Страница:
Приверженность игроков
Игроки обязаны сообщать о своих позициях CFTC, если они достигают определенного уровня, называемого
уровнем отчетности.Во время написания книги, CFTC сочла бы вас крупным спекулянтом, если вы продадите или удержите 100 контрактов на кукурузу или 300 контрактов на S&P 500 фьючерсы. Сведения по позициям, достигающим уровня отчетности, направляются в CFTC брокерами. Она суммирует их и публикует резюме раз в две недели.
CFTC так же определяет максимальное количество контрактов, называемое пределом позиции,которое может иметь игрок на данном рынке. На данный момент игрок не может удержать или продать более 2400 контрактов на кукурузу и более 500 фьючерсов S&P 500. Эти ограничения установлены для того, чтобы не дать очень крупным спекулянтам аккумулировать столько позиций, чтобы этого хватило для манипуляции рынком.
CFTC делит всех участников рынка на три группы: коммерсантов, мелких спекулянтов и крупных спекулянтов. Коммерсанты,они же страховщики (hedgers),это фирмы, которые имеют дело с данным сырьем во время своей обычной деятельности. Теоретически, они покупают фьючерсы для того, чтобы уменьшить деловой риск. Например, банк покупает фьючерсы по кредитной ставке, чтобы защитить свой кредитный портфель, или фирма по переработке пищевых продуктов покупает фьючерс на пшеницу, чтобы покупать зерно с меньшим риском. Страховщики работают в узком диапазоне и избегают спекулятивных крайностей.
Крупные спекулянты -это те игроки, чьи позиции достигают уровня отчетности. CFTC сообщает о покупке и продаже крупными спекулянтами и коммерсантами. Чтобы найти вклад мелких игроков,вам нужно отнять от неудовлетворенного спроса собственность этих двух групп.
Деление на страховщиков, крупных спекулянтов и мелких игроков в известной степени искусственно. Умные мелкие игроки становятся крупными, глупые крупные становятся мелкими, а страховщики спекулируют. Некоторые участники рынка играют в игры, искажающие отчеты CFTC. Например, знакомый, у которого есть брокерская фирма, иногда регистрирует своих богатых клиентов-спекулянтов как страховщиков, утверждая, что они играют с фьючерсами на рыночный индекс для того, чтобы защитить свои инвестиции в акции и боны.
Коммерсанты могут легально спекулировать на рынке фьючерсов на основе конфиденциальной информации. Некоторые из них столь крупны, что могут играть на рынке фьючерсов против рынка наличного товара. Например, нефтяная фирма может купить фьючерсы на сырую нефть, заправить несколько танкеров и держать их в море, чтобы снизить поставку и поднять цены на фьючерсы вверх. Она может получить прибыль по позиции на покупку, перейти к продаже фьючерсов и поставить сразу несколько танкеров, чтобы опустить цены на сырую нефть и вернуть проданное с прибылью. Такая операция незаконна, и большинство фирм яростно отвергают, что такое случается.
Как группа, коммерсанты имеют лучший послужной список на рынке фьючерсов. У них есть конфиденциальная информация и достаточно средств. Разумно идти за ними, поскольку в долгосрочном плане они добиваются успеха. Некоторые исключения, такие, как страховщики на рынке апельсинового сока, только подтверждают правило.
Крупные спекулянты были крайне успешны как группа вплоть до последнего десятилетия или около того. Это были богатые люди, которые шли на взвешенный риск со своими собственными деньгами. Теперь крупные игроки – это фонды. Эти плетущиеся за трендом бегемоты выступают, как группа, неудачно. Ну а массы мелких игроков – это просто “неудачник Корриган” из пословицы.
Недостаточно знать, продает ли данная группа или покупает. Коммерсанты часто продают фьючерсы потому, что у многих из них имеют физическое сырье. Мелкие игроки обычно покупают, что отражает их природный оптимизм. Чтобы сделать правильные выводы по отчетам CFTC, нужно сравнить их с исторической нормой.
Современный подход к оценке приверженности игроков был разработан Куртисом Арнольдом и распространен Стивеном Бризом, автором бюллетеня “Обозрение "быков”. Эти аналитики измеряли отклонение текущей приверженности от исторической нормы. Обзор «быков»использовал следующую формулу:
СОТ – индекс приверженности игроков,
Сейчас – сегодняшнее значение разности между чистыми позициями коммерсантов и спекулянтов
Минимум – минимальное значение этой разности,
Максимум – максимальное значение этой разности,
Чистая позиция – позиции открытые на продажу, минус позиции, открытые на покупку в конкретной группе.
Когда СОТ поднимается выше 90 процентов, это говорит о том, что коммерсанты необычно близки к «быкам» и пора покупать. Когда СОТ падает ниже 10 процентов, это говорит о том, что коммерсанты особенно близки к «медведям» и пора продавать.
CFTC так же определяет максимальное количество контрактов, называемое пределом позиции,которое может иметь игрок на данном рынке. На данный момент игрок не может удержать или продать более 2400 контрактов на кукурузу и более 500 фьючерсов S&P 500. Эти ограничения установлены для того, чтобы не дать очень крупным спекулянтам аккумулировать столько позиций, чтобы этого хватило для манипуляции рынком.
CFTC делит всех участников рынка на три группы: коммерсантов, мелких спекулянтов и крупных спекулянтов. Коммерсанты,они же страховщики (hedgers),это фирмы, которые имеют дело с данным сырьем во время своей обычной деятельности. Теоретически, они покупают фьючерсы для того, чтобы уменьшить деловой риск. Например, банк покупает фьючерсы по кредитной ставке, чтобы защитить свой кредитный портфель, или фирма по переработке пищевых продуктов покупает фьючерс на пшеницу, чтобы покупать зерно с меньшим риском. Страховщики работают в узком диапазоне и избегают спекулятивных крайностей.
