Страница:
Большинство бирж фьючерсов и опционов публикуют данные по открытому опциону на один день позже цен. На некоторых биржах есть телефоны, по которым можно узнать приблизительные данные о неудовлетворённом спросе.
Аналитики обычно отображают неудовлетворённый спрос как единую линию под линиями цен (рис. 36). Некоторые службы подготовки графиков рисуют ещё и средний неудовлетворённый спрос за последние несколько лет. Неудовлетворённый спрос даёт важные сигналы, когда он отклоняется от своей сезонной нормы. Неудовлетворённый спрос меняется в течение года на многих рынках из-за значительного перемещения коммерческих интересов в ходе производственного цикла.
Неудовлетворённый спрос на рынке валютных фьючерсов обычно падает четыре раза в год во время перезаключения контрактов. Если во время перезаключения неудовлетворённый спрос не падает, это говорит о сильной приверженности игроков к существующему тренду, который, видимо, наберёт силу.
Неудовлетворённый спрос отражает интенсивность конфликта между «быками» и «медведями». Он показывает готовность купивших удерживать позицию и готовность продавших ждать прибыли. Когда «быки» и «медведи» не верят, что рынок двинется в их сторону, они закрывают свои позиции и неудовлетворённый спрос уменьшается.
В каждой сделке участвуют два человека. Один из них страдает при изменении цен. Если цена растёт, страдает «медведь». Если цена падает, страдает «бык». Пока проигравшие продолжают надеяться, они держатся и неудовлетворённый спрос не меняется.
Рост неудовлетворённого спроса означает, что толпа уверенных «быков» встретилась с толпой равно уверенных «медведей». Он показывает на нарастание несогласия между лагерями. Одна из групп обязательно проиграет, но, пока проигрывающие продолжают надеяться, тренд сохраняется. Эти идеи очень ясно изложены в книге Л. Ди Белвела «Графики динамики цен сырьевого рынка».
«Быки» и «медведи» продолжают добавлять к своим позициям до тех пор, пока они сильно расходятся во мнении по поводу будущих цен. Для поддержания тренда необходимы уверенность и расхождение во мнениях. Растущий неудовлетворённый спрос показывает, что запас неудачников пополняется и текущий тренд должен продолжаться. Если неудовлетворённый спрос растёт во время восходящего тренда, значит удерживающие позицию покупают, а «медведи» продают, считая, что цены слишком высоки. Последние, видимо, будут искать спасения, когда на них надавит рост цен, и их покупки поднимут цены ещё выше.
Если неудовлетворённый спрос растёт во время падения цен, значит продавцы агрессивно продают, а искатели минимума покупают. Эти охотники за удачей, вероятно, быстро сдадутся при дальнейшем падении цен и их продажи толкнут цены ещё ниже. Рост неудовлетворённого спроса открывает зелёный свет перед существующим трендом.
Рис. 36. Неудовлетворённый спрос
Неудовлетворённый спрос (01) отражает суммарное количество позиций, с которыми играют на повышение или на понижение на любом рынке ценных бумаг или опционов. Неудовлетворённый спрос зависит от напряжённости конфликта между «быками» и «медведями».
Рост 01 показывает, что конфликт между «быками» и «медведями» разгорается и подтверждает существующий тренд. Рост 01 во время подъёма показывает, что к открытым позициям можно безопасно добавить (А и D). Слабое изменение неудовлетворённого спроса показывает, что на рынок приходит меньше неудачников, что сильный тренд близится к концу и что пора извлекать прибыль или ужесточить остановки (В и Е). Падение неудовлетворённого спроса показывает, что неудачники уходят с рынка расплачиваясь с победителями и тренд у своего конца. Огонь не может гореть, если топливо кончилось и резкое падение неудовлетворённого спроса во время тренда указывает на близость разворота (С и F).
На правом краю графика цены на какао стабилизировались после падения в октябре и неудовлетворённый спрос постоянен. Это значит, что спад в октябре вымел слабых «быков» и рост, вероятно, продолжится. Время играть на повышение с предохранительной остановкой ниже недавних минимумов.
Если «бык» хочет купить в уверенности, что цены вырастут, а «медведь» боится продавать, то купить можно только у другого «быка», который сам покупал раньше и теперь хочет выйти из игры. Такая сделка не создаёт нового контракта и открытый интерес остаётся без изменения. Когда во время подъёма цен неудовлетворённый спрос не растёт, это говорит о прекращении роста запаса неудачников.
Когда «медведь» хочет продать в уверенности, что цены ещё опустятся, а «бык» боится покупать у него, такой «медведь» может продать только другому «медведю», который сам продал раньше, а теперь хочет вернуть своё и уйти из игры с прибылью. Эта сделка не создаёт нового контракта, и неудовлетворённый спрос не меняется. Когда неудовлетворённый спрос остаётся постоянным во время падения цен, это указывает, что число искателей минимума не увеличивается. Когда неудовлетворённый спрос остаётся постоянным – зажигается жёлтый свет, показывающий, что тренд стареет и наибольшие достижения, вероятно, уже в прошлом.
