Страница:
Другая проблема скользящих средних заключается в выборе продолжительности периода. Чем меньше совокупность данных, например 7-дневная скользящая средняя, тем быстрее индикатор генерирует сигналы и тем меньше запаздывание. Однако небольшая совокупность данных чаще выдает ложные сигналы следования за трендом в условиях боковой консолидации рынка. Как уже говорилось, более значительные совокупности данных, например 200-дневные скользящие средние, генерируют более надежные сигналы входа, однако эти сигналы связаны с более низким вознаграждением и более высоким риском. Перри Кауфман, автор множества книг по техническому анализу, пытается решить проблему выбора продолжительности периода с помощью адаптивной скользящей средней. Такая скользящая средняя, учитывающая рыночную волатильность, изменяется медленнее в периоды низкой волатильности (т. е. в периоды боковой консолидации) и быстрее в условиях высокой волатильности, или формирования тренда3.
Устранение ложных сигналов и улучшение соотношения «риск/вознаграждение» При создании систем, как и в жизни вообще, главное – компромисс. При работе со скользящими средними необходимо найти компромисс между скоростью отклика на изменения тренда и приемлемым количеством ложных сигналов.
В число других решений этой проблемы, помимо использования более кратко– и долгосрочных скользящих средних, взвешенных и адаптивных скользящих средних, входит наложение второго условия на индикатор, которое должно подтверждать действительные сигналы и отфильтровывать ложные прорывы. (Ложные прорывы еще называют «пилой», поскольку трейдеры, покупающие или продающие на таких сигналах, получают убыток за убытком до тех пор, пока на рынке не установится устойчивый тренд.) Хотя такие подтверждающие модели существуют только в воображении технических аналитиков, перечислим их основные типы:
• временные модели, такие как периоды выжидания при «пилообразных движениях» и модификация временны́х горизонтов;
• величина прорыва за скользящую среднюю;
• введение второго индикатора или ценового триггера, такого как быстрое достижение новых максимумов или минимумов или пересечение нулевого уровня 10-периодным индикатором импульса.
Подтверждающие временные модели Идея периода выжидания при «пилообразных движениях» довольно проста. Вместо входа при достижении триггером заданного уровня выше или ниже скользящей средней (рис. 2.1) требуется, чтобы рынок не только поднялся выше скользящей средней, но делал это на протяжении определенного числа последовательных периодов (рис. 2.2)4. Обратите внимание: результаты торговли, приведенные в этой главе, просто иллюстрируют различные стратегии. При сравнении торговых систем в последующих главах мы будем анализировать классы активов с низкой и отрицательной корреляцией для обеспечения надежности каждой из них.
Рис. 2.1. Спот-курс британский фунт / американский доллар с 26-дневной скользящей средней в качестве триггера, результаты торговли приведены внизу
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Рис. 2.2. Курс фунт / доллар с трехдневным периодом выжидания при «пилообразных движениях» в торговой системе на основе 26-дневной скользящей средней. Представлены данные с 31 декабря 1997 г. по 31 декабря 2003 г.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Другим подходом является модификация временнóго горизонта скользящей средней с 30 дней до 30 минут. Основанием для изменения периода скользящих средних является предположение, что на трендовом рынке прибыльны более долгосрочные скользящие средние. Краткосрочные скользящие средние более успешны при боковом движении рынка, поскольку 30– или 60-минутные столбиковые графики с большей вероятностью улавливают краткосрочные тренды в пределах более долгосрочного торгового диапазона (рис. 2.3 и 2.4)5.
Рис. 2.3. Февральские 2004 г. фьючерсы Nymex на сырую нефть и пересекающиеся 9– и 26-дневные скользящие средние. Представлены данные с 31 декабря 1997 г. по 31 декабря 2003 г.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Рис. 2.4. Февральские 2004 г. фьючерсы Nymex на сырую нефть с использованием 60-минутного столбикового графика и пересекающихся 9– и 26-дневных скользящих средних. Представлены данные с 31 декабря 1997 г. по 31 декабря 2003 г.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
При выборе более долго– или краткосрочных скользящих средних считается, что трейдер способен определить, в какой фазе находится рынок – в трендовой фазе или фазе возврата к среднему. Такая способность основывается либо на субъективном суждении трейдера, либо на использовании дополнительного математического технического индикатора, такого как волатильность или индекс среднего направления движения (ADX), который количественно характеризует склонность рынка к формированию тренда6.