Крупные спекулянты -это те игроки, чьи позиции достигают уровня отчетности. CFTC сообщает о покупке и продаже крупными спекулянтами и коммерсантами. Чтобы найти вклад мелких игроков,вам нужно отнять от неудовлетворенного спроса собственность этих двух групп.
Деление на страховщиков, крупных спекулянтов и мелких игроков в известной степени искусственно. Умные мелкие игроки становятся крупными, глупые крупные становятся мелкими, а страховщики спекулируют. Некоторые участники рынка играют в игры, искажающие отчеты CFTC. Например, знакомый, у которого есть брокерская фирма, иногда регистрирует своих богатых клиентов-спекулянтов как страховщиков, утверждая, что они играют с фьючерсами на рыночный индекс для того, чтобы защитить свои инвестиции в акции и боны.
Коммерсанты могут легально спекулировать на рынке фьючерсов на основе конфиденциальной информации. Некоторые из них столь крупны, что могут играть на рынке фьючерсов против рынка наличного товара. Например, нефтяная фирма может купить фьючерсы на сырую нефть, заправить несколько танкеров и держать их в море, чтобы снизить поставку и поднять цены на фьючерсы вверх. Она может получить прибыль по позиции на покупку, перейти к продаже фьючерсов и поставить сразу несколько танкеров, чтобы опустить цены на сырую нефть и вернуть проданное с прибылью. Такая операция незаконна, и большинство фирм яростно отвергают, что такое случается.
Как группа, коммерсанты имеют лучший послужной список на рынке фьючерсов. У них есть конфиденциальная информация и достаточно средств. Разумно идти за ними, поскольку в долгосрочном плане они добиваются успеха. Некоторые исключения, такие, как страховщики на рынке апельсинового сока, только подтверждают правило.
Крупные спекулянты были крайне успешны как группа вплоть до последнего десятилетия или около того. Это были богатые люди, которые шли на взвешенный риск со своими собственными деньгами. Теперь крупные игроки – это фонды. Эти плетущиеся за трендом бегемоты выступают, как группа, неудачно. Ну а массы мелких игроков – это просто “неудачник Корриган” из пословицы.
Недостаточно знать, продает ли данная группа или покупает. Коммерсанты часто продают фьючерсы потому, что у многих из них имеют физическое сырье. Мелкие игроки обычно покупают, что отражает их природный оптимизм. Чтобы сделать правильные выводы по отчетам CFTC, нужно сравнить их с исторической нормой.
Современный подход к оценке приверженности игроков был разработан Куртисом Арнольдом и распространен Стивеном Бризом, автором бюллетеня “Обозрение "быков”. Эти аналитики измеряли отклонение текущей приверженности от исторической нормы. Обзор «быков»использовал следующую формулу:
СОТ – индекс приверженности игроков,
Сейчас – сегодняшнее значение разности между чистыми позициями коммерсантов и спекулянтов
Минимум – минимальное значение этой разности,
Максимум – максимальное значение этой разности,
Чистая позиция – позиции открытые на продажу, минус позиции, открытые на покупку в конкретной группе.
Когда СОТ поднимается выше 90 процентов, это говорит о том, что коммерсанты необычно близки к «быкам» и пора покупать. Когда СОТ падает ниже 10 процентов, это говорит о том, что коммерсанты особенно близки к «медведям» и пора продавать.
Информированные игроки
Инвесторы, имеющие более 5 процентов обращающихся на рынке акций фирмы, и сотрудники этой фирмы должны сообщать о своих операциях с акциями фирмы в Комиссию по безопасности биржи (SEC). Комиссия сводит их покупки и продажи и публикует эти данные один раз в месяц.
У сотрудников фирм рекордная способность покупать акции дешево и продавать дорого. Закупки сотрудниками увеличиваются после основного рыночного дна, а продажа усиливается, когда рынок растет, и цены явно завышены.
Продажа или покупка одним сотрудником фирмы ничего не значат. Например, администратор может продать акции своей фирмы, чтобы покрыть крупные личные расходы, или купить акции, чтобы проверить их рыночный потенциал. Аналитики, исследовавшие игру сотрудников компаний, установили, что продажа или покупка информативны только тогда, когда в течение месяца купили или продали три или более сотрудника или крупных инвестора. Такие действия говорят о том, что с фирмой должно произойти что-то очень хорошее или очень плохое. Акция с большой вероятностью вырастет, если в течение месяца купили три сотрудника, и упадет, если три сотрудника продали за один месяц.
У сотрудников фирм рекордная способность покупать акции дешево и продавать дорого. Закупки сотрудниками увеличиваются после основного рыночного дна, а продажа усиливается, когда рынок растет, и цены явно завышены.
Продажа или покупка одним сотрудником фирмы ничего не значат. Например, администратор может продать акции своей фирмы, чтобы покрыть крупные личные расходы, или купить акции, чтобы проверить их рыночный потенциал. Аналитики, исследовавшие игру сотрудников компаний, установили, что продажа или покупка информативны только тогда, когда в течение месяца купили или продали три или более сотрудника или крупных инвестора. Такие действия говорят о том, что с фирмой должно произойти что-то очень хорошее или очень плохое. Акция с большой вероятностью вырастет, если в течение месяца купили три сотрудника, и упадет, если три сотрудника продали за один месяц.
Участники фондовой биржи
Участие в работе фондовой биржи, особенно в качестве специалиста, это лицензия печатать деньги. Элемент риска не удерживает поколения игроков от уплаты сотен тысяч долларов за привилегию попрать ногами несколько квадратных дюймов пола в заполненном толпой зале.