Падение неудовлетворённого спроса означает, что проигравшие вымываются, а победители извлекают прибыль. Когда расхождение во взглядах между ними ослабевает, тренд созрел для обращения вспять. Неудовлетворённый спрос падает, когда неудачники перестают надеяться и уходят с рынка без притока новых неудачников. Когда «бык» решает продать свою удерживаемую позицию и «медведь» решает вернуть проданное, они могут заключить сделку друг с другом. Когда они это сделают, один контракт исчезнет и неудовлетворённый спрос уменьшится на один контракт. Падение неудовлетворённого спроса означает, что победители получают деньги, а проигравшие теряют надежду. Это зажигает красный свет, указывающий на окончание тренда.
Отслеживая данные о приверженности игроков, можно выяснить, кто по преимуществу выполняет покупку и продажу: крупные или мелкие спекулянты, либо финансовые воротилы (см. главу 7).
Очень мало технических индикаторов используют неудовлетворённый спрос. Наболее известен среди них индекс выплат Херрика.
5.4. Индекс выплат Херрика
5.5. Время
Аналитики обычно отображают неудовлетворённый спрос как единую линию под линиями цен (рис. 36). Некоторые службы подготовки графиков рисуют ещё и средний неудовлетворённый спрос за последние несколько лет. Неудовлетворённый спрос даёт важные сигналы, когда он отклоняется от своей сезонной нормы. Неудовлетворённый спрос меняется в течение года на многих рынках из-за значительного перемещения коммерческих интересов в ходе производственного цикла.
Неудовлетворённый спрос на рынке валютных фьючерсов обычно падает четыре раза в год во время перезаключения контрактов. Если во время перезаключения неудовлетворённый спрос не падает, это говорит о сильной приверженности игроков к существующему тренду, который, видимо, наберёт силу.
Психология толпы
Для создания фьючерса или опциона нужен один «бык» и один «медведь». «Бык» покупает контракт, если уверен, что цены будут выше. «Медведь» продаёт контракт, если уверен, что цены будут ниже. Когда они заключают сделку, открытый интерес увеличивается на один контракт. Одна сделка между «быками» и «медведем» вряд ли повлияет на рынок. Но когда сделки заключают тысячи игроков, то они ускоряют или обращают вспять рыночные тренды.Неудовлетворённый спрос отражает интенсивность конфликта между «быками» и «медведями». Он показывает готовность купивших удерживать позицию и готовность продавших ждать прибыли. Когда «быки» и «медведи» не верят, что рынок двинется в их сторону, они закрывают свои позиции и неудовлетворённый спрос уменьшается.
В каждой сделке участвуют два человека. Один из них страдает при изменении цен. Если цена растёт, страдает «медведь». Если цена падает, страдает «бык». Пока проигравшие продолжают надеяться, они держатся и неудовлетворённый спрос не меняется.
Рост неудовлетворённого спроса означает, что толпа уверенных «быков» встретилась с толпой равно уверенных «медведей». Он показывает на нарастание несогласия между лагерями. Одна из групп обязательно проиграет, но, пока проигрывающие продолжают надеяться, тренд сохраняется. Эти идеи очень ясно изложены в книге Л. Ди Белвела «Графики динамики цен сырьевого рынка».
«Быки» и «медведи» продолжают добавлять к своим позициям до тех пор, пока они сильно расходятся во мнении по поводу будущих цен. Для поддержания тренда необходимы уверенность и расхождение во мнениях. Растущий неудовлетворённый спрос показывает, что запас неудачников пополняется и текущий тренд должен продолжаться. Если неудовлетворённый спрос растёт во время восходящего тренда, значит удерживающие позицию покупают, а «медведи» продают, считая, что цены слишком высоки. Последние, видимо, будут искать спасения, когда на них надавит рост цен, и их покупки поднимут цены ещё выше.
Если неудовлетворённый спрос растёт во время падения цен, значит продавцы агрессивно продают, а искатели минимума покупают. Эти охотники за удачей, вероятно, быстро сдадутся при дальнейшем падении цен и их продажи толкнут цены ещё ниже. Рост неудовлетворённого спроса открывает зелёный свет перед существующим трендом.
Неудовлетворённый спрос (01) отражает суммарное количество позиций, с которыми играют на повышение или на понижение на любом рынке ценных бумаг или опционов. Неудовлетворённый спрос зависит от напряжённости конфликта между «быками» и «медведями».
Рост 01 показывает, что конфликт между «быками» и «медведями» разгорается и подтверждает существующий тренд. Рост 01 во время подъёма показывает, что к открытым позициям можно безопасно добавить (А и D). Слабое изменение неудовлетворённого спроса показывает, что на рынок приходит меньше неудачников, что сильный тренд близится к концу и что пора извлекать прибыль или ужесточить остановки (В и Е). Падение неудовлетворённого спроса показывает, что неудачники уходят с рынка расплачиваясь с победителями и тренд у своего конца. Огонь не может гореть, если топливо кончилось и резкое падение неудовлетворённого спроса во время тренда указывает на близость разворота (С и F).
