов показывает перспективную ликвидность и позволяет сделать более долгосрочный прогноз платежеспособности. Сопоставление четвертой группы показателей дает возможность оценить выполнение минимального условия финансовой устойчивости предприятия – наличия у него собственных оборотных средств (правда без их сопоставления с запасами или их необходимым размером). Измеряя размеры полученных отклонений на различные даты, можно оценивать степень ликвидности и ее динамику.
Важными характеристиками финансового состояния предприятия и его платежеспособности можно также считать и показатели финансовой независимости и финансовой устойчивости. Первый из них определяется, как доля собственных источников средств в итоговой сумме пассива баланса. Второй, отличается тем, что к собственным источникам прибавляется сумма долгосрочных кредитов. Более высокие значения этих показателей также свидетельствуют о лучшем финансовом положении предприятия (расчеты проводят по среднегодовым данным). Банки используют подобные показатели для оценки кредитоспособности предприятий, относя их к различным классам (см. таблицу 5).
Таблица 5
«Классность кредитоспособности предприятий»
Однако окончательного вывода о платежеспособности и кредитоспособности нельзя делать и по показателям ликвидности, поскольку они не отражают качественных характеристик оборотных средств, поэтому для углубления анализа необходимо изучать и дополнительные показатели платежеспособности. В первую очередь, это показатели оборачиваемости оборотных средств. Сравнительный анализ оборачиваемости оборотных средств родственных предприятий позволяет выбирать более надежных партнеров, более эффективно размещать временно свободные денежные средства предприятия. Необходимо также оценивать техническое состояние производственных объектов, динамику объемов производства и продаж продукции, ее рентабельности, перспективы спроса на эту продукцию. Следует учитывать и состояние бухгалтерского учета на предприятии, определяющее достоверность отчетности, и авторитет руководителей организации. В отечественных условиях при оценке потенциальной платежеспособности предприятий необходимо принимать во внимание и такие специфические факторы как социально-политическая обстановка в районе их расположения, возможность их приватизации, перепродажи или реструктуризации, зависимость от государственного заказа и т. п.
2.3. Оценка обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами и состояния производственных запасов
Слово ликвидность происходит от латинского «ликвидус» – жидкий, текучий. Здесь имеется в виду мобильность активов предприятия, их способность «перетекать» из натурально-вещественной формы в денежную, из дебиторской задолженности в наличность, обеспечивая своевременную оплату платежных обязательств. Таким образом, ликвидность баланса предприятия – это способность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости.
Цель анализа баланса на ликвидность заключается в оценке способности предприятия без какого-либо нарушения нормального хода производства производить срочные платежи за счет соответствующих им по срочности поступлений от реализованных ценностей. Для этого сопоставляют средства по активу баланса, сгруппированные по срокам возможно быстрого их превращения в деньги, с обязательствами по платежам (пассив баланса), сгруппированным по степени срочности предстоящей их оплаты.
Все активы, которые предприятие может мобилизовать для погашения своих обязательств, можно подразделить на 3 основные группы в зависимости от степени их ликвидности:
Первая группа – денежные средства и краткосрочные ценные бумаги включает в себя: остатки средств в кассе, на расчетном счете, валютном счете, на прочих счетах в банках, прочие денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Это первоклассные ликвидные средства. Они показываются во II разделе актива баланса.
Вторая группа – легко реализуемые требования: расчеты с дебиторами в пределах допустимой дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев с отчетной даты.
Третья группа – легко реализуемые элементы запасов: показываемые во II разделе актива баланса остатки производственных запасов, незавершенное производство, расходы будущих периодов, товары отгруженные, готовая продукция на складе, прочие запасы и затраты (без НДС).
Все остальные активы предприятия относятся к труднореализуемым и не рассматриваются в качестве ликвидных средств.