Величина прорыва за скользящую среднюю Еще одним популярным методом фильтрации ложных сигналов, генерируемых скользящими средними, является задание необходимой величины прорыва за скользящую среднюю, так называемого конверта скользящей средней. Такие конверты формируются путем сдвигания скользящей средней вверх и вниз на определенный процент. Значимые торговые сигналы генерируются, когда рынок выходит за верхнюю или нижнюю границу конверта (рис. 2.5).
Рис. 2.5. Курс немецкая марка / евро / американский доллар с входом на уровне 2,5 %-ного конверта 21-дневной скользящей средней и выходом на уровне 21-дневной скользящей средней. Представлены данные с 31 декабря 1997 г. по 31 декабря 2003 г.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Хотя конверты скользящих средних традиционно используются для отделения ложных сигналов следования за трендом, их можно также применять как контртрендовые индикаторы (рис. 2.6). Вопрос торговли против сигналов следования за трендом в целях использования склонности рынка к возврату к среднему мы будем поднимать постоянно. Простая торговля против конвертов скользящих средних позволяет получить сигналы на вход, однако ничего не говорит о выходе. Для превращения этого индикатора в полноценную торговую систему необходимо иметь два различных сигнала выхода. Прежде всего, нам нужно знать, когда следует выходить из сделки, если возврат к среднему происходит так, как предполагалось. Поскольку мы собираемся торговать против конвертов, очевидным ответом является выход либо на скользящей средней, либо при достижении определенного процента прибыли (например, 1 % от стоимости активов при входе)7. Другим, более важным моментом является обеспечение безопасного выхода, который исключает появление неограниченного риска в случае продолжения рыночного тренда. Безопасный стоп-уровень можно определить различными путями, например введением более широких конвертов скользящей средней или процента от стоимости контракта в момент открытия позиции.
Рис. 2.6. Спот S&P 500. 250 с торговлей против 2,5 %-ного конверта 21-дневной скользящей средней при целевой прибыли на уровне скользящей средней или 1 % от входа и защитным стоп-ордером на уровне 5 % от цены входа. Представлены данные с 31 декабря 1997 г. по 31 декабря 2003 г.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Две и три пересекающиеся скользящие средние Мы уже говорили о торговых системах с двумя пересекающимися скользящими средними. Индикатор Ишимоку Кинко Хёо аналогичен традиционным пересекающимся скользящим средним с тем лишь отличием, что для скользящих средних заданы периоды 9 и 26. В индикатор Ишимоку встроен также период выжидания при «пилообразных движениях», поскольку для сигнала входа нужно не только, чтобы 9-дневная скользящая средняя пересекла 26-дневную, но чтобы 26-дневная скользящая средняя начала двигаться в направлении пересечения (сравните рис. 2.7 и 2.8).
Рис. 2.7. Февральские 2004 г. фьючерсы CME на живой скот с пересекающимися 9– и 26-дневными скользящими средними. Представлены данные с 31 декабря 1997 г. по 31 декабря 2003 г.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Рис. 2.8. Февральские 2004 г. фьючерсы CME на живой скот с двумя скользящими средними Ишимоку. Представлены данные с 31 декабря 1997 г. по 31 декабря 2003 г.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Джек Швагер, который много пишет на тему технического анализа, опираясь на эту идею следования за импульсом скользящей средней, рекомендует трейдерам увеличивать существующие позиции следования за трендом, когда рынок пробивает скользящую среднюю. Хотя такие пробои традиционно генерируют сигнал «стоп и разворот», Швагер утверждает, что, если пробой не подтверждается разворотом тренда скользящей средней, то он представляет собой точку низкорискованного входа для трейдера8.
Если не считать конвертов скользящих средних, то до настоящего момента наше изучение скользящих средних сводилось к торговым системам «стоп и разворот», которые при выходе из открытой позиции предполагают открытие противоположной позиции. В отличие от этого системы с тремя пересекающимися скользящими средними позволяют сохранить нейтральную позицию (рис. 2.9). Для входа в сделку необходимо, чтобы краткосрочная скользящая средняя находилась выше промежуточной скользящей средней, а промежуточная – выше долгосрочной. В тот момент, когда краткосрочная скользящая средняя оказывается между двумя другими скользящими средними, генерируется сигнал ликвидации открытых позиций, и нейтральная позиция сохраняется до тех пор, пока все три кривые не выстроятся соответствующим образом.
Рис. 2.9. Февральские 2004 г. фьючерсы CME на живой скот с пересекающимися 9-, 26– и 52-дневными скользящими средними. Представлены данные с 31 декабря 1997 г. по 31 декабря 2003 г.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
У индикатора Ишимоку также есть версия с тремя кривыми, где добавлена 52-периодная скользящая средняя. Как и в версии с двумя скользящими средними здесь предусмотрен период выжидания при «пилообразных движениях», обусловленный тем, что для входа в сделку требуется движение двух более долгосрочных скользящих средних в направлении пересечения.