На правом краю графика цены на какао стабилизировались после падения в октябре и неудовлетворённый спрос постоянен. Это значит, что спад в октябре вымел слабых «быков» и рост, вероятно, продолжится. Время играть на повышение с предохранительной остановкой ниже недавних минимумов.
Если «бык» хочет купить в уверенности, что цены вырастут, а «медведь» боится продавать, то купить можно только у другого «быка», который сам покупал раньше и теперь хочет выйти из игры. Такая сделка не создаёт нового контракта и открытый интерес остаётся без изменения. Когда во время подъёма цен неудовлетворённый спрос не растёт, это говорит о прекращении роста запаса неудачников.
Когда «медведь» хочет продать в уверенности, что цены ещё опустятся, а «бык» боится покупать у него, такой «медведь» может продать только другому «медведю», который сам продал раньше, а теперь хочет вернуть своё и уйти из игры с прибылью. Эта сделка не создаёт нового контракта, и неудовлетворённый спрос не меняется. Когда неудовлетворённый спрос остаётся постоянным во время падения цен, это указывает, что число искателей минимума не увеличивается. Когда неудовлетворённый спрос остаётся постоянным – зажигается жёлтый свет, показывающий, что тренд стареет и наибольшие достижения, вероятно, уже в прошлом.
Падение неудовлетворённого спроса означает, что проигравшие вымываются, а победители извлекают прибыль. Когда расхождение во взглядах между ними ослабевает, тренд созрел для обращения вспять. Неудовлетворённый спрос падает, когда неудачники перестают надеяться и уходят с рынка без притока новых неудачников. Когда «бык» решает продать свою удерживаемую позицию и «медведь» решает вернуть проданное, они могут заключить сделку друг с другом. Когда они это сделают, один контракт исчезнет и неудовлетворённый спрос уменьшится на один контракт. Падение неудовлетворённого спроса означает, что победители получают деньги, а проигравшие теряют надежду. Это зажигает красный свет, указывающий на окончание тренда.
Правила игры
Изменение неудовлетворённого спроса на 10 процентов заслуживает серьёзного внимания, а изменение на 25 процентов даёт важный сигнал. Смысл роста, падения или постоянства неудовлетворённого спроса зависит от того, растут ли цены, падают или остаются постоянными.1. Когда во время роста цен неудовлетворённый спрос растёт, это подтверждает тренд и позволяет удваивать открытые позиции. Это говорит о том, что на рынок выходит больше продавцов. Когда они в панике будут закрывать позиции, их покупки, вероятно, толкнут цены ещё выше,
2. Когда неудовлетворённый спрос растёт, а цены падают, это говорит о том, что на рынке активно действуют искатели минимума. Безопасно открывать дополнительные позиции на продажу, поскольку эти охотники за удачей, вероятно, толкнут цены ещё ниже, когда выбросят белый флаг.
3. Когда неудовлетворённый спрос растёт, а цены удерживаются в своём коридоре, это сигнал «медведям». Финансовые воротилы могут продать больше, чем спекулянты. Резкий рост неудовлетворённого спроса при постоянных ценах показывает, что финансовые воротилы готовятся к падению цен.
4. Когда неудовлетворённый спрос резко падает при постоянных ценах, это указывает на то, что крупные финансовые структуры закрывают позиции ранее. Это сигнал к покупке. Когда финансовые воротилы закрывают свои позиции, это значит, что они готовятся к росту цен.
5. Когда неудовлетворённый спрос падает во время подъёма цен, это говорит о том, что и проигравшие и выигравшие «протрезвели». Покупатели получают прибыль, а продавцы закрывают свои позиции. Рынок не верит в будущее, и тренд, за которым следует большинство, готов к развороту. Если неудовлетворённый спрос падает во время роста цен, продавайте и готовьтесь играть на понижение.
6. Когда неудовлетворённый спрос падает во время спада цен, это значит, что продававшие закрывают позиции с прибылью, а покупавшие уходят с рынка, признав свои потери. Если неудовлетворённый спрос падает во время спада, закрывайте свои позиции и готовьтесь покупать.
7. Когда неудовлетворённый спрос остаётся постоянным во время роста цен, это говорит о старении тренда и о том, что основной подъем уже сделан. Это сигнал для вас: ужесточить остановки на удерживаемых позициях и избегать новых покупок. Когда неудовлетворённый спрос остаётся постоянным во время падения цен, это говорит о старении тренда и о том, что вы должны ужесточить остановки на проданных позициях. Постоянный неудовлетворённый спрос во время коридора цен не даёт новой информации.
Ещё об неудовлетворённый спросе
Чем выше неудовлетворённый спрос, тем активнее рынок и тем меньше будет разница цен, когда вы будете работать с позицией. Игроки на коротких временных интервалах должны сосредоточиться на рынках с наибольшим неудовлетворённым спросом. На рынке фьючерсов выгодно играть на контрактах тех месяцев поставки, где неудовлетворённый спрос наибольший.Отслеживая данные о приверженности игроков, можно выяснить, кто по преимуществу выполняет покупку и продажу: крупные или мелкие спекулянты, либо финансовые воротилы (см. главу 7).