При анализе баланса предприятия на ликвидность следует учесть, что остатки третьей группы ликвидных средств нуждаются в корректировке в зависимости от их оборачиваемости. Суть корректировки в том, что из балансовой суммы запасов берется лишь та часть, которая возмещается в денежной форме за год, т. е. в пределах длительности оборота 360 дней. Например:
О дн. = З х Д / О = 10 000 тыс. руб. х 360 дн. / 100000 тыс. руб. = 36 дней, где
О дн. – оборачиваемость в днях;
З – среднегодовые остатки какого-либо вида ликвидных средств по балансу;
Д – количество дней в анализируемом периоде, в данном случае – 360;
О – оборот по реализации продукции, так как расход того или иного вида активов предприятия возмещается в составе выручки от реализованной продукции.
В этой ситуации, раз срок оборачиваемости меньше 360 дней, то пересчет балансовых остатков не нужен.
Рассмотрим другую ситуацию: О дн = 110 000 х 360 / 100 000 = 396 дней.
Тогда коэффициент корректировки = 0,9 (360 дней / 396 дней) и все балансовые остатки данной группы средств надо умножить на 0,9.
Обязательства по платежам показаны в пассиве баланса. Они состоят из двух основных видов:
1) задолженность «А» – краткосрочная кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам за товары, работы и услуги, задолженность по выданным векселям, полученным авансам, по зарплате, по отчислениям на социальное страхование, расчеты с прочими кредиторами (V раздел пассива баланса), а также краткосрочные кредиты банка, краткосрочные займы, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (с. 630).
Все слагаемые такой краткосрочной задолженности определяются прямо по балансу, независимо от того, что часть из них носит характер устойчивых пассивов.
2) задолженность «Б»: долгосрочные кредиты и займы. При этом такую задолженность надо корректировать, т. е. выделять ту ее часть, погашение которой приходится на ближайшие 12 месяцев (это можно узнать из кредитных договоров и срочных обязательств, из финансового плана или определить по форме 5). В том случае, если учетная политика предприятия предполагает отражение годовой части задолженности по долгосрочным обязательствам на счетах краткосрочных ссуд или займов, текущие платежные обязательства будут ограничиваться задолженностью «А».
Исходя из этих данных мы можем составить так называемый баланс платежной готовности (его иногда называют финансовым планом-прогнозом). Если платежные обязательства превышают соответствующие средства, то тогда предприятие может рассматриваться как неплатежеспособное и наоборот.
Для характеристики платежеспособности можно определить и так называемый размер чистых текущих активов (функционирующий капитал). Он определяется, как разность между суммой ликвидных оборотных активов и суммой текущих обязательств.
ЧТА = ЛОА – ТО, где
ЧТА – чистые текущие активы;
ЛОА – ликвидные оборотные активы;
ТО – текущие обязательства.
Данный показатель характеризует запас прочности фирмы для расширения коммерческих операций. При этом величина текущих обязательств (ТО) определяется по балансу следующим образом:
Т = Итог V раздела пассива баланса – Доходы будущих периодов (с. 640) – Резервы предстоящих расходов (с. 650).