Хотя на основе изучения отдельно взятого случая невозможно сделать определенное заключение, интересно отметить, что в обоих наших примерах результаты версий индикатора Ишимоку хуже, чем у традиционной скользящей средней и трех пересекающихся скользящих средних. Кроме того, обе версии систем с тремя скользящими средними дают более плохие результаты по сравнению с более простыми и надежными системами с двумя пересекающимися скользящими средними (сравните рис. 2.7–2.10). Мысль о том, что более простое лучше, постоянно подчеркивается в этой книге.
Рис. 2.10. Февральские 2004 г. фьючерсы CME на живой скот с тремя скользящими средними Ишимоку. Представлены данные с 31 декабря 1997 г. по 31 декабря 2003 г.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Другие методы следования за трендом на основе индикаторов
Индикаторы следования за трендом на основе ценовых движений: пробой канала Дончиана
Триггеры с использованием индикаторов возврата к среднему: осцилляторы
Процентные осцилляторы
Устранение ложных сигналов и улучшение соотношения «риск/вознаграждение» При создании систем, как и в жизни вообще, главное – компромисс. При работе со скользящими средними необходимо найти компромисс между скоростью отклика на изменения тренда и приемлемым количеством ложных сигналов.
В число других решений этой проблемы, помимо использования более кратко– и долгосрочных скользящих средних, взвешенных и адаптивных скользящих средних, входит наложение второго условия на индикатор, которое должно подтверждать действительные сигналы и отфильтровывать ложные прорывы. (Ложные прорывы еще называют «пилой», поскольку трейдеры, покупающие или продающие на таких сигналах, получают убыток за убытком до тех пор, пока на рынке не установится устойчивый тренд.) Хотя такие подтверждающие модели существуют только в воображении технических аналитиков, перечислим их основные типы:
• временные модели, такие как периоды выжидания при «пилообразных движениях» и модификация временны́х горизонтов;
• величина прорыва за скользящую среднюю;
• введение второго индикатора или ценового триггера, такого как быстрое достижение новых максимумов или минимумов или пересечение нулевого уровня 10-периодным индикатором импульса.
Подтверждающие временные модели Идея периода выжидания при «пилообразных движениях» довольно проста. Вместо входа при достижении триггером заданного уровня выше или ниже скользящей средней (рис. 2.1) требуется, чтобы рынок не только поднялся выше скользящей средней, но делал это на протяжении определенного числа последовательных периодов (рис. 2.2)4. Обратите внимание: результаты торговли, приведенные в этой главе, просто иллюстрируют различные стратегии. При сравнении торговых систем в последующих главах мы будем анализировать классы активов с низкой и отрицательной корреляцией для обеспечения надежности каждой из них.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Другим подходом является модификация временнóго горизонта скользящей средней с 30 дней до 30 минут. Основанием для изменения периода скользящих средних является предположение, что на трендовом рынке прибыльны более долгосрочные скользящие средние. Краткосрочные скользящие средние более успешны при боковом движении рынка, поскольку 30– или 60-минутные столбиковые графики с большей вероятностью улавливают краткосрочные тренды в пределах более долгосрочного торгового диапазона (рис. 2.3 и 2.4)5.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
При выборе более долго– или краткосрочных скользящих средних считается, что трейдер способен определить, в какой фазе находится рынок – в трендовой фазе или фазе возврата к среднему. Такая способность основывается либо на субъективном суждении трейдера, либо на использовании дополнительного математического технического индикатора, такого как волатильность или индекс среднего направления движения (ADX), который количественно характеризует склонность рынка к формированию тренда6.
Величина прорыва за скользящую среднюю Еще одним популярным методом фильтрации ложных сигналов, генерируемых скользящими средними, является задание необходимой величины прорыва за скользящую среднюю, так называемого конверта скользящей средней. Такие конверты формируются путем сдвигания скользящей средней вверх и вниз на определенный процент. Значимые торговые сигналы генерируются, когда рынок выходит за верхнюю или нижнюю границу конверта (рис. 2.5).