Очень мало технических индикаторов используют неудовлетворённый спрос. Наболее известен среди них индекс выплат Херрика.
5.4. Индекс выплат Херрика
Индекс выплат Херрика (HPI) был предложен Джоном Херриком, техническим рыночным аналитиком из Калифорнии. Он рассказывал о нём в частном порядке, но индекс стал популярен после того, как его включили в пакет CompuTrac в начале 1980-х годов.
Индекс Херрика помогает отслеживать накопление и распределение. Большинство индикаторов учитывают цены, некоторые ещё и объем, а индекс Херрика учитывает цены, объем и неудовлетворённый спрос. HPI подтверждает сильные тренды и помогает определить, когда они двинутся вспять.
HPI использует дневные цены открытия и закрытия, объем и открытый интерес. Прежде, чем будут получаться осмысленные результаты, нужно обработать данные по крайней мере за три месяца. Его сложная формула делает использование компьютера почти обязательным (рис. 37).
HPI = Кв + (К – Кв), где
Кв – вчерашний HPI,
К = [(М-Мв)*С*V*(1±{I*2/G}],
М – средняя цена, (Максимум + Минимум)/2,
Мв – вчерашняя средняя цена,
С – величина изменения на 1 процент (или одно и тоже постоянное значение для всех контрактов,
V – объем,
I – абсолютное значение разности между сегодняшним и вчерашним неудовлетворённым спросом,
G – сегодняшний или вчерашний неудовлетворённый спрос, смотря по тому, какой больше.
Знак «+» или «-» в скобках определяется так: если М › Мв, то знак «+», а если М ‹ Мв, то знак «-».
Игрок может применять HPI только к дневным данным, но не к недельным или данным внутри дня. Нет такого понятия, как недельный неудовлетворённый спрос. Недельный объем можно определить, сложив объёмы за пять дней, но неудовлетворённый спрос складывать нельзя.
Объем представляет собой степень финансовой вовлеченности на данном рынке. Когда объем растёт, абсолютное значение HPI тоже растёт.
Дневное изменение неудовлетворённого спроса показывает приток и отток капитала. Рост неудовлетворённого спроса на руку «быкам» при росте цен и «медведям» при их падении. Падающий неудовлетворённый спрос на руку «медведям» при росте цен и «быкам» при их падении. Постоянный неудовлетворённый спрос в основном нейтрален.
Медь
Рис. 37. Расчёт индекса выплат Херрика
HPI отражает изменения цен, объёма и неудовлетворённого спроса. Он основан на средних ценах, а не на ценах закрытия, т. е. на среднем консенсусе за день. Сложность HPI делает использование компьютера почти обязательным.
Дивергенция «быков» и «медведей» в HPI часто далеко опережают события. Если вы определили потенциальную точку поворота по дивергенции НРТ, обратитесь к краткосрочным осцилляторам для уточнения времени. Если дивергенция не подействовала и включилась ваша остановка, внимательно смотрите, не формируется ли тройная дивергенция «быков» или «медведей», ещё более сильный сигнал. Тройная дивергенция «быков» образуется тремя углубляющимися минимумами цен и тремя повышающимися минимумами HPI. Тройная дивергенция «медведей» состоит из трёх растущих максимумов цен и трёх падающих максимумов HPI. Они возникают во время самых основных поворотов рынка.
Рис. 38. Индекс выплат Херрика
HPI отслеживает поступление денег на рынок и их отток измеряя изменения цен, объёма и открытого интереса. HPI даёт лучшие сигналы тогда, когда его динамика расходится с движением цен. HPI указал на вершины рынка в августе и сентябре тем, что дал менее высокие пики при подъёмах цен к новым максимумам. HPI предсказал дно в октябре и ноябре, прекратив падать, и остановившись в менее глубоких минимумах при падении цен на медь к новым минимальным значениям.
Дивергенция «быков» в ноябре сопровождалось пересечением линии нисходящего тренда HPI и его подъёмом над средней линией. Это давало особенно сильный сигнал покупать медь. Самые лучшие сигналы возникают медленно и дают игроку массу времени для того, чтобы пристроиться к новому тренду.
Индекс Херрика помогает отслеживать накопление и распределение. Большинство индикаторов учитывают цены, некоторые ещё и объем, а индекс Херрика учитывает цены, объем и неудовлетворённый спрос. HPI подтверждает сильные тренды и помогает определить, когда они двинутся вспять.
Как построить HPI
Индекс Херрика можно построить по разным дневным данным. Вы можете выбрать единственный контракт с его ценой, объёмом и неудовлетворённым спросом. Более практично собрать объем и неудовлетворённый спрос всех контрактов и сопоставить с ценами наиболее активного месяца поставки.HPI использует дневные цены открытия и закрытия, объем и открытый интерес. Прежде, чем будут получаться осмысленные результаты, нужно обработать данные по крайней мере за три месяца. Его сложная формула делает использование компьютера почти обязательным (рис. 37).