Индекс продаж членов биржи (MSSR) -это отношение открытых позиций на продажу участниками биржи к общему объему продаж. Индекс продаж специалистами(SSSR) – это отношение открытых позиций на продажу специалистами к продажам участниками. Эти индикаторы были лучшими инструментами технических аналитиков. Высокие значения MSSR (около 85 процентов) и SSSR (около 60 процентов) показывали, что умные игроки продают публике и указывали на вершину рынка. Низкие значения MSSR (ниже 75 процентов) и SSSR (ниже 40 процентов) показывали, что члены биржи покупают у «медведей» из публики и предвещали рыночное дно. Эти индикаторы стали хаотичны в 1980-х годах. Их уничтожил рынок опционов, который дал членам биржи больше возможностей для арбитража. Теперь невозможно сказать, продают ли они потому, что сочувствуют «медведям», или играют в арбитражные игры.
Активность мелких игроков
Мелкие игроки – это те, кто за один раз продает или покупает менее 100 акций, маленькие люди фондовой биржи. Это напоминание нам о буколических временах на Wall Street. На мелких игроков приходилась четверть оборота биржи столетие назад, и 1 процент всего две десятилетия тому назад. Как группа, мелкие игроки инвестирует ради прибыли. Они покупают, когда акции дешевы и продают, когда они дороги.
Индикаторы для отслеживания поведения мелкоты были придуманы в 1930-х годах. Индекс продаж мелкими игроками (Odd-Lot Short Ratio)измеряет отношение открытых позиций на продажу мелких игроков к открытым позициям на покупку. Когда оно падало, это означало, что мелкие игроки покупает и рынок близок ко дну. Когда оно росло, это значило, что мелкие игроки продает и рынок близок к вершине.
Индекс закрытых позиций на продажу мелкими игроками (Odd-Lot Short Sale Ratio) -это совершенно другой индикатор. Он отражал поведение игравших на понижение среди мелких игроков, многие из которых были спекулянтами. Очень низкие значения этого индикатора показывали, что рынок около вершины, а высокие – что рынок ценных бумаг около дна.
Эти индикаторы потеряли свое значение, когда финансовый мир изменился в 1970-х и 1980-х годах. Умные мелкие инвесторы поместили свои деньги в хорошо управляемые фонды, а игроки обнаружили, что они могут получить гораздо больше ощущений за свои деньги с опционами. Сегодня Нью-Йоркская фондовая биржа имеет механизм для внеочередного удовлетворения мелких заявок, и многие профессионалы играют пакетами по 99 акций.
Индекс продаж членов биржи (MSSR) -это отношение открытых позиций на продажу участниками биржи к общему объему продаж. Индекс продаж специалистами(SSSR) – это отношение открытых позиций на продажу специалистами к продажам участниками. Эти индикаторы были лучшими инструментами технических аналитиков. Высокие значения MSSR (около 85 процентов) и SSSR (около 60 процентов) показывали, что умные игроки продают публике и указывали на вершину рынка. Низкие значения MSSR (ниже 75 процентов) и SSSR (ниже 40 процентов) показывали, что члены биржи покупают у «медведей» из публики и предвещали рыночное дно. Эти индикаторы стали хаотичны в 1980-х годах. Их уничтожил рынок опционов, который дал членам биржи больше возможностей для арбитража. Теперь невозможно сказать, продают ли они потому, что сочувствуют «медведям», или играют в арбитражные игры.
Активность мелких игроков
Мелкие игроки – это те, кто за один раз продает или покупает менее 100 акций, маленькие люди фондовой биржи. Это напоминание нам о буколических временах на Wall Street. На мелких игроков приходилась четверть оборота биржи столетие назад, и 1 процент всего две десятилетия тому назад. Как группа, мелкие игроки инвестирует ради прибыли. Они покупают, когда акции дешевы и продают, когда они дороги.
Индикаторы для отслеживания поведения мелкоты были придуманы в 1930-х годах. Индекс продаж мелкими игроками (Odd-Lot Short Ratio)измеряет отношение открытых позиций на продажу мелких игроков к открытым позициям на покупку. Когда оно падало, это означало, что мелкие игроки покупает и рынок близок ко дну. Когда оно росло, это значило, что мелкие игроки продает и рынок близок к вершине.
Индекс закрытых позиций на продажу мелкими игроками (Odd-Lot Short Sale Ratio) -это совершенно другой индикатор. Он отражал поведение игравших на понижение среди мелких игроков, многие из которых были спекулянтами. Очень низкие значения этого индикатора показывали, что рынок около вершины, а высокие – что рынок ценных бумаг около дна.
Эти индикаторы потеряли свое значение, когда финансовый мир изменился в 1970-х и 1980-х годах. Умные мелкие инвесторы поместили свои деньги в хорошо управляемые фонды, а игроки обнаружили, что они могут получить гораздо больше ощущений за свои деньги с опционами. Сегодня Нью-Йоркская фондовая биржа имеет механизм для внеочередного удовлетворения мелких заявок, и многие профессионалы играют пакетами по 99 акций.
VIII. НОВЫЕ ИНДИКАТОРЫ
8.1. Лучи Элдера
Лучи Элдера – это новый технический индикатор. Он был разработан в 1989 году одноименным автором, который назвал его по аналогии с лучами Рентгена. Врач использует лучи Рентгена, чтобы увидеть под кожей структуру костей. Игроки используют лучи Элдера, чтобы увидеть силу «быков» и «медведей» под поверхностью рынка.
Чтобы быть успешным игроком, вам не нужно предсказывать будущее. Вам нужно узнать, кто, «быки» или «медведи» контролируют рынок, и играть с доминирующей группой. Лучи Элдера помогут вам увидеть, когда «быки» и «медведи» становятся сильнее или слабее.
Золото
Рис. 48. Расчет лучей Элдера
Сила «быков» == Максимум – 13-дневное ЕМА
Сила «медведей» = Минимум – 13-дневное ЕМА
Как правило, сила «быков» положительна, а сила «медведей» отрицательна. Чем выше поднимается сила «быков», тем «быки» сильнее, а чем ниже опускается сила «медведей», тем сильнее «медведи». Когда сила «быков» становится отрицательной, это говорит о том, что «медведи» полностью подавили «быков». Если сила «медведей» становится положительной, значит «быки» необычно сильны и полностью доминируют над «медведями».