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Хотя конверты скользящих средних традиционно используются для отделения ложных сигналов следования за трендом, их можно также применять как контртрендовые индикаторы (рис. 2.6). Вопрос торговли против сигналов следования за трендом в целях использования склонности рынка к возврату к среднему мы будем поднимать постоянно. Простая торговля против конвертов скользящих средних позволяет получить сигналы на вход, однако ничего не говорит о выходе. Для превращения этого индикатора в полноценную торговую систему необходимо иметь два различных сигнала выхода. Прежде всего, нам нужно знать, когда следует выходить из сделки, если возврат к среднему происходит так, как предполагалось. Поскольку мы собираемся торговать против конвертов, очевидным ответом является выход либо на скользящей средней, либо при достижении определенного процента прибыли (например, 1 % от стоимости активов при входе)7. Другим, более важным моментом является обеспечение безопасного выхода, который исключает появление неограниченного риска в случае продолжения рыночного тренда. Безопасный стоп-уровень можно определить различными путями, например введением более широких конвертов скользящей средней или процента от стоимости контракта в момент открытия позиции.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Две и три пересекающиеся скользящие средние Мы уже говорили о торговых системах с двумя пересекающимися скользящими средними. Индикатор Ишимоку Кинко Хёо аналогичен традиционным пересекающимся скользящим средним с тем лишь отличием, что для скользящих средних заданы периоды 9 и 26. В индикатор Ишимоку встроен также период выжидания при «пилообразных движениях», поскольку для сигнала входа нужно не только, чтобы 9-дневная скользящая средняя пересекла 26-дневную, но чтобы 26-дневная скользящая средняя начала двигаться в направлении пересечения (сравните рис. 2.7 и 2.8).
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Джек Швагер, который много пишет на тему технического анализа, опираясь на эту идею следования за импульсом скользящей средней, рекомендует трейдерам увеличивать существующие позиции следования за трендом, когда рынок пробивает скользящую среднюю. Хотя такие пробои традиционно генерируют сигнал «стоп и разворот», Швагер утверждает, что, если пробой не подтверждается разворотом тренда скользящей средней, то он представляет собой точку низкорискованного входа для трейдера8.
Если не считать конвертов скользящих средних, то до настоящего момента наше изучение скользящих средних сводилось к торговым системам «стоп и разворот», которые при выходе из открытой позиции предполагают открытие противоположной позиции. В отличие от этого системы с тремя пересекающимися скользящими средними позволяют сохранить нейтральную позицию (рис. 2.9). Для входа в сделку необходимо, чтобы краткосрочная скользящая средняя находилась выше промежуточной скользящей средней, а промежуточная – выше долгосрочной. В тот момент, когда краткосрочная скользящая средняя оказывается между двумя другими скользящими средними, генерируется сигнал ликвидации открытых позиций, и нейтральная позиция сохраняется до тех пор, пока все три кривые не выстроятся соответствующим образом.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
У индикатора Ишимоку также есть версия с тремя кривыми, где добавлена 52-периодная скользящая средняя. Как и в версии с двумя скользящими средними здесь предусмотрен период выжидания при «пилообразных движениях», обусловленный тем, что для входа в сделку требуется движение двух более долгосрочных скользящих средних в направлении пересечения.
Хотя на основе изучения отдельно взятого случая невозможно сделать определенное заключение, интересно отметить, что в обоих наших примерах результаты версий индикатора Ишимоку хуже, чем у традиционной скользящей средней и трех пересекающихся скользящих средних. Кроме того, обе версии систем с тремя скользящими средними дают более плохие результаты по сравнению с более простыми и надежными системами с двумя пересекающимися скользящими средними (сравните рис. 2.7–2.10). Мысль о том, что более простое лучше, постоянно подчеркивается в этой книге.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Другие методы следования за трендом на основе индикаторов
Схождение/расхождение скользящих средних Разработанный Джеральдом Аппелем индикатор схождения/расхождения скользящих средних, более известный как MACD, широко применяется в качестве инструмента следования за трендом, минимизирующего количество ложных сигналов в торговом диапазоне. Линия MACD представляет собой численную разницу между краткосрочной, 13-периодной экспоненциальной скользящей средней, и долгосрочной, 26-периодной экспоненциальной скользящей средней. Третья экспоненциальная скользящая средняя, называемая сигнальной линией MACD, представляет собой 9-периодную экспоненциальную среднюю численной разницы между 13– и 26-периодными экспоненциальными скользящими средними. Индикатор MACD обычно используется как торговая система «стоп и разворот», в которой сигналы «стоп» и «разворот» генерируются, когда линия MACD пересекает сигнальную линию MACD (рис. 2.11).
Рис. 2.11. Июльские 2004 г. контракты CBOT на соевые бобы с пересекающимися линиями MACD. Представлены данные с 7 апреля 2003 г. по 15 апреля 2004 г.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Индикатор направленного движения и индекс среднего направления движения Индикатор направленного движения (DMI) – это разработанный Уэллсом Уайлдером индикатор следования за трендом, который характеризует силу рынка и направление его движения. Вместо цены закрытия для каждого периода в качестве входной информации в DMI используется чистое направленное движение периода. Чистое направленное движение определяется как наибольшая часть ценового интервала текущего периода, лежащая за пределами ценового интервала предыдущего периода, и рассчитывается отдельно для положительного движения (+DI) и отрицательного движения (—DI)9.