HPI = Кв + (К – Кв), где
Кв – вчерашний HPI,
К = [(М-Мв)*С*V*(1±{I*2/G}],
М – средняя цена, (Максимум + Минимум)/2,
Мв – вчерашняя средняя цена,
С – величина изменения на 1 процент (или одно и тоже постоянное значение для всех контрактов,
V – объем,
I – абсолютное значение разности между сегодняшним и вчерашним неудовлетворённым спросом,
G – сегодняшний или вчерашний неудовлетворённый спрос, смотря по тому, какой больше.
Знак «+» или «-» в скобках определяется так: если М › Мв, то знак «+», а если М ‹ Мв, то знак «-».
Игрок может применять HPI только к дневным данным, но не к недельным или данным внутри дня. Нет такого понятия, как недельный неудовлетворённый спрос. Недельный объем можно определить, сложив объёмы за пять дней, но неудовлетворённый спрос складывать нельзя.
Психология толпы
Индекс Херрика измеряет средние цены, а не цены закрытия. Средние цены представляют средний за день консенсус.Объем представляет собой степень финансовой вовлеченности на данном рынке. Когда объем растёт, абсолютное значение HPI тоже растёт.
Дневное изменение неудовлетворённого спроса показывает приток и отток капитала. Рост неудовлетворённого спроса на руку «быкам» при росте цен и «медведям» при их падении. Падающий неудовлетворённый спрос на руку «медведям» при росте цен и «быкам» при их падении. Постоянный неудовлетворённый спрос в основном нейтрален.
Правила игры
Индекс Херрика даёт игроку несколько сигналов, приводимых в порядке убывания важности: дивергенция между HPI и ценами дают самые лучшие возможности сыграть (рис. 38), когда HPI пересекает свою линию тренда, это даёт раннее предупреждение о том, что тренд скоро закончится. Когда HPI переходит через среднюю линию, это подтверждает новый ценовой тренд.1. Когда цены падают до нового минимума, а HPI даёт меньший спад, чем при предыдущем понижении цен, образуется дивергенция «быков», служащая сигналом к покупке. Когда HPI двинется вверх из второго максимума, покупайте и поместите предохранительную остановку ниже последнего минимума цен.Важные дивергенции формируются на протяжении нескольких недель. Дивергенция, которой понадобилось два месяца, чтобы сформироваться, важнее той, у которой между максимумами или минимумами прошло две недели. Обратите внимание на разницу в высоте двух минимумов или максимумов. Если первый отстоит далеко от средней линии, а второй близок к ней, то это, вероятно, приведёт к большему движению рынка.
2. Дивергенция «медведей» возникает тогда, когда цены поднимаются до нового максимума, а подъем HPI менее высок, чем предыдущий. Сигнал к продаже загорается, когда HPI двинется вниз из второго максимума. Поместите предохранительную остановку выше последнего максимума цен.
Медь
HPI отражает изменения цен, объёма и неудовлетворённого спроса. Он основан на средних ценах, а не на ценах закрытия, т. е. на среднем консенсусе за день. Сложность HPI делает использование компьютера почти обязательным.
Дивергенция «быков» и «медведей» в HPI часто далеко опережают события. Если вы определили потенциальную точку поворота по дивергенции НРТ, обратитесь к краткосрочным осцилляторам для уточнения времени. Если дивергенция не подействовала и включилась ваша остановка, внимательно смотрите, не формируется ли тройная дивергенция «быков» или «медведей», ещё более сильный сигнал. Тройная дивергенция «быков» образуется тремя углубляющимися минимумами цен и тремя повышающимися минимумами HPI. Тройная дивергенция «медведей» состоит из трёх растущих максимумов цен и трёх падающих максимумов HPI. Они возникают во время самых основных поворотов рынка.
3. К HPI применимы методы классического технического анализа, в особенности линии трендов. Когда линии трендов HPI и цен идут в одном направлении это подтверждает тренд. HPI часто пересекает свою линию тренда до того, как цены пересекают свою. Когда HPI пересекает свой восходящий тренд, это сигнал к продаже. Когда HPI поднимается над нисходящей линией тренда, это сигнал к покупке. По такому сигналу следует или ужесточить остановки, или начинать извлекать прибыль.
HPI отслеживает поступление денег на рынок и их отток измеряя изменения цен, объёма и открытого интереса. HPI даёт лучшие сигналы тогда, когда его динамика расходится с движением цен. HPI указал на вершины рынка в августе и сентябре тем, что дал менее высокие пики при подъёмах цен к новым максимумам. HPI предсказал дно в октябре и ноябре, прекратив падать, и остановившись в менее глубоких минимумах при падении цен на медь к новым минимальным значениям.
Дивергенция «быков» в ноябре сопровождалось пересечением линии нисходящего тренда HPI и его подъёмом над средней линией. Это давало особенно сильный сигнал покупать медь. Самые лучшие сигналы возникают медленно и дают игроку массу времени для того, чтобы пристроиться к новому тренду.
