Страница:
Mutual fund - это совместные фонды многих инвесторов, объединенные и управляемые профессиональными финансовыми менеджерами. Специализированные фонды могут удовлетворить самый широкий спектр запросов. Существуют фонды, специализирующиеся на акциях растущих компаний, государственных и иных облигациях, иностранных компаниях, отдельных географических регионов и т.д.
Преимущества совместных фондов.
* Диверсификация. Если ваши средства лимитированы, это пожалуй, самый логичный путь для начинающего инвестора.
* Профессиональный менеджемент. Ваши вложения находятся в руках профессионалов. Они знают когда, что и сколько продать и купить.
* Liquidity - Ликвидность. Купить и продать акции фонда можно в любой момент. Цены на акции фондов печатаются в финансовом отделе большинства газет.
Имея дело с mutual funds, мы не обойдемся без одного очень популярного термина - NAV (Net Asset Value) - Стоимость Актива Чистая. Этот термин используется инвестиционными компаниями для обозначения чистой стоимости актива (капитала) на каждую акцию. Подсчеты активов mutual funds проводятся один или два раза в день. Схема подсчета такова: вначале определяются активы путем сложения рыночной стоимости всех акций, затем из этой суммы вычитаются все пассивы,- результат делится на количество акций. Это и будет NAV - Стоимость Актива Чистая за каждую акцию.
Классификация фондов.
Существуют два основных типа mutual funds: закрытый (closed end) и открытый (open end). Я уже писал об этом, но все-же напомню еще раз. Closed end fund выпускает установленное число акций, которые затем продаются на рынке, как обычные акции. Покупая акции такого фонда, вы платите комиссионные при покупке и продаже точно так же, как при покупке любых других акций. "Портфель фонда" остается неизменным, а цена акций определяется спросом-предложением.
Фонды открытого типа постоянно меняют количество и состав ценных бумаг "портфеля". Акции этих фондов не продаются на бирже, а приобретаются непосредственно через фонд или брокерскую компанию. Существуют load (с нагрузкой) и no-load (без нагрузки) фонды. Load - это своебразного типа комиссионные, которые могут достигать до 8.5% от суммы вложений. Соответственно, no-load идут без "нагрузки". В прошлой статье я упоминал, что loads могут взыматься при покупке (front load) или при продаже (back load). Всегда внимательно читайте проспекты фондов и будьте уверены, что понимаете за что и сколько вы будете платить.
Инвестиционные цели различных фондов.
Глаза невольно разбегаются, когда приходится выбирать между тысячами фондов. Для начала, давайте классифицируем фонды в зависимости от их целей.
1. "Aggressive growth" - "Агрессивный рост". Фонды этого типа сосредотачивают в своем портфеле акции компаний, которые не платят дивидендов, имеют ускоренные темпы роста и имеют перспективы хорошего будущего. Ставка делается на рост цен самих акций. И хотя такой фонд может расти в цене очень сильно в благоприятной экономической обстановке, в случае спада экономики или ухудшения ситуации на рынке цены на акции такого фонда могут сильно упасть. Если вы молоды, и до пенсии лет 20 и больше, - это хороший путь .
2. "Growth" - "Растущие" фонды немного менее рискованные, чем "агрессивные". Спады и подъемы цен у акций таких фондов не такие резкие. Так же ставка делается на рост цены акций, а не на дивиденды.
3. "Growth and Income" - "Рост и прибыль" - как вы уже догадались, такого рода фонды инвестируют в более крупные и стабильные компании, которые выплачивают дивиденды и имеют хорошую прибыль. Т.к. акции фонда получают денежные дивиденды, вы можете дать распоряжение о реинвестировании их в дополнительные акции фонда. Это не требует дополнительных плат и увеличивает вашу долгосрочную прибыль.
4. "Balanced funds" - "Сбалансированные фонды" - имеют в портфеле не только акции, но и облигации. Это сильно снижает возможность сильного колебания цен и увеличивает дивиденд. Естественно, что за меньший риск вы получаете меньше долгосрочной прибыли в виде роста цен на акции.
5. "International funds" - "Международные фонды" - инвестируют в акции и облигации зарубежных стран. Они могут быть, "растущими", "сбалансированными" и т.д. Таким образом вы можете диверсифицировать не только по отраслям, но и по странам. Цена акций таких фондов определяется не только ценой самих акций, но и обменным курсом валют, что является дополнительным фактором риска. Особо благоприятная ситуация складывается, когда цена акции на местном рынке растет, и цена доллара по отношению к валюте этой страны падает.
В США существует несколько финансовых журналов и газет, регулярно публикующих анализы и статистику по mutual funds. Money и Forbes, пожалуй, лучшие из всех. Раз в три месяца - в феврале, мае, августе, и ноябре газета Barron?s публикует подробный отчет по фондам.
Приятные новости 1998 года
С 1998 года многие правила по Индивидуальным Пенсионным Счетам (IRA) в США меняются, и самое приятное, что меняются к лучшему!
Напомню, что открыв IRA вы можете откладывать ежегодно до $2,000 и списывать эти деньги с налогов, если ваш доход не превышает определенного уровня. Налог на прирост капитала или проценты платить не надо до тех пор, пока вы не начнете снимать деньги со счета. По новым правилам планка дохода для тех, кто может списывать поднята.
Главная новость, однако, в том, что появляется новая разновидность счетов - так называемые Roth IRA. Они в чем то схожи со старыми, однако есть существенные отличия.
Сумма вложений в Roth IRA также ограничена 2,000 долларов в год. Списывать с налога эти деньги нельзя, но все доходы, которые вы получите на этом счету облагаться налогом не будут!
Можно иметь одновременно оба вида IRA. Позволяется перевести деньги из обычного IRA в Roth IRA, если ваш общий доход не превышает $100,000. На переводимую сумму нужно будет выплатить налог, но это разрешается сделать в рассрочку на протяжении 4х лет.