Если +DI больше, чем – DI, то говорят о восходящем рыночном тренде; если – DI больше, чем +DI, то индикатор указывает на медвежий тренд. Поскольку направление движения рынка определяется тем, выше или ниже нуля находится значение DMI, мы получаем еще одну систему «стоп и разворот» (рис. 2.12).
Рис. 2.12. Мартовские 2004 г. контракты CBOT на казначейские облигации с дифференциалом между +DI и – DI в виде одной кривой и системой на основе DMI. Представлены данные с 31 декабря 2002 г. по 31 декабря 2003 г.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Индекс среднего направления движения, или ADX, характеризует относительную силу рыночного тренда. Он определяется путем 9-периодного сглаживания результатов деления разницы между абсолютным значением +DI и DI на сумму +DI и DI. Если полученный результат выше 20 %, то рынок считается трендовым; значение менее 20 % указывает на боковое движение (рис. 2.13).
При сравнении рис. 2.12 и 2.13 видно, что добавление ADX ухудшает результативность системы. Хотя на основе изучения отдельно взятого случая невозможно сделать определенное заключение, я привожу его как сигнал предупреждения. Простое объединение поставщиками информации или разработчиками индикаторов двух методов не обязательно приводит к повышению прибыльности.
Рис. 2.13. Мартовские 2004 г. контракты CBOT на казначейские облигации с системой на основе DMI и фильтром ADX. Представлены данные с 31 декабря 2002 г. по 31 декабря 2003 г.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Параболическая система Последним из рассматриваемых нами методов следования за трендом на основе индикаторов является параболическая система Уайлдера, или система «стоп и разворот» (SAR). Это еще одна постоянно используемая на рынке система следования за трендом, генерирующая сигналы стоп и разворот в определенных точках параболической кривой по мере формирования тренда. Параболическая кривая уровней стоп и разворот строится путем включения в индикатор коэффициента ускорения10.
Ключом успеха параболических систем является способность выявления устойчивых трендов на рынке. В главе 3 этот вопрос рассматривается более детально; здесь же достаточно отметить, что определенные классы активов имеют более высокую склонность к формированию трендов. Если глубина представлений трейдера о фундаментальных показателях не позволяет ему с высокой вероятностью распознавать устойчивые тренды, в качестве инструмента следует использовать параболическую систему Уайлдера (рис. 2.14).
Рис. 2.14. Спот-курс фунт / американский доллар с параболической системой. Представлены данные с 31 декабря 2002 г. по 31 декабря 2003 г.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Если SAR работает плохо на многих рынках, логичной кажется торговля против ее сигналов стоп и разворот аналогично тому, как мы предлагали это в случае с конвертами скользящих средних. В целях изучения возможностей мы успешно преобразовывали конверты из системы следования за трендом в систему со скользящей средней, торгуя против всех генерируемых сигналов и добавляя безопасный выход для исключения неограниченного риска в случае продолжения рыночного тренда.
В данном случае мы ставили защитный стоп-ордер на уровне 2,5 стандартных отклонений от 20-дневной скользящей средней и устанавливали, что для входа рынок должен торговаться на уровне менее 2,5 стандартных отклонений от 20-дневной скользящей средней (рис. 2.15).
Рис. 2.15. Спот S&P 500. 250 с торговлей против SAR при защитном стоп-ордере на уровне 2,5 стандартных отклонений от 20-дневной скользящей средней. Представлены данные с 31 декабря 2002 г. по 31 декабря 2003 г.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Индикатор направленного движения и индекс среднего направления движения Индикатор направленного движения (DMI) – это разработанный Уэллсом Уайлдером индикатор следования за трендом, который характеризует силу рынка и направление его движения. Вместо цены закрытия для каждого периода в качестве входной информации в DMI используется чистое направленное движение периода. Чистое направленное движение определяется как наибольшая часть ценового интервала текущего периода, лежащая за пределами ценового интервала предыдущего периода, и рассчитывается отдельно для положительного движения (+DI) и отрицательного движения (—DI)9.
Если +DI больше, чем – DI, то говорят о восходящем рыночном тренде; если – DI больше, чем +DI, то индикатор указывает на медвежий тренд. Поскольку направление движения рынка определяется тем, выше или ниже нуля находится значение DMI, мы получаем еще одну систему «стоп и разворот» (рис. 2.12).