Приведенное выше деление ликвидных средств предприятия на три основные группы позволяет рассчитать ряд коэффициентов и дать относительную оценку степени платежеспособности:
Чем выше данный коэффициент, тем устойчивее положение предприятия. При этом надо иметь ввиду, что коэффициент покрытия баланса может существенно меняться в течение года (особенно в сезонном производстве). Поэтому, для его расчета целесообразно использовать среднегодовые величины ликвидности средств и обязательств. Исчислять эти средние величины следует по формуле средней хронологической. Коэффициент покрытия баланса может казаться вполне приличным, однако он не является безусловной гарантией прочного финансового положения (особенно в капитальном строительстве в условиях нестабильной экономики). Оценка достаточности коэффициента покрытия баланса зависит от характера производства и структуры активов предприятия. Ясно, что если в составе ликвидных средств больше половины занимают средства третьего класса (запасы товарно-материальных ценностей) а это малоликвидные источники, то по коэффициенту покрытия баланса трудно судить о реальной платежеспособности предприятия. При расчете коэффициента покрытия баланса следует учитывать ряд особенностей, связанных с хозяйственной деятельностью предприятия. Например, при высоком организационном уровне производства и так называемой «работой с колес» можно значительно снизить производственные запасы предприятия. Следовательно, уровень коэффициента покрытия баланса на таком предприятии может быть существенно ниже чем в среднем по отрасли без ущерба для производства. Достаточно низкие значения данного коэффициента могут быть и на предприятиях с высокими скоростями оборота средств. В частности на предприятиях торговли. В подобной ситуации приемлемая ликвидность обеспечивается быстрым притоком денежных средств от основной деятельности предприятия. Поэтому в целях более достоверной оценки ликвидности баланса предприятия принято рассчитывать еще один показатель – коэффициент ликвидности баланса (его иногда называют промежуточным коэффициентом покрытия, коэффициентом критической оценки ликвидности, коэффициентом «лакмусовой бумажки»):
Данный коэффициент не учитывает запасы товарно-материальных ценностей, он концентрирует внимание на реально ликвидных активах, т. е. на более надежных источниках. Поскольку числитель формулы коэффициента ликвидности баланса меньше, чем у коэффициента покрытия баланса, то его величина всегда меньше чем у коэффициента покрытия баланса. Необходимость расчета подобного коэффициента вызвана тем, что он позволяет дать более реальную оценку платежеспособности предприятия. Связано это прежде всего с тем, что при вынужденной реализации элементов запасов и затрат, участвующих в расчете предыдущего коэффициента, может быть получена значительно меньшая сумма денежных средств чем была затрачена на их приобретение. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия получают менее 40 % от учетной стоимости запасов. В работах некоторых западных аналитиков приводиться минимально допустимое значение данного коэффициента равное 1. Логика такого подхода продиктована по всей видимости необходимостью поддержания в процессе хозяйственной деятельности предприятия паритета между дебиторской и кредиторской задолженностью. Любые отклонения коэффициента в ту или иную сторону должны подвергаться тщательному анализу. Так, например, если значение коэффициента существенно выше минимально допустимого уровня в основном за счет роста дебиторской задолженности, то вряд ли такую тенденцию можно считать положительной.
Еще в большей степени реальную платежеспособность отражает коэффициент абсолютной ликвидности, который можно рассчитать по формуле:
Данный коэффициент является наиболее жестким критерием оценки ликвидности баланса предприятия. Он показывает какая часть текущих обязательств предприятия может быть погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств.
Величины указанных выше коэффициентов во многом зависят от специфики деятельности каждого конкретного предприятия. Однако, проведенные исследования позволили выявить теоретически достаточные их минимальные значения. В частности для российских предприятий они следующие:
– для коэффициента абсолютной ликвидности: 0.2 – 0.25;
– для промежуточного коэффициента покрытия: 0.7 – 0.8;
– для коэффициента покрытия баланса: 2.0 – 2.5.
Если расчеты покажут значения этих коэффициентов не достигающие теоретически оправданных оценок, то это будет свидетельствовать о недостаточной степени платежеспособности предприятия. В любом случае, выбирая объекты для инвестирования или заключения контрактов, следует отдавать предпочтение более надежным предприятиям, с высокими значениями коэффициента покрытия. Так же поступают и банки, решая вопрос о выдаче ссуд и определении условий кредитования.
Возможен и другой подход к анализу ликвидности баланса, в соответствии с которым ликвидность баланса определяется как степень покрытия различных видов обязательств предприятия (пассивов баланса) его активами, срок превращения которых в деньги соответствует срокам погашения текущих обязательств.
В данном случае проведение анализа сводиться к сопоставлению активов сгруппированных в порядке убывания ликвидности и пассивов (обязательств), сгруппированных в порядке нарастания сроков их погашения.