Появились новые Educational IRA (Образовательные Счета) для детей. Лимит вклада - $500 в год. Правила такие же, как в Roth IRA - освобождение от налога при снятии денег на образование. Деньги, накопленные в таких счетах, можно использовать не только на оплату самого образования, но и на расходы по жилью, покупку учебников и т.д. Средства в Educational IRA должны быть изъяты и потрачены до достижения пользователем 30-летнего возраста. В противном случае взимается 10% штраф. Деньги также могут быть использованы на образование другого члена семьи.
Ниже я привожу таблицу, из которой, надеюсь, многое станет яснее.
Обычный IRA Roth IRA Кто имеет право Любой человек, не Любой человек без возрастных открыть? достигший возраста 70 с ограничений с годовым личным половиной лет, незвисимо доходом ниже 110,000 или от размеров дохода. совместным 160,000 Налоговые выгоды Выплата налогов отложена Не облагается налогом, если до момента снятия денег со счет был открыт на протяжении счета. 5 лет или больше.
Списываются ли Возможно, если вы не Нет, не списываются. ежегодные вклады участвуете в пенсионном Отсутствие налога на рост с подоходного плане вашего работодателя капитала заменяет возможность налога? и/или ваш доход не списания. превышает определенного уровня.
Получение Начиная с возраста 59 с Так же, как и в обычном IRA, средств со счета половиной лет можно брать но денежные средства, деньги без штрафа. До снимаемые со счета не достижения этого возраста облагаются налогом, если счет без штрафа могут браться был открыт как минимум 5 лет деньги на покупку первого и владелецу 59 с половиной дома или образования. лет или средства используются для покупки первого дома. (до 10,000)
Обязательное Вы обязаны начать снимать Требований по снятию в 70 с снятие средств деньги со счета по половиной лет нет. со счета достижении 70 с половиной лет.
Я думаю, что даже с первого взгляда видны выгоды Roth IRA. Мой совет - не теряйте драгоценное время и открывайте Roth IRA в 1998 году. Если в вашем IRA еще не накоплены большие деньги,- подумайте о переводе их в Roth IRA. $2,000 инвестиций в год сумма как будто небольшая, но лет через 10-20 она вырастет очень значительно.
А теперь небольшая информация к размышлению.
Предположим, вы открываете Roth IRA и покупаете абсолютно надежные ценные бумаги типа UIT - траст, состоящий из государственных облигаций, которые приносят 8% годовых без риска. Вкладывая ежемесячно $166 (что примерно $2,000 в год) на протяжении 15 лет, вы инвестируете на общую сумму - $29,880. Однако, с 8% годовых, вы сможете получить $57,442
В случае, если вы покупаете надежный и сбалансированный mutual fund с 10% годовых, ваши $30,000 превратятся в $68.802
Можно вложить и в более агрессивный фонд под 12%. Через 15 лет ваши 166 долларов в месяц принесут $82,930.
Для небольшого сравнения: та же сумма, вложенная в банк под 4% принесет $40,851, с которых вам придется заплатить налог.
Хочу напомнить, что первый вариант самый надежный. Второй - с очень малой долей риска, а третий - рискованнее, чем первые два. Выбирайте, что вам по душе, но помните, что время - деньги. Не теряйте ни того, ни другого!
GTC заказ является действительным до его отмены клиентом.
Словарь
Interest - проценты - выплаты, произведенные должниками своим кредиторам за пользование кредитом.
Leverage - распространенный прием инвестирования, когда больший капитал контролируется меньшим. Эти методы часто связаны с повышеным риском.
Margin call - требование о внесении дополнительного обеспечения предъявляется брокером клиенту, когда доля клиента на его счете с маржой опускается ниже минимально допустимого уровня.
Maturity - дата погашения займа.
Merger - слияние нескольких корпораций в одну.
Активы нематериальные представляют собой ценности, которые трудно выразить в денежном измерении. Репутация фирмы, научно-исследовательский потенциал и т.д.
Активы скрытые - несоответствие между стоимостью по бухгалтерской отчетности и действительной рыночной стоимостью.
Активы текущие - средства, которые компания предполагает получить в течение одного финансового года.
Активы-нетто - стоимость капитала по рыночной цене минус долговые обязательства. Это то же самое, что и "книжная стоимость".
Активы. Все, чем владеет корпорация. Денежные средства, инвестиции, сырье, здания и др.
Акции "разводненные" - акции, выпущенные по завышенной стоимости.
Акции мелкие - высоко спекулятивные акции по цене менее, чем $5 за штуку.
Акции несписочные - акции, не включенные в биржевой список.
Акции обыкновенные - удостоверяют владение части корпорации. Владельцы акций имеют право на дивиденд и выборы совета директоров, т.е. осуществляют контроль над корпорацией.
Акции растущие - акции быстро развиважщихся компаний, которые не выплачивают дивиденд и вкладывают прибыль в развитие производства.
Акционерный капитал - Сумма обыкновенных и привелигерованных акций, обеспечивающих владение компанией.
Акционерный сертификат - документ, подтверждающий право собственности на определенное количество акций.
Амортизация - бухгалтерский учет издержек, снижения стоимости капитала. Производится с целью уменьшения налогов на прирост капитала.
Амортизация. Финансовый учет издержек - оплаченных и будущих. Производится для снижения стоимости основного капитала с целью снижения налоговых выплат.
Андерайтер - инвестиционный банкир
Андерайтинг - покупка новых выпусков ценных бумаг инвестиционными банкирами (синдикатами) для последующей продажи на рынке.
Арбитраж. Способ получения прибыли, играя на разнице цен. Например, одни и теже акции могут быть куплены и проданы одновременно на разных биржевых рынках с выгодой, т.к. в определенный момент может создаться ситуация, когда разница покупных и продажных цен на рынках (spred) позволит гарантировать привыль.
Базисная процентная ставка - наименьший процент, под который крупные коммерческие банки одалживают деньги своим лучшим клиентам.
Базисный пункт. Используется для измерения процентного дохода по облигациям. Обычно базисный пункт является 1/100% (одна сотая процента)
Балансовый отчет. Финансовый документ, отражающий состав и стоимость активов, пассивов и акционерного капитала.
Банк - депозиторий - централизованное хранилище ценных бумаг. Компьютерная система позволяет значительно сократить физическое перемещение сертификатов.