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Индекс среднего направления движения, или ADX, характеризует относительную силу рыночного тренда. Он определяется путем 9-периодного сглаживания результатов деления разницы между абсолютным значением +DI и DI на сумму +DI и DI. Если полученный результат выше 20 %, то рынок считается трендовым; значение менее 20 % указывает на боковое движение (рис. 2.13).
При сравнении рис. 2.12 и 2.13 видно, что добавление ADX ухудшает результативность системы. Хотя на основе изучения отдельно взятого случая невозможно сделать определенное заключение, я привожу его как сигнал предупреждения. Простое объединение поставщиками информации или разработчиками индикаторов двух методов не обязательно приводит к повышению прибыльности.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Параболическая система Последним из рассматриваемых нами методов следования за трендом на основе индикаторов является параболическая система Уайлдера, или система «стоп и разворот» (SAR). Это еще одна постоянно используемая на рынке система следования за трендом, генерирующая сигналы стоп и разворот в определенных точках параболической кривой по мере формирования тренда. Параболическая кривая уровней стоп и разворот строится путем включения в индикатор коэффициента ускорения10.
Ключом успеха параболических систем является способность выявления устойчивых трендов на рынке. В главе 3 этот вопрос рассматривается более детально; здесь же достаточно отметить, что определенные классы активов имеют более высокую склонность к формированию трендов. Если глубина представлений трейдера о фундаментальных показателях не позволяет ему с высокой вероятностью распознавать устойчивые тренды, в качестве инструмента следует использовать параболическую систему Уайлдера (рис. 2.14).
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Если SAR работает плохо на многих рынках, логичной кажется торговля против ее сигналов стоп и разворот аналогично тому, как мы предлагали это в случае с конвертами скользящих средних. В целях изучения возможностей мы успешно преобразовывали конверты из системы следования за трендом в систему со скользящей средней, торгуя против всех генерируемых сигналов и добавляя безопасный выход для исключения неограниченного риска в случае продолжения рыночного тренда.
В данном случае мы ставили защитный стоп-ордер на уровне 2,5 стандартных отклонений от 20-дневной скользящей средней и устанавливали, что для входа рынок должен торговаться на уровне менее 2,5 стандартных отклонений от 20-дневной скользящей средней (рис. 2.15).
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Индикаторы следования за трендом на основе ценовых движений: пробой канала Дончиана
Система пробоя канала, или n-периодная система Ричарда Дончиана представляет собой не только индикатор следования за трендом с ценовыми триггерами, но и полноценную SAR. Торговые сигналы генерируются, когда рыночная цена становится равной или выше наибольшего максимума или наименьшего минимума за последние n периодов (Дончиан использовал 20 дней)11.
Причина, по которой эта простая торговая система является успешной, заключается в том, что она играет на главной психологической слабости начинающих трейдеров: стремлении покупать на минимуме и продавать на максимуме. Поскольку система пробоя канала предполагает только покупку или продажу, когда тренд уже определился, ее точки входа и разворота тяготеют к ключевым горизонтальным уровням поддержки или сопротивления. По мере созревания тренда капитуляция тех, кто ожидает разворота, повышает прибыльность системы (рис. 2.16).
Рис. 2.16. Июньский 2004 г. контракт IMM на евродоллар с пробоем 20-дневного канала. Представлены данные с 31 декабря 2002 г. по 31 декабря 2003 г.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Причина, по которой эта простая торговая система является успешной, заключается в том, что она играет на главной психологической слабости начинающих трейдеров: стремлении покупать на минимуме и продавать на максимуме. Поскольку система пробоя канала предполагает только покупку или продажу, когда тренд уже определился, ее точки входа и разворота тяготеют к ключевым горизонтальным уровням поддержки или сопротивления. По мере созревания тренда капитуляция тех, кто ожидает разворота, повышает прибыльность системы (рис. 2.16).
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Триггеры с использованием индикаторов возврата к среднему: осцилляторы
Все широко используемые индикаторы возврата к среднему – это осцилляторы. Самые популярные осцилляторы можно классифицировать как процентные, дифференциальные или статистические. Осцилляторы всегда используются с целью торговли против временного, неустойчивого эмоционального настроя рынка в расчете на возврат к среднему. Хотя математический технический индикатор не может количественно характеризовать эмоциональный настрой так же хорошо, как опытный трейдер, возможность сочетания осциллятора с каким-либо надежным механизмом оценки риска превращает его в полезный инструмент трейдера.