4. Положение HPI выше или ниже средней линии показывает, кто» «быки» или «медведи» доминируют на рынке. Когда HPI выше средней линии, то «быки» у власти. Лучше покупать позицию. Когда HPI ниже средней линии, лучше продавать. «Быки» могут добавлять к своим позициям, когда HPI поднимается над средней линией. Когда HPI опускается ниже средней линии, это подтверждает нисходящий тренд.
5.5. Время
Большинство людей живут так, как будто собираются жить вечно: без анализа прошлого, без серьёзного планирования будущего и с минимальным извлечением уроков из прошлых ошибок. Фрейд показал, что наше подсознание не владеет понятием времени. Наши глубинные желания в основном не меняются на протяжении всей жизни.
Когда люди оказываются в толпе, их поведение делается ещё более примитивным и импульсивным, чем когда они в одиночестве. Толпа не обращает внимания на ход времени, хотя и испытывает на себе его последствия. Отдельные личности подчиняются календарю и часам, а толпа игнорирует время. Толпа действует под влиянием своих чувств так, как если бы в их распоряжении было всё время Вселенной.
Большинство игроков сосредотачиваются на изменениях цен и не уделяют внимания времени. Это ещё один признак подавления массовым сознанием.
Понимание времени является признаком цивилизованности. Рассуждающий человек помнит о времени, а действующий импульсивно – нет. Аналитик, уделяющий внимание времени, имеет доступ к измерению, скрытому от рыночной толпы.
Основные циклы на рынке сельхозпродуктов вызваны фундаментальными особенностями производства, накладывающимися на психологию производителей. Например, когда цены на мясо растут, фермеры выкармливают больше животных. Когда мясо этих животные поступает на рынок, цены падают, и фермеры забивают скот. Когда запас кончается, дефицит поднимает цены, фермеры принимаются за работу и цикл повторяется. Этот цикл короче по свинине, чем по говядине, поскольку свиньи растут быстрее коров.
Долговременные циклы могут помочь игроку определить основные приливы и отливы. Однако, большинство игроков загоняют себя в угол, пытаясь использовать короткие циклы для точного определения моментов поворота краткосрочных трендов.
Часто кажется, что подъёмы и спады цен на графике упорядочены. Игроки берут карандаш и линейку, меряют расстояние между соседними пиками и откладывают его в будущее, предсказывая будущие максимумы. Они могут и измерить расстояние между соседними минимумами, чтобы предсказать будущие спады.
Циклы питают хлебом с маслом нескольких экспертов, продающих услуги по предсказанию будущих максимумов и минимумов. Редко кто из них понимает, что кажущийся цикл на графике в действительности – только игра воображения. Если вы проанализируете данные по ценам математически корректной программой, такой, как MESA (Спектральный анализ максимальной энтропии) Джона Эхлера, то увидите, что 80 процентов того, что кажется циклами, в действительности просто рыночный шум. Человеческий ум стремится распознать порядок в хаосе, и для большинства людей иллюзия порядка лучше, чем его отсутствие.
Если вы посмотрите с воздуха на любую реку, то кажется, что в её колебании вправо и влево присутствует цикл. Каждая река течёт зигзагами, поскольку в середине вода движется быстрее, чем у берегов, создавая турбулентность, заставляющую реку поворачивать.
Поиск циклов с карандашом и линейкой напоминает поиск воды с буром. Прибыль от случайной удачи поглощается многими неудачными попытками из-за низкого качества метода. Если вы хотите серьёзно заняться циклами, то вам нужен метод для их обнаружения, такой, как MESA или анализ Фурье.
Анализ Фурье позволяет выделить циклы из очень длинного ряда данных. У MESA другая задача: найти признаки упорядоченного циклического поведения на ограниченном интервале времени (рис. 39). В отличии от других пакетов, которые дают игроку непрерывный поток сигналов, MESA показывает, что 80 процентов времени надёжных циклов на рынке нет. Её цель состоит в обнаружении цикла, появляющегося из рыночного шума, и в предупреждении, что цикл начинает затухать.
Мартин Принг разработал модель времён года для цен, но его подход работает с техническими индикаторами ещё лучше. Времена года индикаторов показывают, в каком месте рыночного цикла вы находитесь. Этот простой принцип помогает покупать по низкой цене и продавать по высокой. Он подсказывает, когда сигнал от индикатора будет сильным, а когда слабым. Он помогает вам держаться в стороне от рыночной толпы.
Рис. 39. Циклы цен: спектральный анализ максимальной энтропии (MESA)
MESA(метод и прикладная программа) показывает, что циклы подвержены сдвигу и исчезновению. Узкое окно снизу графика показывает долю цикличности. Когда линия в нём у верхнего края, это говорит о хаотичности рынка, а когда она опускается к нижнему краю, то рынок цикличен. Вертикальная стрелка показывает на переход от хаотического к циклическому рынку.