Банкротство. Невозможность выплат по долговым обязательствам. При обращении кредиторов в суд возможно принудительное банкротство. Добровольное банкротство дает возможность судебной защиты от кредиторов. Т.н. "chapter 11" закона о банкротстве США позволяет корпорации вести дела с целью реорганизации и вести переговоры об изменении структуры долговых обязательств.
Бенефициар - получатель денег по аккредитиву, страховке или доходов от имущества, находяшегося в управлении по доверенности.
Блок - купля или продажа крупной партии ценных бумаг (обычно не меньше 10,000).
"Бык" - инвестор, считающий, что цены на рынке будут расти и соответственно строящий свою стратегию. (Покупка опционов на покупку, продажа опционов на продажу и т.д.)
Ваучер - денежный оправдательный документ.
"Верхняя отметка" - или т.н. "плюсовая" отметка. Когда трансакция совершена по более высокой цене, чем предыдущая.
Внебиржевой рынок (OTC) - состоящий из дилеров и агентов, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи. Сделки заключаются по телефону или компьютерную сеть.
Вторичное размещение - перераспределение пакетов акций после их первичного размещения. Производится вне биржи.
Выкупная цена - цена, по которой облигация может быть выкуплена , выпустившей ее компанией до срока погашения. Т.н. call provision. Обычно цена составляет номинал плюс надбавка за выкуп.
Выпуск - размещение ценных бумаг или ценные бумаги определенного типа.
Годовой отчет. Официальный финансовый документ, отражающий финансовое состояние корпорации. В денежном выражении балансовый отчет отражает, чем владеет компания, ее долги и степень владения компанией ее акционерами.
"Голубые Корешки" - акции крупных, хорошо известных компаний, стабильно выплачивающих дивиденды.
Государственные облигации гарантируются правительством и считаются самыми надежными ценными бумагами США. Кредитоспособность правительства опирается на возможность увеличения налогов и веру в стабильность правительства и государственной системы.
Движение ликвидности - чистая прибыль плюс амортизационные отчисления, которые удерживаются по бухгалтерским книгам, но не выплачиваются в деньгах.
Двойной опцион - позиция при которой одновременно покупаются опционы на покупку и продажу. При сильных колебаниях цены такая позиция может оказаться выгодной.
День регистрации - день в который владелец акции должен быть зарегистрирован в качестве владельца акции, чтобы иметь возможность получить объявленный дивиденд. См. Экс-дивиденд.
Депозитный сертификат - выпускается банками. Имеет установленную процентную ставку и срок погашения.
Диверсификация - распределение капиталовложений в различные типы ценных бумаг.
Дивиденд - выплата на акции и облигации. Дивиденд может быть постоянный (фиксированный), как у облигаций; и меняющийся, в зависимости от финансового состояния компании.
Дивиденд накопленный. Причитающийся с момента последней выплаты Дивиденд на Облигацию. При приобретении такой облигации покупатель выплачивает ее рыночную стоимость плюс накопленный дивиденд.
Дивиденд, который выплачивается акциями, а не деньгами. Такой дивиденд может выплачиваться и акциями другой компании.
Дилер - финансовая компания или частное лицо, которые занимаются куплей и продажей ценных бумаг, а не в качестве агента. Вознаграждение дилера - разница между ценой покупки и продажи, агента (брокера) - комиссионные.
Дисконт - скидка. Снижение номинальной стоимости привилегированной акции или облигации при ее продаже.
Доверенность - нотариально заверенный документ, подтверждающий передачу определенных прав третьему лицу. Особенно распространены proxy на голосование по овыкновенным акциям.
Долговое обязательство общего характера, часто не обеспеченное закладной.
Доля в акционерном капитале предприятия.
Доход - выраженное в процентах отношение дивиденда к цене акции.
Доход на капитал - доход, получаемый в результате продажи основного капитала.
Доход, получаемый до погашения облигации - тот доход, который получит покупатель, если купит облигацию в настоящий момент и будет держать ее до погашения. Этот процент совсем не обязательно должен совпадать с номинальным.
Дробление (сплит) - деление находящихся в обращении акций на большее количество.
Заказ дневной - на покупку или продажу, который теряет свою силу в конце дня.
Заказ на приобретение или продажу ценных бумаг по определенной или лучшей цене.
Идентура - соглашение о выпуске облигаций, в котором устанавливается срок погашения, годовой процент и иные условия.
Инвестирование - использование денег с целью получения больших денег для увеличения дохода или прироста капитала.
Инвестиционная компания открытого типа использует свой капитал для инвестирования в другие компании. См. mutual funds. Капитализация таких компаний не фиксирована. Акции не регистрируются на бирже.
Инвестиционный банкир (андерайтер) - посредник между выпускающей ценные бумаги корпорацией и публикой. Группа банкиров часто образует синдикат по продаже ценных бумаг.
Инвестиционный траст в недвижимость чаще бывает закрытого типа. Акции таких трастов обычно выплачивают довольно высокий дивиденд.
Индекс - статистический показатель. Индекс не является курсом ценных бумаг.
Индекс тридцати крупнейших корпораций США, являющийся самым популярным показателем состояния фондового рынка.
Индексы курсов. Способы определения изменений цен на определенные группы ценных бумаг или иных финансовых продуктов. Наиболее известные Dow Jones, S&P 500, Russel 2000 и т.д.
Индивидуальный пенсионный счет, позволяющий инвестору вкладывать ежегодно лимитированную сумму ($2.000). Выплата налогов на дивиденды и прирост капитала на таком счету откладываются до наступления пенсионного возраста - 59 1/2 лет. Поскольку налоговая ставка для пенсионеров значительно ниже, доход с капиталовложений на таких счетах значительно превышает доход, облагаемый регулярным налогом.
Инсайдер - лицо, в силу своего положения имеющее доступ к финансовой и др. важной информации, недоступной широкой публике. Покупки и продажи ценных бумаг, производимые инсайдерами, строго контролируются, регистрируются и публикуются.