Процентные осцилляторы
Стохастические осцилляторы Стохастические осцилляторы, разработанные Джорджем Лейном, основаны на том свойстве рынка, что при достижении им неустойчивых экстремальных значений дневные цены закрытия оказываются ближе к верхней (перекупленность) или к нижней (перепроданность) границе дневного диапазона. Когда рынок теряет импульс, цены закрытия смещаются в противоположную сторону.
Показатель быстрый %K, или %K, показывает в процентном выражении, где находится последняя цена закрытия относительно общего ценового диапазона за определенное количество дней (по умолчанию чаще всего используются значения 9 и 14 дней). Быстрый %K используется для расчета быстрого стохастического осциллятора. Более популярный медленный стохастический осциллятор определяется на основе медленного %K (SK), который определяется как 3-дневная скользящая средняя быстрого %K, и медленного %D (SD), представляющего собой 3-дневную скользящую среднюю медленного %K (SK).
В любой версии формируются две кривые, которые колеблются в диапазоне значений от 0 до 100. Традиционно сигналы на покупку и продажу генерируются, когда кривая медленного %K пересекает кривую медленного %D в зоне перекупленности или перепроданности. Зоной перекупленности обычно считается диапазон между 70 и 80, а перепроданности – между 30 и 20. Хотя на основе пересечения SK-SD можно создать относительно успешную торговую систему, моя система медленных стохастических осцилляторов с экстремумами является более простой альтернативой.
Четырнадцатидневные стохастические осцилляторы с экстремумами генерируют сигналы на покупку, когда SD опускается ниже 15, и сигналы на продажу, когда SD поднимается выше 85. Как и в случае торговли против индикаторов следования за трендом, например конвертов скользящих средних и параболической системы, для превращения этого индикатора возврата к среднему в полноценную торговую систему необходимо задать правила выхода с прибылью или с убытком. Выход с прибылью осуществляется, когда SD превышает 30, но не достигает 70, а уровень безопасного выхода определяется как 2,5 % от стоимости активов в момент входа (рис. 2.17).
Рис. 2.17. Спот-курс евро / иена с торговой системой медленных стохастических осцилляторов с экстремумами. Представлены данные с 31 декабря 2000 г. по 31 декабря 2003 г.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Индекс относительной силы В главе 1 RSI был представлен как индикатор возврата к среднему и один из наиболее популярных и известных осцилляторов. Как и стохастические осцилляторы, он строится на шкале от 0 до 100, а значения 70 / 30 широко используются в качестве параметров границы перекупленности / перепроданности. Аналогично стохастическим осцилляторам RSI чаще всего имеет периоды 9 и 14 дней. Традиционно RSI генерирует сигналы на вход, когда индекс входит в зону перекупленности или перепроданности и затем падает ниже верхней границы или поднимается выше нижней границы.
Поскольку стохастические осцилляторы и RSI так схожи, очевидным подходом к созданию системы на основе возврата к среднему является использование той логики, что продемонстрирована на примере торговой системы стохастических осцилляторов с экстремумами. Торговая система 14-дневного RSI с экстремумами (рис. 2.18) генерирует сигналы на вход в сделку, когда индикатор выходит за пределы диапазона между 70 и 30. Выход с прибылью осуществляется, когда RSI поднимается выше 35 или опускается ниже 65. В системе используется тот же уровень безопасного выхода – 2,5 % от стоимости активов в момент входа.
Рис. 2.18. Спот S&P 500. 250 с торговой системой на основе RSI с экстремумами. Представлены данные с 31 декабря 1997 г. по 31 декабря 2003 г.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Дифференциальные осцилляторы Мы уже рассматривали ряд дифференциальных осцилляторов, включая две скользящие средние, DMI и MACD, и отмечали, что они определяются как разница между двумя наборами данных. В отличие от процентных осцилляторов, которые укладываются в диапазон от 0 до 100, дифференциальные осцилляторы не имеют численных ограничений и поэтому не позволяют определять уровни перекупленности или перепроданности. Большинство технических аналитиков рассматривают эти осцилляторы как индикаторы возврата к среднему из-за отсутствия у них абсолютного числового потолка или пола. До настоящего времени я использовал дифференциальные осцилляторы только для создания систем следования за трендом на основе индикаторов, пересекающих нулевую линию.
Импульс и темп изменения (ROC) Эти осцилляторы дают очень сходные результаты, поскольку оба характеризуют взаимосвязь цены закрытия x предыдущих периодов (по умолчанию для этих индикаторов чаще всего используются 10 периодов) с последней ценой закрытия. (В случае импульса из цены закрытия x предыдущих периодов вычитается последняя цена закрытия, а в случае ROC первое делится на второе.) Если последняя цена закрытия выше цены закрытия x предыдущих периодов, то осциллятор положителен, если ниже – то осциллятор отрицателен. Таким образом, эти осцилляторы пригодны для систем следования за трендом «стоп и разворот», в которых сигналы на покупку и продажу генерируются при пересечении нулевого уровня.