Чтобы быть успешным игроком, вам не нужно предсказывать будущее. Вам нужно узнать, кто, «быки» или «медведи» контролируют рынок, и играть с доминирующей группой. Лучи Элдера помогут вам увидеть, когда «быки» и «медведи» становятся сильнее или слабее.
Золото
Рис. 48. Расчет лучей Элдера
Сила «быков» == Максимум – 13-дневное ЕМА
Сила «медведей» = Минимум – 13-дневное ЕМА
Как правило, сила «быков» положительна, а сила «медведей» отрицательна. Чем выше поднимается сила «быков», тем «быки» сильнее, а чем ниже опускается сила «медведей», тем сильнее «медведи». Когда сила «быков» становится отрицательной, это говорит о том, что «медведи» полностью подавили «быков». Если сила «медведей» становится положительной, значит «быки» необычно сильны и полностью доминируют над «медведями».
Как построить лучи Элдера
Лучи Элдера сочетают лучшие черты указателей тренда и осцилляторов (см. главу 4.1). Они включают в себя экспоненциальный показатель среднего движения курса, который следует за трендом. Их компонентами так же являются осцилляторы силы «быков» и силы «медведей».
Чтобы построить лучи Элдера, разделите экран компьютера или диаграммную бумагу на три горизонтальных окна. В верхнем окне нарисуйте график цен и экспоненциальный показатель среднего движения (ЕМА). В среднем окне изобразите силу «быков», а силу «медведей» изобразите в нижнем окне.
Чтобы построить лучи Элдера, необходимы четыре шага:
1. Нарисуйте график цен на рассматриваемую позицию в верхнем окне.
2. В том же окне нарисуйте ЕМА от цен закрытия, 13-дневное ЕМА будет хорошим выбором.
Сила “быков” = Максимум цены – ЕМА
Сила "медведей” = Минимум цены – ЕМА
3. Вычислите силу «быков» по приведенной выше формуле. Нарисуйте ее в виде гистограммы в среднем окне. В каждый день сила «быков» равна максимуму цены за этот день минус ЕМА за этот же день. Обычно верхний конец столбика цены выше ЕМА, сила “быков" положительна и гистограмма выше средней линии. Во время резкого броска весь столбик цены может быть ниже ЕМА. Когда максимум меньше ЕМА, сила «быков» отрицательна и гистограмма падает ниже средней линии.
4. Вычислите силу «медведей» и нарисуйте ее в виде гистограммы в нижнем окне. Сила «быков» за день равна минимуму цены за этот день минус ЕМА. Обычно, нижний конец столбика цены лежит ниже ЕМА, сила «быков» отрицательна и гистограмма расположена ниже средней линии. Если весь столбик цены оказывается выше ЕМА при резком подъеме сила «медведей» оказывается положительной и гистограмма поднимается над средней линией (рис. 48).
Чтобы построить лучи Элдера, разделите экран компьютера или диаграммную бумагу на три горизонтальных окна. В верхнем окне нарисуйте график цен и экспоненциальный показатель среднего движения (ЕМА). В среднем окне изобразите силу «быков», а силу «медведей» изобразите в нижнем окне.
Чтобы построить лучи Элдера, необходимы четыре шага:
1. Нарисуйте график цен на рассматриваемую позицию в верхнем окне.
2. В том же окне нарисуйте ЕМА от цен закрытия, 13-дневное ЕМА будет хорошим выбором.
Сила “быков” = Максимум цены – ЕМА
Сила "медведей” = Минимум цены – ЕМА
3. Вычислите силу «быков» по приведенной выше формуле. Нарисуйте ее в виде гистограммы в среднем окне. В каждый день сила «быков» равна максимуму цены за этот день минус ЕМА за этот же день. Обычно верхний конец столбика цены выше ЕМА, сила “быков" положительна и гистограмма выше средней линии. Во время резкого броска весь столбик цены может быть ниже ЕМА. Когда максимум меньше ЕМА, сила «быков» отрицательна и гистограмма падает ниже средней линии.
4. Вычислите силу «медведей» и нарисуйте ее в виде гистограммы в нижнем окне. Сила «быков» за день равна минимуму цены за этот день минус ЕМА. Обычно, нижний конец столбика цены лежит ниже ЕМА, сила «быков» отрицательна и гистограмма расположена ниже средней линии. Если весь столбик цены оказывается выше ЕМА при резком подъеме сила «медведей» оказывается положительной и гистограмма поднимается над средней линией (рис. 48).
Психология игры
Лучи Элдера объединяют несколько видов данных: цену, показатель среднего движения, максимум и минимум за каждый день. Чтобы понять смысл лучей Элдера, нужно понять смысл каждого из них.
Каждая ценаотражает мгновение консенсуса по поводу стоимости (см. главу 2.1). Покупатели покупают потому, что ожидают роста цен. Продавцы продают потому, что ожидают их падения. Неопределившиеся игроки стоят в стороне, но их присутствие оказывает давление и на «быков», и на «медведей». Сделка заключается тогда, когда продавец хочет продать, а покупатель хочет купить, причем обоими движет страх, что один из неопределившихся игроков вмешается и отнимет возможность для сделки. Цена каждой сделки отражает последний консенсус по поводу стоимости данной позиции.
Показатель среднего движенияпоказывает средний консенсус за период усреднения, 10-дневное МА отражает консенсус за 10 дней, 20-дневное МА – за 20 дней и так далее. Экспоненциальный показатель среднего движения надежнее, чем обычное (см. главу 4.2). Наиболее важная черта МА – это его наклон. Если он растет, значит, толпа становится ближе к «быкам». Если он падает, значит, толпа становится ближе к «медведям». Играйте в направлении наклона МА.