Институциональный инвестор - организация, деятельность которой сосредоточена на инвестировании. Примером ИИ могут служить пенсионные фонды, страховые компании, банки.
Использование - требование держателя опциона к продавцу выполнить условия контракта по продаже или покупке.
Книжная стоимость определяется путем сложения всех активов и последующего вычитания пассивов, налогов, облигаций и др. долговых обязательств. Результат делится на количество обыкновенных акций.
Комиссионные - вознаграждение брокеру за посредничество в качестве агента по приобретению или продажи.
Конвертируемые ценные бумаги. Облигации, привилегированные акции, которые по условиям выпуска могут быть обменены на обыкновенные акции.
Конец опциона - дата прекращения действия контракта.
Котировка - цена покупателя (bid) и цена продавца (asked).
Купонная норма - норма процента на облигации, зависящая от кредитоспособности компании и ее потенциальной прибыли
Купонная облигация выпускается с процентными купонами, которые отрезаются и предоставляются к выплате процентов в соответствующий срок.
Ликвидация - перевод ценных бумаг в наличные путем продажи. Так же ликвидацией называется расформирование и продажа активов корпорации с целью выплаты задолжностей по облигациям и акциям. Ликвидность - категория, определяющая возможность продать определенное количество ценных бумаг на рынке.
Лот полный - обычно пакет в 100 акций. Иногда за лот принимается 10 или 1000 акций.
Маклер - член фондовой биржи, поддерживающий организованный рынок ценных бумаг. Покупает и продает ценные бумаги за свой счет. Выполняет роль брокера для брокеров-комиссионеров. Маклер обязан ставить интересы клиентов выше собственных.
Манипуляция - нелегальный метод приобретения и продажи ценных бумаг с целью создания ложной активности и манипулирования ценами.
Маржа - сумма наличных или ценные бумаге переданные в качестве закладных брокерской компании с целью получения кредита.
"Медведь" - инвестор, строящий свою стратегию и тактику на предположении, что рынок в целом или отдельно взятые акции упадут в цене. Такими стратегиями являются short sale (продажа без покрытия), покупка опционов на продажу (put), продажа обеспеченных опционов (covered call) и др.
"Медвежий рынок" - ситуация на рынке, при которой наблюдается устойчивая тенденция к понижению цен в течение длительного периода времени.
Муниципальные облигации выпускаются штатами, городами, районами с целью финансирования различных проектов. Доход от таких облигаций освобожден, как от государственного, так и местного налога.
Нагрузка (load) - часть цены, которую инвестиционные компании открытого типа запрашивают сверх чистой стоимости (NAV) свих фондов.
Неполный лот - пакет акций меньше 100 штук.
Новый выпуск - предложение корпорацией или государством новых ценных бумаг.
Номинал - цена указаная на лицевой стороне облигации или сертификата.
Обеспечение (залог) - передача ценных бумаг в залог в качестве обеспечения. Залогом могут служить недвижимость, активы компании и т.д.
Обеспечение займа - передача ценных бумаг в залог в качестве обеспечения.
Облигация , обеспеченная совместной закладной на собственность. Приоритет такой закладной может быть оспорен другими закладными.
Облигация - долговое обязательство, выпускаемое государством, компанией, муниципальным округом и т.д., по которому выпускающая облигацию сторона обязуется выплатить владельцу установленный годовой процент, а по наступлению срока выплаты погасить свой долг и выкупить ее по номинальной стоимости. Владелец облигации является кредитором.
Облигация доходная - номинальная стоимость такой облигации выплачивается при погашении, но проценты платятся только при наличии прибыли у компании. Иногда проценты могут аккумулироваться и должны быть выплачены при погашении.
Облигация на предъявителя. Разновидность облигаций, при которой имя владельца не регистрируется, а проценты и/или деньги при погашении выплачиваются предъявителю. В настояшее время в США такие облигации практически не выпускаются.
Облигация с нулевым купоном - это такя облигация, по которой не выплачиваются проценты, но которая изначально продается по цене существенно ниже номинальной.
Облигация, обеспеченная доходами от объекта - обычно муниципальные облигации, выпускаемые под строительство и эксплуатацию дорог, мостов, энергетических объектов и т.д. Часть доходов от этих объектов идет на покрытие долговых обязательств по облигациям.
Облигация, обеспеченная закладной под недвижимость. Распространенный тип облигаций. Стоимость самой недвижимости может быть больше или меньше стоимости выпущенных под нее акций.
Объем купли-продажи - количество акций перешедших из рук в руки в течение определенного времени (обычно в течение рабочего дня биржи).
Опцион - контракт на покупку или продажу определенного количества акций или иных продуктов по определенной цене на установленное время.
Опцион на приобретение (call) - дает право на приобретение определенного количества акций по установленной цене в течение определенного отрезка времени.
Опцион на продажу (put) - контракт на продажу определенного количества ценных бумаг или иных финансовых продуктов по определенной цене на определенный срок.
Опцион открытый (необеспеченный) - опцион, продаваемый инвестором без действительного владения акциями или продуктами. Такая стратегия считается очень рискованной, т.к. теоретически может привести к неограниченным финансовым потерям.
Опцион покрытый (covered) - продажа опциона на покупку при наличии соответствующих ценных бумаг. В случае отзыва ценных бумаг - они уже есть в наличии. Т. н. продажа с обеспечением.
Ордер (варрант) - сертификат, дающий право владельцу приобрести определенное количество ценных бумаг по установленной цене. Бывает бессрочный или на ограниченное время.
Основной капитал - сумма, вложенная в инвестиции. Прибыли и потери измеряются по отношению к основному капиталу.
Отделение - отход дочернего предприятия от материнской компании посредством выпуска новых акций.
Открытое участие - количество контрактов (опционов), находящихся в обращении.
Отчет аудиторский. Отчет ревизорской фирмы о работе и финансовом состоянии корпорации. Проверка соответствия бухгалтерского отчета общепринятой практике.
Отчет о прибылях отражает доходы и увытки компании в подотчетный период.
Пассивы - материальные обязательства корпорации, к которым относятся различные выплаты (проценты по облигациям, зарплата, выплата налогов и т.д.)