Показатель быстрый %K, или %K, показывает в процентном выражении, где находится последняя цена закрытия относительно общего ценового диапазона за определенное количество дней (по умолчанию чаще всего используются значения 9 и 14 дней). Быстрый %K используется для расчета быстрого стохастического осциллятора. Более популярный медленный стохастический осциллятор определяется на основе медленного %K (SK), который определяется как 3-дневная скользящая средняя быстрого %K, и медленного %D (SD), представляющего собой 3-дневную скользящую среднюю медленного %K (SK).
В любой версии формируются две кривые, которые колеблются в диапазоне значений от 0 до 100. Традиционно сигналы на покупку и продажу генерируются, когда кривая медленного %K пересекает кривую медленного %D в зоне перекупленности или перепроданности. Зоной перекупленности обычно считается диапазон между 70 и 80, а перепроданности – между 30 и 20. Хотя на основе пересечения SK-SD можно создать относительно успешную торговую систему, моя система медленных стохастических осцилляторов с экстремумами является более простой альтернативой.
Четырнадцатидневные стохастические осцилляторы с экстремумами генерируют сигналы на покупку, когда SD опускается ниже 15, и сигналы на продажу, когда SD поднимается выше 85. Как и в случае торговли против индикаторов следования за трендом, например конвертов скользящих средних и параболической системы, для превращения этого индикатора возврата к среднему в полноценную торговую систему необходимо задать правила выхода с прибылью или с убытком. Выход с прибылью осуществляется, когда SD превышает 30, но не достигает 70, а уровень безопасного выхода определяется как 2,5 % от стоимости активов в момент входа (рис. 2.17).
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Индекс относительной силы В главе 1 RSI был представлен как индикатор возврата к среднему и один из наиболее популярных и известных осцилляторов. Как и стохастические осцилляторы, он строится на шкале от 0 до 100, а значения 70 / 30 широко используются в качестве параметров границы перекупленности / перепроданности. Аналогично стохастическим осцилляторам RSI чаще всего имеет периоды 9 и 14 дней. Традиционно RSI генерирует сигналы на вход, когда индекс входит в зону перекупленности или перепроданности и затем падает ниже верхней границы или поднимается выше нижней границы.
Поскольку стохастические осцилляторы и RSI так схожи, очевидным подходом к созданию системы на основе возврата к среднему является использование той логики, что продемонстрирована на примере торговой системы стохастических осцилляторов с экстремумами. Торговая система 14-дневного RSI с экстремумами (рис. 2.18) генерирует сигналы на вход в сделку, когда индикатор выходит за пределы диапазона между 70 и 30. Выход с прибылью осуществляется, когда RSI поднимается выше 35 или опускается ниже 65. В системе используется тот же уровень безопасного выхода – 2,5 % от стоимости активов в момент входа.
Примечание: из результатов сделок вычтена цена проскальзывания и комиссия в размере $100. © 2004 CQG, Inc.
Дифференциальные осцилляторы Мы уже рассматривали ряд дифференциальных осцилляторов, включая две скользящие средние, DMI и MACD, и отмечали, что они определяются как разница между двумя наборами данных. В отличие от процентных осцилляторов, которые укладываются в диапазон от 0 до 100, дифференциальные осцилляторы не имеют численных ограничений и поэтому не позволяют определять уровни перекупленности или перепроданности. Большинство технических аналитиков рассматривают эти осцилляторы как индикаторы возврата к среднему из-за отсутствия у них абсолютного числового потолка или пола. До настоящего времени я использовал дифференциальные осцилляторы только для создания систем следования за трендом на основе индикаторов, пересекающих нулевую линию.
Импульс и темп изменения (ROC) Эти осцилляторы дают очень сходные результаты, поскольку оба характеризуют взаимосвязь цены закрытия x предыдущих периодов (по умолчанию для этих индикаторов чаще всего используются 10 периодов) с последней ценой закрытия. (В случае импульса из цены закрытия x предыдущих периодов вычитается последняя цена закрытия, а в случае ROC первое делится на второе.) Если последняя цена закрытия выше цены закрытия x предыдущих периодов, то осциллятор положителен, если ниже – то осциллятор отрицателен. Таким образом, эти осцилляторы пригодны для систем следования за трендом «стоп и разворот», в которых сигналы на покупку и продажу генерируются при пересечении нулевого уровня.