Верх столбцовза каждый период отражает максимальную силу «быков» за этот период. «Быки» делают деньги, когда цены растут. Они продолжают покупать до тех пор, пока не почувствуют, что не смогут поднять цены; выше. «Быки» хотели бы поднять цены еще чуть-чуть, но у них не хватает дыхания. Верхний конец каждого столбика цены дневного графика указывает на максимальную силу «быков» за этот день, недельного графика – за эту неделю и так далее.
Низ столбцовза каждый период показывает максимальную силу «медведей» за этот период. «Медведи» делают деньги, когда цены падают. Они продолжают продавать до тех пор, пока не поймут, что уже не могут опустить цены даже немного. Нижний конец столбика цены на дневном графике показывает максимальную силу «медведей» за этот день, на недельном – за эту неделю и так далее.
Лучи Элдера сравнивают максимальную силу «быков» и «медведей» со средним консенсусом. Они делают это, измеряя расстояние между максимумом или минимумом и экспоненциальным показателем среднего движения.
Сила «быков»показывает способность «быков» поднять цены выше среднего консенсуса. Она измеряется расстоянием от верхнего конца черты до ЕМА. Сила «быков» обычно положительна. Она растет, когда «быки» становятся сильнее и падает, когда они ослабевают. Сила «быков» отрицательна, когда их придавили так, что головы ушли под воду.
Рис. 49. Лучи Элдера
13-дневное ЕМА отражает средний консенсус по поводу стоимости и его наклон определяет рыночный тренд. Сила *'быков" отражает способность «быков» поднимать цены над средним консенсусом. Сила «медведей» отражает способность «медведей» опускать цены ниже среднего консенсуса.
Лучшие сигналы к покупке даются дивергенцией «быков», когда цены падают до нового минимума, а сила «медведей» останавливается в менее глубоком минимуме. Лучшие сигналы к продаже даются дивергенцией «медведей», когда цены поднимаются до нового максимума, а сила «быков» останавливается в менее высоком максимуме.
Дивергенция «медведей» в июне и июле дает сигнал к продаже: два раза достигается одинаковый максимум цен, а второй пик силы «медведей» ниже. Сигнал к продаже подтвержден поворотом 13-дневного ЕМА вниз. Сила «быков» становится положительной несколько раз во время спада, указывая, когда добавлять к продаваемым позициям. Когда сила «быков» станет положительной в ходе нисходящего тренд а, а затем двинется вниз, поместите заказ на продажу ниже минимума предыдущего дня.
Дивергенция «быков» образовалось в сентябре, когда золото упало до нового минимума, а спад силы «медведей» оказался не столь глубоким. Сигнал к покупке подтвердился, когда 13-дневное ЕМА цены на золото пошло вверх. На правом краю графика новый пик силы «быков» показывает, что рост силен и имеет хорошие шансы продолжиться.
Сила «медведей»показывает способность «медведей» опустить цены ниже среднего консенсуса. Она измеряется расстоянием от нижнего конца столбика цены до ЕМА. Сила «медведей» обычно отрицательна. Она идет вниз, когда «медведи» становятся сильнее и идет вверх, когда они становятся слабее. Если сила «медведей» положительна, значит, очень сильные «быки» подбросили «медведей» в воздух.
Суммируем основные качества лучей Элдера:
1. Цена есть консенсус по поводу стоимости, выраженный действием.
2. Показатель среднего движения есть средний консенсус.
3. Верхний конец каждого столбика цены показывает максимальную силу «быков» за соответствующий период.
4. Нижний конец каждого столбика цены показывает максимальную силу “медведей" за соответствующий период.
5. Сила “быков" есть разность между исходной силой “быков" и средним консенсусом по поводу стоимости.
6. Сила “медведей" есть разность между исходной силой “медведей” и средним консенсусом по поводу стоимости.
Правила игры
Лучи Элдера могут быть единственным индикатором для игры, но лучше комбинировать его с другими методами, как в Системе Трех Экранов (см. главу 9.1). Если вы пользуетесь только лучами Элдера, то помните, что наклон ЕМА определяет тренд и играйте только в его направлении. Используйте силу «быков» и силу «медведей» для определения точных моментов для начала и конца игры в направлении тренда.
Три экрана, напротив, определяют тренд по недельным графикам. Затем сила «быков» и «медведей» с дневных графиков используется для нахождения возможности сыграть в направлении недельного тренда. Если недельный тренд идет вверх, то три экрана реагируют только на сигналы к покупке от лучей Элдера. Если недельный тренд идет вниз, то три экрана реагируют только на сигналы лучей Элдера к продаже.
Покупка...
Для покупки должны выполняться два основных условия:
1. Тренд идет вверх, согласно ЕМ А или недельному указателю тренда.
2. Сила “медведей" отрицательна, но растет.
Третье и четвертое условия желательны, но не обязательны:
3. Последний пик в силе “быков” выше, чем предыдущий пик.
4. Сила “медведей" растет от дивергенции “быков".
Не покупайте, когда сила «медведей» положительна. Так бывает при стремительном росте, когда вся черта оказывается выше показателя среднего движения . Если вы покупаете, когда «медведи» висят в воздухе, то играете согласно теории большего дурака: платите дорого и надеетесь встретить еще большего дурака, который заплатит вам дороже.
Лучшее время покупать наступает тогда, когда сила «медведей» отрицательна, и растет, когда «медведи» еще удерживают свои позиции, но начинают в очередной раз отступать. Когда сила «быков» двинется вверх, разместите заказ на покупку выше более высокого из максимумов за последние два дня. Если подъем продолжится, ваш заказ будет выполнен и вы начнете играть на повышение. Вступив в игру, поместите предохранительную остановку ниже последнего локального минимума.