Пассивы текущие - задолжности компании, которые должны быть выплачены в течение года.
Первичное размещение - продажа нового выпуска ценных бумаг корпорации.
Преимущества совместных фондов.
* Диверсификация. Если ваши средства лимитированы, это пожалуй, самый логичный путь для начинающего инвестора.
* Профессиональный менеджемент. Ваши вложения находятся в руках профессионалов. Они знают когда, что и сколько продать и купить.
* Liquidity - Ликвидность. Купить и продать акции фонда можно в любой момент. Цены на акции фондов печатаются в финансовом отделе большинства газет.
Имея дело с mutual funds, мы не обойдемся без одного очень популярного термина - NAV (Net Asset Value) - Стоимость Актива Чистая. Этот термин используется инвестиционными компаниями для обозначения чистой стоимости актива (капитала) на каждую акцию. Подсчеты активов mutual funds проводятся один или два раза в день. Схема подсчета такова: вначале определяются активы путем сложения рыночной стоимости всех акций, затем из этой суммы вычитаются все пассивы,- результат делится на количество акций. Это и будет NAV - Стоимость Актива Чистая за каждую акцию.
Классификация фондов.
Существуют два основных типа mutual funds: закрытый (closed end) и открытый (open end). Я уже писал об этом, но все-же напомню еще раз. Closed end fund выпускает установленное число акций, которые затем продаются на рынке, как обычные акции. Покупая акции такого фонда, вы платите комиссионные при покупке и продаже точно так же, как при покупке любых других акций. "Портфель фонда" остается неизменным, а цена акций определяется спросом-предложением.
Фонды открытого типа постоянно меняют количество и состав ценных бумаг "портфеля". Акции этих фондов не продаются на бирже, а приобретаются непосредственно через фонд или брокерскую компанию. Существуют load (с нагрузкой) и no-load (без нагрузки) фонды. Load - это своебразного типа комиссионные, которые могут достигать до 8.5% от суммы вложений. Соответственно, no-load идут без "нагрузки". В прошлой статье я упоминал, что loads могут взыматься при покупке (front load) или при продаже (back load). Всегда внимательно читайте проспекты фондов и будьте уверены, что понимаете за что и сколько вы будете платить.
Инвестиционные цели различных фондов.
Глаза невольно разбегаются, когда приходится выбирать между тысячами фондов. Для начала, давайте классифицируем фонды в зависимости от их целей.
1. "Aggressive growth" - "Агрессивный рост". Фонды этого типа сосредотачивают в своем портфеле акции компаний, которые не платят дивидендов, имеют ускоренные темпы роста и имеют перспективы хорошего будущего. Ставка делается на рост цен самих акций. И хотя такой фонд может расти в цене очень сильно в благоприятной экономической обстановке, в случае спада экономики или ухудшения ситуации на рынке цены на акции такого фонда могут сильно упасть. Если вы молоды, и до пенсии лет 20 и больше, - это хороший путь .
2. "Growth" - "Растущие" фонды немного менее рискованные, чем "агрессивные". Спады и подъемы цен у акций таких фондов не такие резкие. Так же ставка делается на рост цены акций, а не на дивиденды.
3. "Growth and Income" - "Рост и прибыль" - как вы уже догадались, такого рода фонды инвестируют в более крупные и стабильные компании, которые выплачивают дивиденды и имеют хорошую прибыль. Т.к. акции фонда получают денежные дивиденды, вы можете дать распоряжение о реинвестировании их в дополнительные акции фонда. Это не требует дополнительных плат и увеличивает вашу долгосрочную прибыль.
4. "Balanced funds" - "Сбалансированные фонды" - имеют в портфеле не только акции, но и облигации. Это сильно снижает возможность сильного колебания цен и увеличивает дивиденд. Естественно, что за меньший риск вы получаете меньше долгосрочной прибыли в виде роста цен на акции.
5. "International funds" - "Международные фонды" - инвестируют в акции и облигации зарубежных стран. Они могут быть, "растущими", "сбалансированными" и т.д. Таким образом вы можете диверсифицировать не только по отраслям, но и по странам. Цена акций таких фондов определяется не только ценой самих акций, но и обменным курсом валют, что является дополнительным фактором риска. Особо благоприятная ситуация складывается, когда цена акции на местном рынке растет, и цена доллара по отношению к валюте этой страны падает.
В США существует несколько финансовых журналов и газет, регулярно публикующих анализы и статистику по mutual funds. Money и Forbes, пожалуй, лучшие из всех. Раз в три месяца - в феврале, мае, августе, и ноябре газета Barron?s публикует подробный отчет по фондам.
Приятные новости 1998 года
С 1998 года многие правила по Индивидуальным Пенсионным Счетам (IRA) в США меняются, и самое приятное, что меняются к лучшему!
Напомню, что открыв IRA вы можете откладывать ежегодно до $2,000 и списывать эти деньги с налогов, если ваш доход не превышает определенного уровня. Налог на прирост капитала или проценты платить не надо до тех пор, пока вы не начнете снимать деньги со счета. По новым правилам планка дохода для тех, кто может списывать поднята.
Главная новость, однако, в том, что появляется новая разновидность счетов - так называемые Roth IRA. Они в чем то схожи со старыми, однако есть существенные отличия.
Сумма вложений в Roth IRA также ограничена 2,000 долларов в год. Списывать с налога эти деньги нельзя, но все доходы, которые вы получите на этом счету облагаться налогом не будут!
Можно иметь одновременно оба вида IRA. Позволяется перевести деньги из обычного IRA в Roth IRA, если ваш общий доход не превышает $100,000. На переводимую сумму нужно будет выплатить налог, но это разрешается сделать в рассрочку на протяжении 4х лет.
Появились новые Educational IRA (Образовательные Счета) для детей. Лимит вклада - $500 в год. Правила такие же, как в Roth IRA - освобождение от налога при снятии денег на образование. Деньги, накопленные в таких счетах, можно использовать не только на оплату самого образования, но и на расходы по жилью, покупку учебников и т.д. Средства в Educational IRA должны быть изъяты и потрачены до достижения пользователем 30-летнего возраста. В противном случае взимается 10% штраф. Деньги также могут быть использованы на образование другого члена семьи.