В зависимости от степени ликвидности, т. е. от скорости превращения в денежную форму выделяют следующие группы активов:
А1 – наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);
А2 – быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы);
А3 – медленно реализуемые активы (запасы, кроме НДС, расходы будущих периодов и долгосрочные финансовые вложения, уменьшенные на величину вложений в уставные капиталы других предприятий);
А4 – труднореализуемые активы (все внеоборотные активы кроме тех долгосрочных финансовых вложений, которые включены в группу А3, и дебиторская задолженность со роком погашения более 12 месяцев после отчетной даты).
Пассивы баланса тоже группируются в 4 группы по степени срочности их оплаты:
П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность (с. 620), задолженность учредителям по выплате дивидендов (с. 630), а так же ссуды и займы не погашенные в срок – они показаны в форме № 5);
П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы кроме тех сумм, которые вошли в группу П1);
П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы кроме тех сумм, которые вошли в группу П1);
П4 – постоянные пассивы (итог III раздела пассива баланса, с. 640, 650). Однако, для сохранения баланса итог этой группы уменьшается на сумму НДС по приобретенным ценностям и расходов будущих периодов (II раздел актива баланса), которые не были учтены при группировке активов.
Для оценки ликвидности баланса следует попарно сопоставить итоги выделенных групп активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4
Сравнение первых двух групп активов и пассивов отражает, так называемую, текущую ликвидность и характеризует платежеспособность предприятия в краткосрочном плане. Сопоставление третьей группы активов и пассивов показывает перспективную ликвидность и позволяет сделать более долгосрочный прогноз платежеспособности. Сопоставление четвертой группы показателей дает возможность оценить выполнение минимального условия финансовой устойчивости предприятия – наличия у него собственных оборотных средств (правда без их сопоставления с запасами или их необходимым размером). Измеряя размеры полученных отклонений на различные даты, можно оценивать степень ликвидности и ее динамику.
Важными характеристиками финансового состояния предприятия и его платежеспособности можно также считать и показатели финансовой независимости и финансовой устойчивости. Первый из них определяется, как доля собственных источников средств в итоговой сумме пассива баланса. Второй, отличается тем, что к собственным источникам прибавляется сумма долгосрочных кредитов. Более высокие значения этих показателей также свидетельствуют о лучшем финансовом положении предприятия (расчеты проводят по среднегодовым данным). Банки используют подобные показатели для оценки кредитоспособности предприятий, относя их к различным классам (см. таблицу 5).
Таблица 5
«Классность кредитоспособности предприятий»
Однако окончательного вывода о платежеспособности и кредитоспособности нельзя делать и по показателям ликвидности, поскольку они не отражают качественных характеристик оборотных средств, поэтому для углубления анализа необходимо изучать и дополнительные показатели платежеспособности. В первую очередь, это показатели оборачиваемости оборотных средств. Сравнительный анализ оборачиваемости оборотных средств родственных предприятий позволяет выбирать более надежных партнеров, более эффективно размещать временно свободные денежные средства предприятия. Необходимо также оценивать техническое состояние производственных объектов, динамику объемов производства и продаж продукции, ее рентабельности, перспективы спроса на эту продукцию. Следует учитывать и состояние бухгалтерского учета на предприятии, определяющее достоверность отчетности, и авторитет руководителей организации. В отечественных условиях при оценке потенциальной платежеспособности предприятий необходимо принимать во внимание и такие специфические факторы как социально-политическая обстановка в районе их расположения, возможность их приватизации, перепродажи или реструктуризации, зависимость от государственного заказа и т. п.
2.3. Оценка обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами и состояния производственных запасов
Поскольку с финансовой точки зрения оборотные средства предприятия играют главную роль в обслуживании хозяйственного оборота и являются наиболее мобильной частью активов предприятия, то их изучение занимает центральное место в анализе финансового состояния предприятия. Прежде всего, в данном случае, необходимо определить – насколько предприятие обеспечено оборотными средствами. При этом особое внимание следует уделять обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, поскольку от степени такой обеспеченности в решающей мере зависит финансовая устойчивость любого предприятия.