Самый сильный сигнал к покупке подается дивергенцией «быков» между силой «медведей» и ценами. Если цены падают до нового минимума, а минимум в силе «медведей» не так глубок, как в прошлый спад, то цены падают по инерции, а «медведи» слабеют. Когда сила «медведей» пойдет вверх из второго минимума, покупайте больше, чем обычно.
Сила «медведей» полезна при решении удвоить позиции. При продолжении восходящего тренда вы можете добавлять к открытой позиции всякий раз, когда сила «медведей» опустится ниже средней линии, а затем снова пойдет вверх.
Если вы купили по данным индикаторов, используйте их же, чтобы решить, когда продать. Не пугайтесь каждого движения силы «быков» вверх или вниз, это нормальный процесс. Вы можете отследить динамику силы «быков», наблюдая картину ее максимумов и минимумов. Пока каждый новый пик цен сопровождается новым максимумом силы «быков», восходящий тренд в безопасности. Продавайте тогда, когда «быки» начнут выбиваться из сил. Сигнал к продаже поступает тогда, когда цены дают новый максимум, а сила «быков» поднимается к менее высокому максимуму, чем при предыдущем подъеме цен.
... и продажа
Существует два основных условия для продажи:
1. Тренд идет вниз, согласно ЕМ А или недельному указателю тренда.
2. Сила «быков» положительна н падает.
Третье и четвертое условия желательны, но не обязательны:
3. Последний спад в силе “медведей" глубже, чем предыдущий спад.
4. Сила «быков» падает от дивергенции «медведей».
Не продавайте, когда сила «быков» уже отрицательна. Это случается, когда весь столбик цены ниже ЕМА и цены летят вниз водопадом. Если вы продаете, когда «медведи» уже задавили «быков» так, что их головы ушли под воду, вы делаете ставку на то, что «медведи» смогут надавить на «быков» еще сильнее. Это еще одна версия теории о большем дураке.
Лучшее время для продажи наступает тогда, когда сила «быков» положительна, но падает, когда «быки» всплыли, чтобы вдохнуть воздух, но начинают опять тонуть. Поместите заказ на продажу ниже нижнего из минимумов за последние два дня. Если спад продолжится, вы войдете в игру автоматически. Начав игру, поместите предохранительную остановку выше над последним локальным максимумом.
Самые сильные сигналы к продаже подаются дивергенцией «медведей» между силой «быков» и ценами. Если цены подрастают до нового максимума, а сила «быков» дает менее высокий максимум, чем при предыдущем подъеме цен, это говорит о том, что «быки» слабее, чем раньше, и цены растут по инерции. Когда сила «быков» двинется вниз от менее высокого максимума, вы можете открыть количество позиций на понижение больше обычного.
Сила «быков» показывает, когда добавить к открытой позиции на продажу. При продолжении спада вы можете добавлять к проданной позиции всякий раз, когда сила «быков» поднимется над средней линией, а затем двинется вниз.
Если вы решили продать на основании технических индикаторов, используйте их же, чтобы решить, когда продавать позицию. Во время нисходящего тренда следите за силой «медведей», чтобы определить, становятся они сильнее или слабее. Картина максимумов и минимумов силы «медведей» много важнее, чем простые движения вверх или вниз. Если новый минимум цен сопровождается новым минимумом силы «медведей», то нисходящий тренд в безопасности.
Дивергенция «быков» возникает тогда, когда цены падают в новый минимум, а сила «медведей» дает менее глубокий минимум, чем при предыдущем падении цен. Она показывает, что у «медведей» кончился запал, и цены падают по инерции. Это сигнал закрыть позиции на понижение и готовиться к игре на повышение.
Дивергенциямежду силой «быков» или «медведей» и ценами указывают на самые лучшие возможности для игры. Лучи Рентгена показывают сломанные кости под кожей, а лучи Элдера показывают, что доминирующая группа сломалась под поверхностью тренда.
Каждая ценаотражает мгновение консенсуса по поводу стоимости (см. главу 2.1). Покупатели покупают потому, что ожидают роста цен. Продавцы продают потому, что ожидают их падения. Неопределившиеся игроки стоят в стороне, но их присутствие оказывает давление и на «быков», и на «медведей». Сделка заключается тогда, когда продавец хочет продать, а покупатель хочет купить, причем обоими движет страх, что один из неопределившихся игроков вмешается и отнимет возможность для сделки. Цена каждой сделки отражает последний консенсус по поводу стоимости данной позиции.
Показатель среднего движенияпоказывает средний консенсус за период усреднения, 10-дневное МА отражает консенсус за 10 дней, 20-дневное МА – за 20 дней и так далее. Экспоненциальный показатель среднего движения надежнее, чем обычное (см. главу 4.2). Наиболее важная черта МА – это его наклон. Если он растет, значит, толпа становится ближе к «быкам». Если он падает, значит, толпа становится ближе к «медведям». Играйте в направлении наклона МА.
Верх столбцовза каждый период отражает максимальную силу «быков» за этот период. «Быки» делают деньги, когда цены растут. Они продолжают покупать до тех пор, пока не почувствуют, что не смогут поднять цены; выше. «Быки» хотели бы поднять цены еще чуть-чуть, но у них не хватает дыхания. Верхний конец каждого столбика цены дневного графика указывает на максимальную силу «быков» за этот день, недельного графика – за эту неделю и так далее.
Низ столбцовза каждый период показывает максимальную силу «медведей» за этот период. «Медведи» делают деньги, когда цены падают. Они продолжают продавать до тех пор, пока не поймут, что уже не могут опустить цены даже немного. Нижний конец столбика цены на дневном графике показывает максимальную силу «медведей» за этот день, на недельном – за эту неделю и так далее.
Лучи Элдера сравнивают максимальную силу «быков» и «медведей» со средним консенсусом. Они делают это, измеряя расстояние между максимумом или минимумом и экспоненциальным показателем среднего движения.