Ниже я привожу таблицу, из которой, надеюсь, многое станет яснее.
Обычный IRA Roth IRA Кто имеет право Любой человек, не Любой человек без возрастных открыть? достигший возраста 70 с ограничений с годовым личным половиной лет, незвисимо доходом ниже 110,000 или от размеров дохода. совместным 160,000 Налоговые выгоды Выплата налогов отложена Не облагается налогом, если до момента снятия денег со счет был открыт на протяжении счета. 5 лет или больше.
Списываются ли Возможно, если вы не Нет, не списываются. ежегодные вклады участвуете в пенсионном Отсутствие налога на рост с подоходного плане вашего работодателя капитала заменяет возможность налога? и/или ваш доход не списания. превышает определенного уровня.
Получение Начиная с возраста 59 с Так же, как и в обычном IRA, средств со счета половиной лет можно брать но денежные средства, деньги без штрафа. До снимаемые со счета не достижения этого возраста облагаются налогом, если счет без штрафа могут браться был открыт как минимум 5 лет деньги на покупку первого и владелецу 59 с половиной дома или образования. лет или средства используются для покупки первого дома. (до 10,000)
Обязательное Вы обязаны начать снимать Требований по снятию в 70 с снятие средств деньги со счета по половиной лет нет. со счета достижении 70 с половиной лет.
Я думаю, что даже с первого взгляда видны выгоды Roth IRA. Мой совет - не теряйте драгоценное время и открывайте Roth IRA в 1998 году. Если в вашем IRA еще не накоплены большие деньги,- подумайте о переводе их в Roth IRA. $2,000 инвестиций в год сумма как будто небольшая, но лет через 10-20 она вырастет очень значительно.
А теперь небольшая информация к размышлению.
Предположим, вы открываете Roth IRA и покупаете абсолютно надежные ценные бумаги типа UIT - траст, состоящий из государственных облигаций, которые приносят 8% годовых без риска. Вкладывая ежемесячно $166 (что примерно $2,000 в год) на протяжении 15 лет, вы инвестируете на общую сумму - $29,880. Однако, с 8% годовых, вы сможете получить $57,442
В случае, если вы покупаете надежный и сбалансированный mutual fund с 10% годовых, ваши $30,000 превратятся в $68.802
Можно вложить и в более агрессивный фонд под 12%. Через 15 лет ваши 166 долларов в месяц принесут $82,930.
Для небольшого сравнения: та же сумма, вложенная в банк под 4% принесет $40,851, с которых вам придется заплатить налог.
Хочу напомнить, что первый вариант самый надежный. Второй - с очень малой долей риска, а третий - рискованнее, чем первые два. Выбирайте, что вам по душе, но помните, что время - деньги. Не теряйте ни того, ни другого!
GTC заказ является действительным до его отмены клиентом.
Словарь
Interest - проценты - выплаты, произведенные должниками своим кредиторам за пользование кредитом.
Leverage - распространенный прием инвестирования, когда больший капитал контролируется меньшим. Эти методы часто связаны с повышеным риском.
Margin call - требование о внесении дополнительного обеспечения предъявляется брокером клиенту, когда доля клиента на его счете с маржой опускается ниже минимально допустимого уровня.
Maturity - дата погашения займа.
Merger - слияние нескольких корпораций в одну.
Активы нематериальные представляют собой ценности, которые трудно выразить в денежном измерении. Репутация фирмы, научно-исследовательский потенциал и т.д.
Активы скрытые - несоответствие между стоимостью по бухгалтерской отчетности и действительной рыночной стоимостью.
Активы текущие - средства, которые компания предполагает получить в течение одного финансового года.
Активы-нетто - стоимость капитала по рыночной цене минус долговые обязательства. Это то же самое, что и "книжная стоимость".
Активы. Все, чем владеет корпорация. Денежные средства, инвестиции, сырье, здания и др.
Акции "разводненные" - акции, выпущенные по завышенной стоимости.
Акции мелкие - высоко спекулятивные акции по цене менее, чем $5 за штуку.
Акции несписочные - акции, не включенные в биржевой список.
Акции обыкновенные - удостоверяют владение части корпорации. Владельцы акций имеют право на дивиденд и выборы совета директоров, т.е. осуществляют контроль над корпорацией.
Акции растущие - акции быстро развиважщихся компаний, которые не выплачивают дивиденд и вкладывают прибыль в развитие производства.
Акционерный капитал - Сумма обыкновенных и привелигерованных акций, обеспечивающих владение компанией.
Акционерный сертификат - документ, подтверждающий право собственности на определенное количество акций.
Амортизация - бухгалтерский учет издержек, снижения стоимости капитала. Производится с целью уменьшения налогов на прирост капитала.
Амортизация. Финансовый учет издержек - оплаченных и будущих. Производится для снижения стоимости основного капитала с целью снижения налоговых выплат.
Андерайтер - инвестиционный банкир
Андерайтинг - покупка новых выпусков ценных бумаг инвестиционными банкирами (синдикатами) для последующей продажи на рынке.
Арбитраж. Способ получения прибыли, играя на разнице цен. Например, одни и теже акции могут быть куплены и проданы одновременно на разных биржевых рынках с выгодой, т.к. в определенный момент может создаться ситуация, когда разница покупных и продажных цен на рынках (spred) позволит гарантировать привыль.
Базисная процентная ставка - наименьший процент, под который крупные коммерческие банки одалживают деньги своим лучшим клиентам.
Базисный пункт. Используется для измерения процентного дохода по облигациям. Обычно базисный пункт является 1/100% (одна сотая процента)
Балансовый отчет. Финансовый документ, отражающий состав и стоимость активов, пассивов и акционерного капитала.
Банк - депозиторий - централизованное хранилище ценных бумаг. Компьютерная система позволяет значительно сократить физическое перемещение сертификатов.