Надо сказать, что обеспеченность собственными оборотными средствами (СОС) традиционно занимает важнейшее место в анализе финансового состояния предприятия. И во времена командной экономики, когда каждому предприятию «сверху» устанавливались нормативы оборотных средств (т. е. минимальные но достаточные для выполнения плана запасы сырья, топлива, комплектующих изделий, готовой продукции и т. п.) – руководители предприятий и вышестоящих органов строго контролировали обеспеченность этих нормативов собственными оборотными средствами. Не заполнение таких нормативов грозило опасностью остановки производства и срыва выполнения производственной программы, а сверхнормативные, да еще не прокредитованные остатки свидетельствовали о нерациональном «замораживании» в виде запасов оборотных средств, ухудшающем финансовое состояние предприятия. При этом и нормативы, и остатки собственных оборотных средств, показывались прямо в балансе (наличие собственных оборотных средств = источники собственных средств + устойчивые пассивы в покрытие нормативов – основные средства и прочие внеоборотные активы)
Однако теперь в балансе таких показателей нет, никто теперь не утверждает предприятиям и нормативы оборотных средств (хотя сами предприятия конечно должны их для себя определять, но это их коммерческая тайна). Как теперь определить наличие собственных оборотных средств и с чем их надо сравнивать при внешнем анализе финансового состояния?
В качестве одного из вариантов оценки обеспеченности собственными оборотными средствами может быть предложена методика, показанная на примере таблицы 6.
Таблица 6
«Обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами»
По данным такой таблицы следует оценить достаточность собственных и приравненных к ним средств для формирования запасов, а также выявить различия в финансовом положении предприятия на начало и конец отчетного периода. Недостаток собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат однозначно характеризует неустойчивость финансового состояния, в тоже время образование излишка собственных оборотных средств свидетельствует о значительном укреплении финансового положения предприятия. Разумеется, проводимый подобным образом анализ следует дополнять изучением достаточности собственных оборотных средств для покрытия устанавливаемого самим предприятием норматива оборотных средств и соответствия фактических размеров запасов и затрат необходимым для осуществления хозяйственной деятельности.
В практике экономической работы часто возникает необходимость корректировки недостатка или излишка собственных оборотных средств с учетом выполнения предприятием своих обязательств по платежам в бюджет. Например, что до 2001 года по счету 81 «Использование прибыли» на дату составления баланса в учете показывается фактически использованная на конец года прибыль, а не те платежи, которые предприятие должно произвести из прибыли отчетного года. Суммы недовзносов могли достигать значительных величин и после взыскания реальная нераспределенная прибыль может существенно уменьшиться. В условиях применения действующего с 01.01.2001 г. плана счетов бухгалтерского учета для проведения подобной корректировки могут быть использованы данные счета 68 «Расчеты по налогам и сборам», который предназначен для учета расчетов предприятия с бюджетами всех уровней и ведется по видам налогов и счета 90 «Продажи». Исходя из вышеизложенного анализируя обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами необходимо уточнять наличие собственных оборотных средств с учетом результатов расчетов с бюджетом. Для этого необходимо использовать расшифровку всех платежей в бюджет. Причем при проведении анализа необходимо отдельно выделить платежи, которые причитаются к уплате по расчетам, исходя из результатов работы предприятия за отчетный период, и суммы платежей, фактически внесенных на дату проведения анализа отчетных данных. Если в результате сравнения этих сумм выясниться, что фактически произведено платежей меньше, чем причитается по расчету, то на сумму недовзноса следует уменьшить наличие собственных оборотных средств. И наоборот – излишне внесенные суммы могут быть отнесены на увеличение собственных оборотных средств. И уже после этого уточненное наличие собственных оборотных средств вновь сопоставляется с суммой фактических запасов и затрат или с их нормативной величиной, рассчитанной самим предприятием. При подобном подходе во избежание двойного счета следует исключить из величины запасов и затрат налог на добавленную стоимость, т. к. его величина так же будет участвовать в проводимой корректировке.