Сила «быков»показывает способность «быков» поднять цены выше среднего консенсуса. Она измеряется расстоянием от верхнего конца черты до ЕМА. Сила «быков» обычно положительна. Она растет, когда «быки» становятся сильнее и падает, когда они ослабевают. Сила «быков» отрицательна, когда их придавили так, что головы ушли под воду.
Рис. 49. Лучи Элдера
13-дневное ЕМА отражает средний консенсус по поводу стоимости и его наклон определяет рыночный тренд. Сила *'быков" отражает способность «быков» поднимать цены над средним консенсусом. Сила «медведей» отражает способность «медведей» опускать цены ниже среднего консенсуса.
Лучшие сигналы к покупке даются дивергенцией «быков», когда цены падают до нового минимума, а сила «медведей» останавливается в менее глубоком минимуме. Лучшие сигналы к продаже даются дивергенцией «медведей», когда цены поднимаются до нового максимума, а сила «быков» останавливается в менее высоком максимуме.
Дивергенция «медведей» в июне и июле дает сигнал к продаже: два раза достигается одинаковый максимум цен, а второй пик силы «медведей» ниже. Сигнал к продаже подтвержден поворотом 13-дневного ЕМА вниз. Сила «быков» становится положительной несколько раз во время спада, указывая, когда добавлять к продаваемым позициям. Когда сила «быков» станет положительной в ходе нисходящего тренд а, а затем двинется вниз, поместите заказ на продажу ниже минимума предыдущего дня.
Дивергенция «быков» образовалось в сентябре, когда золото упало до нового минимума, а спад силы «медведей» оказался не столь глубоким. Сигнал к покупке подтвердился, когда 13-дневное ЕМА цены на золото пошло вверх. На правом краю графика новый пик силы «быков» показывает, что рост силен и имеет хорошие шансы продолжиться.
Сила «медведей»показывает способность «медведей» опустить цены ниже среднего консенсуса. Она измеряется расстоянием от нижнего конца столбика цены до ЕМА. Сила «медведей» обычно отрицательна. Она идет вниз, когда «медведи» становятся сильнее и идет вверх, когда они становятся слабее. Если сила «медведей» положительна, значит, очень сильные «быки» подбросили «медведей» в воздух.
Суммируем основные качества лучей Элдера:
1. Цена есть консенсус по поводу стоимости, выраженный действием.
2. Показатель среднего движения есть средний консенсус.
3. Верхний конец каждого столбика цены показывает максимальную силу «быков» за соответствующий период.
4. Нижний конец каждого столбика цены показывает максимальную силу “медведей" за соответствующий период.
5. Сила “быков" есть разность между исходной силой “быков" и средним консенсусом по поводу стоимости.
6. Сила “медведей" есть разность между исходной силой “медведей” и средним консенсусом по поводу стоимости.
Правила игры
Лучи Элдера могут быть единственным индикатором для игры, но лучше комбинировать его с другими методами, как в Системе Трех Экранов (см. главу 9.1). Если вы пользуетесь только лучами Элдера, то помните, что наклон ЕМА определяет тренд и играйте только в его направлении. Используйте силу «быков» и силу «медведей» для определения точных моментов для начала и конца игры в направлении тренда.
Три экрана, напротив, определяют тренд по недельным графикам. Затем сила «быков» и «медведей» с дневных графиков используется для нахождения возможности сыграть в направлении недельного тренда. Если недельный тренд идет вверх, то три экрана реагируют только на сигналы к покупке от лучей Элдера. Если недельный тренд идет вниз, то три экрана реагируют только на сигналы лучей Элдера к продаже.
Покупка...
Для покупки должны выполняться два основных условия:
1. Тренд идет вверх, согласно ЕМ А или недельному указателю тренда.
2. Сила “медведей" отрицательна, но растет.
Третье и четвертое условия желательны, но не обязательны:
3. Последний пик в силе “быков” выше, чем предыдущий пик.
4. Сила “медведей" растет от дивергенции “быков".
Не покупайте, когда сила «медведей» положительна. Так бывает при стремительном росте, когда вся черта оказывается выше показателя среднего движения . Если вы покупаете, когда «медведи» висят в воздухе, то играете согласно теории большего дурака: платите дорого и надеетесь встретить еще большего дурака, который заплатит вам дороже.
Лучшее время покупать наступает тогда, когда сила «медведей» отрицательна, и растет, когда «медведи» еще удерживают свои позиции, но начинают в очередной раз отступать. Когда сила «быков» двинется вверх, разместите заказ на покупку выше более высокого из максимумов за последние два дня. Если подъем продолжится, ваш заказ будет выполнен и вы начнете играть на повышение. Вступив в игру, поместите предохранительную остановку ниже последнего локального минимума.
Самый сильный сигнал к покупке подается дивергенцией «быков» между силой «медведей» и ценами. Если цены падают до нового минимума, а минимум в силе «медведей» не так глубок, как в прошлый спад, то цены падают по инерции, а «медведи» слабеют. Когда сила «медведей» пойдет вверх из второго минимума, покупайте больше, чем обычно.
Сила «медведей» полезна при решении удвоить позиции. При продолжении восходящего тренда вы можете добавлять к открытой позиции всякий раз, когда сила «медведей» опустится ниже средней линии, а затем снова пойдет вверх.
Если вы купили по данным индикаторов, используйте их же, чтобы решить, когда продать. Не пугайтесь каждого движения силы «быков» вверх или вниз, это нормальный процесс. Вы можете отследить динамику силы «быков», наблюдая картину ее максимумов и минимумов. Пока каждый новый пик цен сопровождается новым максимумом силы «быков», восходящий тренд в безопасности. Продавайте тогда, когда «быки» начнут выбиваться из сил. Сигнал к продаже поступает тогда, когда цены дают новый максимум, а сила «быков» поднимается к менее высокому максимуму, чем при предыдущем подъеме цен.