Банкротство. Невозможность выплат по долговым обязательствам. При обращении кредиторов в суд возможно принудительное банкротство. Добровольное банкротство дает возможность судебной защиты от кредиторов. Т.н. "chapter 11" закона о банкротстве США позволяет корпорации вести дела с целью реорганизации и вести переговоры об изменении структуры долговых обязательств.
Бенефициар - получатель денег по аккредитиву, страховке или доходов от имущества, находяшегося в управлении по доверенности.
Блок - купля или продажа крупной партии ценных бумаг (обычно не меньше 10,000).
"Бык" - инвестор, считающий, что цены на рынке будут расти и соответственно строящий свою стратегию. (Покупка опционов на покупку, продажа опционов на продажу и т.д.)
Ваучер - денежный оправдательный документ.
"Верхняя отметка" - или т.н. "плюсовая" отметка. Когда трансакция совершена по более высокой цене, чем предыдущая.
Внебиржевой рынок (OTC) - состоящий из дилеров и агентов, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи. Сделки заключаются по телефону или компьютерную сеть.
Вторичное размещение - перераспределение пакетов акций после их первичного размещения. Производится вне биржи.
Выкупная цена - цена, по которой облигация может быть выкуплена , выпустившей ее компанией до срока погашения. Т.н. call provision. Обычно цена составляет номинал плюс надбавка за выкуп.
Выпуск - размещение ценных бумаг или ценные бумаги определенного типа.
Годовой отчет. Официальный финансовый документ, отражающий финансовое состояние корпорации. В денежном выражении балансовый отчет отражает, чем владеет компания, ее долги и степень владения компанией ее акционерами.
"Голубые Корешки" - акции крупных, хорошо известных компаний, стабильно выплачивающих дивиденды.
Государственные облигации гарантируются правительством и считаются самыми надежными ценными бумагами США. Кредитоспособность правительства опирается на возможность увеличения налогов и веру в стабильность правительства и государственной системы.
Движение ликвидности - чистая прибыль плюс амортизационные отчисления, которые удерживаются по бухгалтерским книгам, но не выплачиваются в деньгах.
Двойной опцион - позиция при которой одновременно покупаются опционы на покупку и продажу. При сильных колебаниях цены такая позиция может оказаться выгодной.
День регистрации - день в который владелец акции должен быть зарегистрирован в качестве владельца акции, чтобы иметь возможность получить объявленный дивиденд. См. Экс-дивиденд.
Депозитный сертификат - выпускается банками. Имеет установленную процентную ставку и срок погашения.
Диверсификация - распределение капиталовложений в различные типы ценных бумаг.
Дивиденд - выплата на акции и облигации. Дивиденд может быть постоянный (фиксированный), как у облигаций; и меняющийся, в зависимости от финансового состояния компании.
Дивиденд накопленный. Причитающийся с момента последней выплаты Дивиденд на Облигацию. При приобретении такой облигации покупатель выплачивает ее рыночную стоимость плюс накопленный дивиденд.
Дивиденд, который выплачивается акциями, а не деньгами. Такой дивиденд может выплачиваться и акциями другой компании.
Дилер - финансовая компания или частное лицо, которые занимаются куплей и продажей ценных бумаг, а не в качестве агента. Вознаграждение дилера - разница между ценой покупки и продажи, агента (брокера) - комиссионные.
Дисконт - скидка. Снижение номинальной стоимости привилегированной акции или облигации при ее продаже.
Доверенность - нотариально заверенный документ, подтверждающий передачу определенных прав третьему лицу. Особенно распространены proxy на голосование по овыкновенным акциям.
Долговое обязательство общего характера, часто не обеспеченное закладной.
Доля в акционерном капитале предприятия.
Доход - выраженное в процентах отношение дивиденда к цене акции.
Доход на капитал - доход, получаемый в результате продажи основного капитала.
Доход, получаемый до погашения облигации - тот доход, который получит покупатель, если купит облигацию в настоящий момент и будет держать ее до погашения. Этот процент совсем не обязательно должен совпадать с номинальным.
Дробление (сплит) - деление находящихся в обращении акций на большее количество.
Заказ дневной - на покупку или продажу, который теряет свою силу в конце дня.
Заказ на приобретение или продажу ценных бумаг по определенной или лучшей цене.
Идентура - соглашение о выпуске облигаций, в котором устанавливается срок погашения, годовой процент и иные условия.
Инвестирование - использование денег с целью получения больших денег для увеличения дохода или прироста капитала.
Инвестиционная компания открытого типа использует свой капитал для инвестирования в другие компании. См. mutual funds. Капитализация таких компаний не фиксирована. Акции не регистрируются на бирже.
Инвестиционный банкир (андерайтер) - посредник между выпускающей ценные бумаги корпорацией и публикой. Группа банкиров часто образует синдикат по продаже ценных бумаг.
Инвестиционный траст в недвижимость чаще бывает закрытого типа. Акции таких трастов обычно выплачивают довольно высокий дивиденд.
Индекс - статистический показатель. Индекс не является курсом ценных бумаг.
Индекс тридцати крупнейших корпораций США, являющийся самым популярным показателем состояния фондового рынка.
Индексы курсов. Способы определения изменений цен на определенные группы ценных бумаг или иных финансовых продуктов. Наиболее известные Dow Jones, S&P 500, Russel 2000 и т.д.
Индивидуальный пенсионный счет, позволяющий инвестору вкладывать ежегодно лимитированную сумму ($2.000). Выплата налогов на дивиденды и прирост капитала на таком счету откладываются до наступления пенсионного возраста - 59 1/2 лет. Поскольку налоговая ставка для пенсионеров значительно ниже, доход с капиталовложений на таких счетах значительно превышает доход, облагаемый регулярным налогом.
Инсайдер - лицо, в силу своего положения имеющее доступ к финансовой и др. важной информации, недоступной широкой публике. Покупки и продажи ценных бумаг, производимые инсайдерами, строго контролируются, регистрируются и публикуются.
Институциональный инвестор - организация, деятельность которой сосредоточена на инвестировании. Примером ИИ могут служить пенсионные фонды, страховые компании, банки.
Использование - требование держателя опциона к продавцу выполнить условия контракта по продаже или покупке.