При анализе обеспеченности предприятия оборотными средствами, следует особое внимание уделить изучению состояния материальных оборотных средств, так называемых запасов. Группа активов «Запасы» показывается во II разделе актива баланса и включает в свой состав:
– сырье и материалы, топливо, запчасти, и другие аналогичные ценности;
– животные на выращивании и откорме;
– затраты в незавершенном производстве;
– готовая продукция и товары для перепродажи;
– товары отгруженные;
– расходы будущих периодов;
– прочие запасы и затраты.
Кроме того, в балансе выделяется НДС по приобретенным ценностям. При анализе запасов материальных ценностей следует иметь ввиду, что их величина в балансе зависит от применяемого способа оценки:
– по средней себестоимости заготовления;
– ФИФО;
– ЛИФО.
Запасы составляют значительную долю оборотных средств. От обеспеченности предприятия такими активами во многом зависит вся его хозяйственная деятельность. Но с чем надо сравнивать фактическую величину запасов, чтобы определить насколько предприятие ими обеспечено?
В эпоху плановой экономики по запасам таких средств всем предприятиям устанавливались нормативы, т. е. плановый размер запасов, представляющий собой минимально возможную величину оборотных средств, обеспечивающую нормальную работу предприятия по выполнению его плановых заданий. Причем величина этого норматива должна была покрываться за счет собственных средств, которыми предприятие наделялось государством, а в случае необходимости для создания сверх плановых запасов привлекались банковские кредиты.
Причем в сезонных производствах (например, в дорожном) за счет банковских ссуд создавалась значительная часть запасов (особенно при расчетах за готовую строительную продукцию), «под ключ» и т. п. – кредитование НЗП). Поэтому простое сопоставление фактических запасов (которые показывались во II разделе актива баланса) и нормативов мало что давало и для сравнения с фактическими запасами приходилось определять т. н. условно– плановый запас (норматив + ссуда банка под сверх нормативный запас с учетом оперативного регулирования + задолженность поставщикам, зачтенная банком при кредитовании + (иногда) авансы заказчиков). И уже после этого можно было определить либо сверхнормативные непрокредитованные запасы, либо не заполнение норматива.
Теперь такого рода средства перестали быть нормируемыми. Это означает не просто отсутствие нормативных данных в балансе, а то, что никто указывает предприятию какую часть собственных оборотных средств оно может поместить в запасы и затраты. Но это отнюдь не означает, что предприятие не должно для себя рассчитывать, сколько ему необходимо на определенную дату иметь запасов материалов или топлива для выполнения предусмотренных договорами работ, чтобы производство не остановилось до поступления очередной партии сырья. Значит, нужен анализ соответствия фактических запасов и затрат в НЗП расчетным плановым показателям. Разумеется, для такого анализа данных баланса недостаточно (нужно привлекать плановые расчеты, данные ОМТС, складского учета, аналитического бухгалтерского учета и т. д.) Если проведенный анализ покажет, что фактические остатки запасов и затрат превышают плановые, то такого рода излишние запасы традиционно рассматриваются как форма иммобилизации оборотных средств, связанная с замедлением оборачиваемости, снижением рентабельности, изъятием из оборота ресурсов, порчей материалов и т. д. Однако, следует иметь ввиду, что в настоящее время в условиях инфляции многие предприятия сознательно идут на создание больших сверхплановых запасов материальных ценностей, стремясь вложить в них побольше денег и тем самым уберечь их от обесценения в результате резкого роста цен на материальные ресурсы. Это одна из особенностей кризисного периода развития нашей экономики, не характерная для нормальных условий. В настоящее время, когда рост цен на материальные ресурсы обгоняет общий темп инфляции такая финансовая политика может быть и оправдана. Разумеется, всегда следует оценивать отрицательно и не заполнение нормативов, когда фактический запас меньше планового ведь это грозит просто остановкой производства, срывом выполнения договоров и производственной программы.