Квадратное окно вверху слева показывает спектр на любую дату, выбранную аналитиком. В данный момент оно показывает, что над шумом начинает появляться 13-дневный цикл. Ломанная линия на правом углу графика показывает проекцию существующего цикла на несколько дней в будущее.
Время года для любого индикатора может быть определено двумя факторами – его наклоном и его положением над средней линией. Например, мы можем применить принцип времён года к MACD гистограмме (см главу 4.3) Мы определим наклон MACD гистограммы как соотношение между двумя соседними столбиками. Когда MACD-гистограмма растёт ниже средней линии, это весна; когда она растёт выше средней линии, это лето; когда она падает выше средней линии, это осень; когда она падает ниже средней линии, наступает зима. Весна – лучшее время закупать, а осень – лучшее время для продажи (рис. 40).
Когда MACD-гистограмма ниже средней линии, но идёт вверх, на рынке весна. Погода холодная, но становится теплее. Большинство игроков ожидают возвращения зимы и боятся покупать. Психологически, покупать трудно, поскольку воспоминания о нисходящем тренде ещё свежи. На самом деле, весна – лучшее время для покупки, дающее наибольшую потенциальную прибыль. Риск невелик, поскольку предохранительную остановку можно поместить немного ниже рынка.
Когда MACD-гистограмма поднимается выше средней линии, на рынке лето и большинство игроков обнаружили восходящий тренд. Психологически очень легко покупать летом, поскольку у «быка» хорошая компания. На самом деле, летом потенциальная прибыль меньше, чем весной, а риск больше, поскольку предохранительную остановку придётся поместить дальше от рынка.
Когда MACD-гистограмма выше средней линии, но идёт вниз, на рынке осень. Редко кто из игроков понимает разницу, и большинство продолжает покупать, ожидая, что лето вернётся. Психологически, продавать осенью трудно, поскольку вам нужно выйти из толпы, которая по прежнему на стороне «быков». На самом деле, осень – лучшее время для продажи. Потенциальная прибыль высока, а риск можно уменьшить, поместив остановку выше недавнего максимума рынка или используя опционы.
Когда MACD-гистограмма идёт вниз под средней линией, на рынке зима. К этому времени большинство игроков распознали нисходящий тренд. Психологически, продавать зимой легко, присоединяясь к остальным ревущим «медведям». На самом деле соотношение между прибылью и риском быстро изменяется не в пользу «медведей». Потенциальная прибыль становится меньше, а риск больше, поскольку остановки приходится помещать дальше от цен.
Рис. 40. Времена года индикаторов
Хотя этот пример и посвящён недельной MACD-гистограмме, понятие о временах года можно применить почти к любому индикатору. Оно поможет вам играть в согласии с движением рынка.
Осень: индикатор над средней линией и падает. Это лучшее время начинать игру на понижение.
Когда люди оказываются в толпе, их поведение делается ещё более примитивным и импульсивным, чем когда они в одиночестве. Толпа не обращает внимания на ход времени, хотя и испытывает на себе его последствия. Отдельные личности подчиняются календарю и часам, а толпа игнорирует время. Толпа действует под влиянием своих чувств так, как если бы в их распоряжении было всё время Вселенной.
Большинство игроков сосредотачиваются на изменениях цен и не уделяют внимания времени. Это ещё один признак подавления массовым сознанием.
Понимание времени является признаком цивилизованности. Рассуждающий человек помнит о времени, а действующий импульсивно – нет. Аналитик, уделяющий внимание времени, имеет доступ к измерению, скрытому от рыночной толпы.
Циклы
Долгосрочные циклы цен являются реальностью экономической жизни. Например, рынок ценных бумаг в США тяготеет к четырёхлетнему циклу. Это так потому, что правящая партия толкает экономику к инфляции перед президентскими выборами каждые четыре года. Партия, победившая на выборах, оказывает дефляционное воздействие на экономику, когда избиратели не могут немедленно отомстить ей. Накачка ликвидности в экономику поднимает рынок ценных бумаг, а удаление ликвидности опускает его. Вот почему последние два года перед выборами обычно достаются «быкам», а первые 12 или 18 месяцев после них – «медведям».Основные циклы на рынке сельхозпродуктов вызваны фундаментальными особенностями производства, накладывающимися на психологию производителей. Например, когда цены на мясо растут, фермеры выкармливают больше животных. Когда мясо этих животные поступает на рынок, цены падают, и фермеры забивают скот. Когда запас кончается, дефицит поднимает цены, фермеры принимаются за работу и цикл повторяется. Этот цикл короче по свинине, чем по говядине, поскольку свиньи растут быстрее коров.
Долговременные циклы могут помочь игроку определить основные приливы и отливы. Однако, большинство игроков загоняют себя в угол, пытаясь использовать короткие циклы для точного определения моментов поворота краткосрочных трендов.
Часто кажется, что подъёмы и спады цен на графике упорядочены. Игроки берут карандаш и линейку, меряют расстояние между соседними пиками и откладывают его в будущее, предсказывая будущие максимумы. Они могут и измерить расстояние между соседними минимумами, чтобы предсказать будущие спады.