... и продажа
Существует два основных условия для продажи:
1. Тренд идет вниз, согласно ЕМ А или недельному указателю тренда.
2. Сила «быков» положительна н падает.
Третье и четвертое условия желательны, но не обязательны:
3. Последний спад в силе “медведей" глубже, чем предыдущий спад.
4. Сила «быков» падает от дивергенции «медведей».
Не продавайте, когда сила «быков» уже отрицательна. Это случается, когда весь столбик цены ниже ЕМА и цены летят вниз водопадом. Если вы продаете, когда «медведи» уже задавили «быков» так, что их головы ушли под воду, вы делаете ставку на то, что «медведи» смогут надавить на «быков» еще сильнее. Это еще одна версия теории о большем дураке.
Лучшее время для продажи наступает тогда, когда сила «быков» положительна, но падает, когда «быки» всплыли, чтобы вдохнуть воздух, но начинают опять тонуть. Поместите заказ на продажу ниже нижнего из минимумов за последние два дня. Если спад продолжится, вы войдете в игру автоматически. Начав игру, поместите предохранительную остановку выше над последним локальным максимумом.
Самые сильные сигналы к продаже подаются дивергенцией «медведей» между силой «быков» и ценами. Если цены подрастают до нового максимума, а сила «быков» дает менее высокий максимум, чем при предыдущем подъеме цен, это говорит о том, что «быки» слабее, чем раньше, и цены растут по инерции. Когда сила «быков» двинется вниз от менее высокого максимума, вы можете открыть количество позиций на понижение больше обычного.
Сила «быков» показывает, когда добавить к открытой позиции на продажу. При продолжении спада вы можете добавлять к проданной позиции всякий раз, когда сила «быков» поднимется над средней линией, а затем двинется вниз.
Если вы решили продать на основании технических индикаторов, используйте их же, чтобы решить, когда продавать позицию. Во время нисходящего тренда следите за силой «медведей», чтобы определить, становятся они сильнее или слабее. Картина максимумов и минимумов силы «медведей» много важнее, чем простые движения вверх или вниз. Если новый минимум цен сопровождается новым минимумом силы «медведей», то нисходящий тренд в безопасности.
Дивергенция «быков» возникает тогда, когда цены падают в новый минимум, а сила «медведей» дает менее глубокий минимум, чем при предыдущем падении цен. Она показывает, что у «медведей» кончился запал, и цены падают по инерции. Это сигнал закрыть позиции на понижение и готовиться к игре на повышение.
Дивергенциямежду силой «быков» или «медведей» и ценами указывают на самые лучшие возможности для игры. Лучи Рентгена показывают сломанные кости под кожей, а лучи Элдера показывают, что доминирующая группа сломалась под поверхностью тренда.
8.2. Индекс силы
Индекс силы (Force Index) предложен автором этой книги. Он измеряет силу «быков» при каждом подъеме и силу “медведей" при каждом спаде цен.
Индекс силы комбинирует три вида данных о рынке: направление движения цен, его размах и объем сделок. Он дает новый удобный способ использования данных об объеме при принятии решений.
Можно пользоваться сырым индексом силы, но будет лучше, если вы сгладите его через показатель среднего движения. Индекс силы, сглаженный коротким МА, поможет найти моменты начала и конца игры, а сглаженный длительным МА показывает основные изменения силы “быков" и “медведей".
Индекс силы комбинирует три вида данных о рынке: направление движения цен, его размах и объем сделок. Он дает новый удобный способ использования данных об объеме при принятии решений.
Можно пользоваться сырым индексом силы, но будет лучше, если вы сгладите его через показатель среднего движения. Индекс силы, сглаженный коротким МА, поможет найти моменты начала и конца игры, а сглаженный длительным МА показывает основные изменения силы “быков" и “медведей".
Как построить индекс силы
Сила каждого движения рынка определяется его направлением, размахом и объемом. Если цена закрытия сегодня выше, чем вчера, то сила положительна. Если цена закрытия ниже, чем вчера, то сила отрицательна. Чем больше различие в ценах, тем больше сила. Чем больше объем сделок, тем больше сила (см. рис” 49).
Индекс силы = Объем сегодня * (Закрытие сегодня – Закрытие вчера)
Сырой индекс силы изображают как гистограмму с горизонтальной центральной линией нуля. Если рынок закрывается выше, то индекс силы положителен и изображается выше средней линии. Если рынок закрывается ниже, то индекс силы отрицателен и изображается ниже средней линии. Если цена закрытия не меняется, то индекс силы равен нулю.
Гистограмма сырого индекса силы оказывается очень неровной. Этот индикатор дает игроку лучшие сигналы, если его сгладить через показатель среднего движения (см. главу 4.2). Минимальную степень сглаживания дает 2-дневное ЕМА индекса силы. Оно полезно для определения момента выхода на рынок. Разумно покупать, когда 2-дневное ЕМА отрицательно и продавать, когда оно положительно, ели вы, разумеется, играете в направлении 13-дневного ЕМА от цен.
Индекс силы = Объем сегодня * (Закрытие сегодня – Закрытие вчера)
Сырой индекс силы изображают как гистограмму с горизонтальной центральной линией нуля. Если рынок закрывается выше, то индекс силы положителен и изображается выше средней линии. Если рынок закрывается ниже, то индекс силы отрицателен и изображается ниже средней линии. Если цена закрытия не меняется, то индекс силы равен нулю.
Гистограмма сырого индекса силы оказывается очень неровной. Этот индикатор дает игроку лучшие сигналы, если его сгладить через показатель среднего движения (см. главу 4.2). Минимальную степень сглаживания дает 2-дневное ЕМА индекса силы. Оно полезно для определения момента выхода на рынок. Разумно покупать, когда 2-дневное ЕМА отрицательно и продавать, когда оно положительно, ели вы, разумеется, играете в направлении 13-дневного ЕМА от цен.