Книжная стоимость определяется путем сложения всех активов и последующего вычитания пассивов, налогов, облигаций и др. долговых обязательств. Результат делится на количество обыкновенных акций.
Комиссионные - вознаграждение брокеру за посредничество в качестве агента по приобретению или продажи.
Конвертируемые ценные бумаги. Облигации, привилегированные акции, которые по условиям выпуска могут быть обменены на обыкновенные акции.
Конец опциона - дата прекращения действия контракта.
Котировка - цена покупателя (bid) и цена продавца (asked).
Купонная норма - норма процента на облигации, зависящая от кредитоспособности компании и ее потенциальной прибыли
Купонная облигация выпускается с процентными купонами, которые отрезаются и предоставляются к выплате процентов в соответствующий срок.
Ликвидация - перевод ценных бумаг в наличные путем продажи. Так же ликвидацией называется расформирование и продажа активов корпорации с целью выплаты задолжностей по облигациям и акциям. Ликвидность - категория, определяющая возможность продать определенное количество ценных бумаг на рынке.
Лот полный - обычно пакет в 100 акций. Иногда за лот принимается 10 или 1000 акций.
Маклер - член фондовой биржи, поддерживающий организованный рынок ценных бумаг. Покупает и продает ценные бумаги за свой счет. Выполняет роль брокера для брокеров-комиссионеров. Маклер обязан ставить интересы клиентов выше собственных.
Манипуляция - нелегальный метод приобретения и продажи ценных бумаг с целью создания ложной активности и манипулирования ценами.
Маржа - сумма наличных или ценные бумаге переданные в качестве закладных брокерской компании с целью получения кредита.
"Медведь" - инвестор, строящий свою стратегию и тактику на предположении, что рынок в целом или отдельно взятые акции упадут в цене. Такими стратегиями являются short sale (продажа без покрытия), покупка опционов на продажу (put), продажа обеспеченных опционов (covered call) и др.
"Медвежий рынок" - ситуация на рынке, при которой наблюдается устойчивая тенденция к понижению цен в течение длительного периода времени.
Муниципальные облигации выпускаются штатами, городами, районами с целью финансирования различных проектов. Доход от таких облигаций освобожден, как от государственного, так и местного налога.
Нагрузка (load) - часть цены, которую инвестиционные компании открытого типа запрашивают сверх чистой стоимости (NAV) свих фондов.
Неполный лот - пакет акций меньше 100 штук.
Новый выпуск - предложение корпорацией или государством новых ценных бумаг.
Номинал - цена указаная на лицевой стороне облигации или сертификата.
Обеспечение (залог) - передача ценных бумаг в залог в качестве обеспечения. Залогом могут служить недвижимость, активы компании и т.д.
Обеспечение займа - передача ценных бумаг в залог в качестве обеспечения.
Облигация , обеспеченная совместной закладной на собственность. Приоритет такой закладной может быть оспорен другими закладными.
Облигация - долговое обязательство, выпускаемое государством, компанией, муниципальным округом и т.д., по которому выпускающая облигацию сторона обязуется выплатить владельцу установленный годовой процент, а по наступлению срока выплаты погасить свой долг и выкупить ее по номинальной стоимости. Владелец облигации является кредитором.
Облигация доходная - номинальная стоимость такой облигации выплачивается при погашении, но проценты платятся только при наличии прибыли у компании. Иногда проценты могут аккумулироваться и должны быть выплачены при погашении.
Облигация на предъявителя. Разновидность облигаций, при которой имя владельца не регистрируется, а проценты и/или деньги при погашении выплачиваются предъявителю. В настояшее время в США такие облигации практически не выпускаются.
Облигация с нулевым купоном - это такя облигация, по которой не выплачиваются проценты, но которая изначально продается по цене существенно ниже номинальной.
Облигация, обеспеченная доходами от объекта - обычно муниципальные облигации, выпускаемые под строительство и эксплуатацию дорог, мостов, энергетических объектов и т.д. Часть доходов от этих объектов идет на покрытие долговых обязательств по облигациям.
Облигация, обеспеченная закладной под недвижимость. Распространенный тип облигаций. Стоимость самой недвижимости может быть больше или меньше стоимости выпущенных под нее акций.
Объем купли-продажи - количество акций перешедших из рук в руки в течение определенного времени (обычно в течение рабочего дня биржи).
Опцион - контракт на покупку или продажу определенного количества акций или иных продуктов по определенной цене на установленное время.
Опцион на приобретение (call) - дает право на приобретение определенного количества акций по установленной цене в течение определенного отрезка времени.
Опцион на продажу (put) - контракт на продажу определенного количества ценных бумаг или иных финансовых продуктов по определенной цене на определенный срок.
Опцион открытый (необеспеченный) - опцион, продаваемый инвестором без действительного владения акциями или продуктами. Такая стратегия считается очень рискованной, т.к. теоретически может привести к неограниченным финансовым потерям.
Опцион покрытый (covered) - продажа опциона на покупку при наличии соответствующих ценных бумаг. В случае отзыва ценных бумаг - они уже есть в наличии. Т. н. продажа с обеспечением.
Ордер (варрант) - сертификат, дающий право владельцу приобрести определенное количество ценных бумаг по установленной цене. Бывает бессрочный или на ограниченное время.
Основной капитал - сумма, вложенная в инвестиции. Прибыли и потери измеряются по отношению к основному капиталу.
Отделение - отход дочернего предприятия от материнской компании посредством выпуска новых акций.
Открытое участие - количество контрактов (опционов), находящихся в обращении.
Отчет аудиторский. Отчет ревизорской фирмы о работе и финансовом состоянии корпорации. Проверка соответствия бухгалтерского отчета общепринятой практике.
Отчет о прибылях отражает доходы и увытки компании в подотчетный период.
Пассивы - материальные обязательства корпорации, к которым относятся различные выплаты (проценты по облигациям, зарплата, выплата налогов и т.д.)
Пассивы текущие - задолжности компании, которые должны быть выплачены в течение года.
Первичное размещение - продажа нового выпуска ценных бумаг корпорации.