Надо сказать, что обеспеченность собственными оборотными средствами (СОС) традиционно занимает важнейшее место в анализе финансового состояния предприятия. И во времена командной экономики, когда каждому предприятию «сверху» устанавливались нормативы оборотных средств (т. е. минимальные но достаточные для выполнения плана запасы сырья, топлива, комплектующих изделий, готовой продукции и т. п.) – руководители предприятий и вышестоящих органов строго контролировали обеспеченность этих нормативов собственными оборотными средствами. Не заполнение таких нормативов грозило опасностью остановки производства и срыва выполнения производственной программы, а сверхнормативные, да еще не прокредитованные остатки свидетельствовали о нерациональном «замораживании» в виде запасов оборотных средств, ухудшающем финансовое состояние предприятия. При этом и нормативы, и остатки собственных оборотных средств, показывались прямо в балансе (наличие собственных оборотных средств = источники собственных средств + устойчивые пассивы в покрытие нормативов – основные средства и прочие внеоборотные активы)
Однако теперь в балансе таких показателей нет, никто теперь не утверждает предприятиям и нормативы оборотных средств (хотя сами предприятия конечно должны их для себя определять, но это их коммерческая тайна). Как теперь определить наличие собственных оборотных средств и с чем их надо сравнивать при внешнем анализе финансового состояния?
В качестве одного из вариантов оценки обеспеченности собственными оборотными средствами может быть предложена методика, показанная на примере таблицы 6.
Таблица 6
«Обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами»
По данным такой таблицы следует оценить достаточность собственных и приравненных к ним средств для формирования запасов, а также выявить различия в финансовом положении предприятия на начало и конец отчетного периода. Недостаток собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат однозначно характеризует неустойчивость финансового состояния, в тоже время образование излишка собственных оборотных средств свидетельствует о значительном укреплении финансового положения предприятия. Разумеется, проводимый подобным образом анализ следует дополнять изучением достаточности собственных оборотных средств для покрытия устанавливаемого самим предприятием норматива оборотных средств и соответствия фактических размеров запасов и затрат необходимым для осуществления хозяйственной деятельности.
В практике экономической работы часто возникает необходимость корректировки недостатка или излишка собственных оборотных средств с учетом выполнения предприятием своих обязательств по платежам в бюджет. Например, что до 2001 года по счету 81 «Использование прибыли» на дату составления баланса в учете показывается фактически использованная на конец года прибыль, а не те платежи, которые предприятие должно произвести из прибыли отчетного года. Суммы недовзносов могли достигать значительных величин и после взыскания реальная нераспределенная прибыль может существенно уменьшиться. В условиях применения действующего с 01.01.2001 г. плана счетов бухгалтерского учета для проведения подобной корректировки могут быть использованы данные счета 68 «Расчеты по налогам и сборам», который предназначен для учета расчетов предприятия с бюджетами всех уровней и ведется по видам налогов и счета 90 «Продажи». Исходя из вышеизложенного анализируя обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами необходимо уточнять наличие собственных оборотных средств с учетом результатов расчетов с бюджетом. Для этого необходимо использовать расшифровку всех платежей в бюджет. Причем при проведении анализа необходимо отдельно выделить платежи, которые причитаются к уплате по расчетам, исходя из результатов работы предприятия за отчетный период, и суммы платежей, фактически внесенных на дату проведения анализа отчетных данных. Если в результате сравнения этих сумм выясниться, что фактически произведено платежей меньше, чем причитается по расчету, то на сумму недовзноса следует уменьшить наличие собственных оборотных средств. И наоборот – излишне внесенные суммы могут быть отнесены на увеличение собственных оборотных средств. И уже после этого уточненное наличие собственных оборотных средств вновь сопоставляется с суммой фактических запасов и затрат или с их нормативной величиной, рассчитанной самим предприятием. При подобном подходе во избежание двойного счета следует исключить из величины запасов и затрат налог на добавленную стоимость, т. к. его величина так же будет участвовать в проводимой корректировке.