Циклы питают хлебом с маслом нескольких экспертов, продающих услуги по предсказанию будущих максимумов и минимумов. Редко кто из них понимает, что кажущийся цикл на графике в действительности – только игра воображения. Если вы проанализируете данные по ценам математически корректной программой, такой, как MESA (Спектральный анализ максимальной энтропии) Джона Эхлера, то увидите, что 80 процентов того, что кажется циклами, в действительности просто рыночный шум. Человеческий ум стремится распознать порядок в хаосе, и для большинства людей иллюзия порядка лучше, чем его отсутствие.
Если вы посмотрите с воздуха на любую реку, то кажется, что в её колебании вправо и влево присутствует цикл. Каждая река течёт зигзагами, поскольку в середине вода движется быстрее, чем у берегов, создавая турбулентность, заставляющую реку поворачивать.
Поиск циклов с карандашом и линейкой напоминает поиск воды с буром. Прибыль от случайной удачи поглощается многими неудачными попытками из-за низкого качества метода. Если вы хотите серьёзно заняться циклами, то вам нужен метод для их обнаружения, такой, как MESA или анализ Фурье.
Анализ Фурье позволяет выделить циклы из очень длинного ряда данных. У MESA другая задача: найти признаки упорядоченного циклического поведения на ограниченном интервале времени (рис. 39). В отличии от других пакетов, которые дают игроку непрерывный поток сигналов, MESA показывает, что 80 процентов времени надёжных циклов на рынке нет. Её цель состоит в обнаружении цикла, появляющегося из рыночного шума, и в предупреждении, что цикл начинает затухать.
Времена года как индикаторы
Фермер пашет весной, собирает урожай в конце лета и осенью готовится к зиме. Есть время сеять и время жать, время ставить на потепление и время готовиться к холодам. Принцип времён года можно применить к финансовому рынку. Игрок может поступать как фермер. Он может покупать весной, продавать летом, распродавать осенью, восстанавливать позицию зимой.Мартин Принг разработал модель времён года для цен, но его подход работает с техническими индикаторами ещё лучше. Времена года индикаторов показывают, в каком месте рыночного цикла вы находитесь. Этот простой принцип помогает покупать по низкой цене и продавать по высокой. Он подсказывает, когда сигнал от индикатора будет сильным, а когда слабым. Он помогает вам держаться в стороне от рыночной толпы.
MESA(метод и прикладная программа) показывает, что циклы подвержены сдвигу и исчезновению. Узкое окно снизу графика показывает долю цикличности. Когда линия в нём у верхнего края, это говорит о хаотичности рынка, а когда она опускается к нижнему краю, то рынок цикличен. Вертикальная стрелка показывает на переход от хаотического к циклическому рынку.
Квадратное окно вверху слева показывает спектр на любую дату, выбранную аналитиком. В данный момент оно показывает, что над шумом начинает появляться 13-дневный цикл. Ломанная линия на правом углу графика показывает проекцию существующего цикла на несколько дней в будущее.
Время года для любого индикатора может быть определено двумя факторами – его наклоном и его положением над средней линией. Например, мы можем применить принцип времён года к MACD гистограмме (см главу 4.3) Мы определим наклон MACD гистограммы как соотношение между двумя соседними столбиками. Когда MACD-гистограмма растёт ниже средней линии, это весна; когда она растёт выше средней линии, это лето; когда она падает выше средней линии, это осень; когда она падает ниже средней линии, наступает зима. Весна – лучшее время закупать, а осень – лучшее время для продажи (рис. 40).
Когда MACD-гистограмма поднимается выше средней линии, на рынке лето и большинство игроков обнаружили восходящий тренд. Психологически очень легко покупать летом, поскольку у «быка» хорошая компания. На самом деле, летом потенциальная прибыль меньше, чем весной, а риск больше, поскольку предохранительную остановку придётся поместить дальше от рынка.
Когда MACD-гистограмма выше средней линии, но идёт вниз, на рынке осень. Редко кто из игроков понимает разницу, и большинство продолжает покупать, ожидая, что лето вернётся. Психологически, продавать осенью трудно, поскольку вам нужно выйти из толпы, которая по прежнему на стороне «быков». На самом деле, осень – лучшее время для продажи. Потенциальная прибыль высока, а риск можно уменьшить, поместив остановку выше недавнего максимума рынка или используя опционы.
Когда MACD-гистограмма идёт вниз под средней линией, на рынке зима. К этому времени большинство игроков распознали нисходящий тренд. Психологически, продавать зимой легко, присоединяясь к остальным ревущим «медведям». На самом деле соотношение между прибылью и риском быстро изменяется не в пользу «медведей». Потенциальная прибыль становится меньше, а риск больше, поскольку остановки приходится помещать дальше от цен.
Хотя этот пример и посвящён недельной MACD-гистограмме, понятие о временах года можно применить почти к любому индикатору. Оно поможет вам играть в согласии с движением рынка.
Осень: индикатор над средней линией и падает. Это лучшее время начинать игру на понижение.