При анализе обеспеченности предприятия оборотными средствами, следует особое внимание уделить изучению состояния материальных оборотных средств, так называемых запасов. Группа активов «Запасы» показывается во II разделе актива баланса и включает в свой состав:
– сырье и материалы, топливо, запчасти, и другие аналогичные ценности;
– животные на выращивании и откорме;
– затраты в незавершенном производстве;
– готовая продукция и товары для перепродажи;
– товары отгруженные;
– расходы будущих периодов;
– прочие запасы и затраты.
Кроме того, в балансе выделяется НДС по приобретенным ценностям. При анализе запасов материальных ценностей следует иметь ввиду, что их величина в балансе зависит от применяемого способа оценки:
– по средней себестоимости заготовления;
– ФИФО;
– ЛИФО.
Запасы составляют значительную долю оборотных средств. От обеспеченности предприятия такими активами во многом зависит вся его хозяйственная деятельность. Но с чем надо сравнивать фактическую величину запасов, чтобы определить насколько предприятие ими обеспечено?
В эпоху плановой экономики по запасам таких средств всем предприятиям устанавливались нормативы, т. е. плановый размер запасов, представляющий собой минимально возможную величину оборотных средств, обеспечивающую нормальную работу предприятия по выполнению его плановых заданий. Причем величина этого норматива должна была покрываться за счет собственных средств, которыми предприятие наделялось государством, а в случае необходимости для создания сверх плановых запасов привлекались банковские кредиты.
Причем в сезонных производствах (например, в дорожном) за счет банковских ссуд создавалась значительная часть запасов (особенно при расчетах за готовую строительную продукцию), «под ключ» и т. п. – кредитование НЗП). Поэтому простое сопоставление фактических запасов (которые показывались во II разделе актива баланса) и нормативов мало что давало и для сравнения с фактическими запасами приходилось определять т. н. условно– плановый запас (норматив + ссуда банка под сверх нормативный запас с учетом оперативного регулирования + задолженность поставщикам, зачтенная банком при кредитовании + (иногда) авансы заказчиков). И уже после этого можно было определить либо сверхнормативные непрокредитованные запасы, либо не заполнение норматива.
Теперь такого рода средства перестали быть нормируемыми. Это означает не просто отсутствие нормативных данных в балансе, а то, что никто указывает предприятию какую часть собственных оборотных средств оно может поместить в запасы и затраты. Но это отнюдь не означает, что предприятие не должно для себя рассчитывать, сколько ему необходимо на определенную дату иметь запасов материалов или топлива для выполнения предусмотренных договорами работ, чтобы производство не остановилось до поступления очередной партии сырья. Значит, нужен анализ соответствия фактических запасов и затрат в НЗП расчетным плановым показателям. Разумеется, для такого анализа данных баланса недостаточно (нужно привлекать плановые расчеты, данные ОМТС, складского учета, аналитического бухгалтерского учета и т. д.) Если проведенный анализ покажет, что фактические остатки запасов и затрат превышают плановые, то такого рода излишние запасы традиционно рассматриваются как форма иммобилизации оборотных средств, связанная с замедлением оборачиваемости, снижением рентабельности, изъятием из оборота ресурсов, порчей материалов и т. д. Однако, следует иметь ввиду, что в настоящее время в условиях инфляции многие предприятия сознательно идут на создание больших сверхплановых запасов материальных ценностей, стремясь вложить в них побольше денег и тем самым уберечь их от обесценения в результате резкого роста цен на материальные ресурсы. Это одна из особенностей кризисного периода развития нашей экономики, не характерная для нормальных условий. В настоящее время, когда рост цен на материальные ресурсы обгоняет общий темп инфляции такая финансовая политика может быть и оправдана. Разумеется, всегда следует оценивать отрицательно и не заполнение нормативов, когда фактический запас меньше планового ведь это грозит просто остановкой производства, срывом выполнения договоров и производственной программы.