Страница:
Но возьмем Россию. Когда цена на нефть в 2003–2004 г. была, примерно, такой же, как в первый период их снижения, цены на бензин были вдвое ниже, чем сегодня, а снизились они только на 20%, несмотря на 2–3-кратное снижение базовой цены на нефть по сравнению с ее максимальным значением год назад. В Америке, к примеру, цена за галлон бензина переваливала за 4 доллара, а потом спустилась до 2 долларов. Близких примеров в России найти трудно. Снижение производства, сокращение спроса на товары и услуги стимулируют снижение и других цен.
Именно в кризисы часто на 30–50% снижаются цены на недвижимость, прежде всего на жилье. И этот кризис, как мы знаем, не исключение. В России опять-таки из-за монополизации, отсутствия равных условий конкуренции цены на недвижимость искусственно поддерживаются на относительно высоком уровне, не соответствующим реальным затратам. Но поскольку девелоперы, строители оказались в период кризиса в полубанкротном состоянии, им нужна наличность, они все же вынуждены снижать реальные цены, устанавливая на них скидки, давая выгодные рассрочки и так далее.
Поэтому разворот кризиса обычно приводит к снижению инфляции. И в США, и в Западной Европе, а также в Китае в 2009 г. после инфляционного взлета цен в 2008 г. произошел, как говорилось, переход к дефляции. В России дело обстоит сложнее из-за определенных тенденций повышенной инфляции, традиционном ежегодном повышении цен на жилье, электроэнергию, тепло, воду, железнодорожные тарифы и др. Сказывается опять-таки высокая монополизация отдельных отраслей производства.
Несмотря на полную пассивность, мало того – фактическое нежелание правительства и монополистического капитала в России в кризис снижать инфляцию, объективная тенденция все же взяла вверх и с марта 2009 г., когда инфляция на потребительские товары в расчете на год достигла 14% при снижении цен производителей только за декабрь 2008 – март 2009 г. на 25%, инфляция стала немного снижаться: май – 12,4%, июль – 12,0%, сентябрь – 10,7%, октябрь – 9,7%.
На наш взгляд, именно в период кризиса в нашей стране можно было сделать решающий шаг к сниженной хотя бы до 5–7% инфляции, что не удалось сделать в предшествующие годы.
Как видно, влияние кризиса на экономическое развитие идет по разным каналам, и оно многообразно. Я попытался, разумеется, в укрупненной форме составить цепочку экономических и социальных последствий кризиса применительно к России, никак не претендуя на ее всесторонность.
Но сейчас все же зададимся вопросом: в чем выражаются глубина, острота, тяжесть финансово-экономического кризиса для той или иной страны? В России больше чем в других странах обвалился фондовый рынок, хотя по объему – это восьмой фондовый рынок среди стран мира. И он не просто обвалился. Объем торгов на нем заметно упал и составил с точки зрения объемов этого рынка – мизерную сумму. Если раньше Россия была на 21-м месте в мире по объему торгов на фондовых рынках, то теперь она переместилась на 25-е место. И Россия, пожалуй, одна из немногих стран, где котировки активов на фондовых рынках России сократились и частично переместились на фондовые площадки других стран. Если до кризиса 70% всех ценных бумаг российских компаний котировалось на российских биржах и только 30% на зарубежных биржах (в значительной мере на Лондонской и Франкфуртской биржах и немного на Нью-Йоркской), то к концу 2008 г. уже 55% всех российских ценных бумаг торговалось на зарубежных биржах и относительно меньшая часть в России. По числу торгуемых акций объем российской биржи в период кризиса не увеличилась, а лондонская биржа выросла в 2,8 раза.
Банки стран, которые затронул кризис, испытали дефицит ликвидности, и государство стран пришло на помощь своим банковским системам. Как известно, в России банковская система относительно небольшая и слабая. Активы наших банков по отношению к валовому внутреннему продукту составляют около 65%, в то время как в странах Западной Европы активы банков превышают ВВП в 2–3 раза. Казалось бы, помочь маленькой банковской системе легче и нужно меньше средств, чем большой банковской системе. Но если взять средства, которые Россия на первом этапе кризиса выделила для помощи банков, то эти средства по отношению к ВВП превысили 10%, в то время, как в США, например, они составляют пока около 5%, хотя кризис там начался намного раньше.
Финансовый кризис довольно быстро перерос в России в общеэкономический кризис, и цифры сокращения производства впечатляют. Они часто выше, чем сократилось производство в одноименных отраслях в других странах, где экономические последствия его, казалось бы, должны быть глубже. Например, производство стали в России сократилось на 27%, в то время как в других странах – производителях стали – в пределах 10–15%. Производство автомобилей в России сократилось в кризис: легковых – в 2,5 раза, грузовых – в 4 раза, то есть вдвое-втрое больше, чем в других странах. К октябрю в Германии и Франции производство автомобилей вышло на докризисный уровень, а в России эта отрасль пока лежит на дне. Конечно, есть отрасли, которые этот кризис поразил в большей мере на Западе, чем в России. Это сокращение жилищного строительства и, может быть, некоторые другие.
В целом по промышленности объем производства в России снизился на 8,7% в ноябре, 10,3% – в декабре и 16% – в январе и на 13,5% – в феврале-марте и на 17% – в апреле-мае. В последующие месяцы в годовом выражении этот спад пошел на убыль: июль – 10,8%, октябрь – 11,2%. В Еврозоне, Японии и Украине спад промышленности более глубокий (до 20–30%). Таковы же показатели резкого уменьшения грузооборота транспорта в России – до 18%, строительства – до 20% и особенно инвестиций – до 23% в мае. В сентябре соответствующие показатели упали меньше – соответственно на 6,3, 18,3 и 18,6%.
Кризис вызвал определенное сокращение объемов мировой торговли, а в России – обвал экспорта – сокращение за 9 месяцев на 44% и снижение импорта на 46%.
Серьезным, во всяком случае, в ноябре и декабре 2008 г., было и сокращение реальных доходов населения – соответственно на 6,2 и 11,6%, а в июле 2009 г. – на 5,4%. Это один из самых высоких показателей спада среди других стран.
Впечатляет и размер оттока капитала: с июня в 2008 г. по октябрь 2009 г. чистый отток капитала из России составил более 180 млрд долларов – пожалуй, самый высокий показатель в мире.
Рекордным по отношению к другим странам выглядит и снижение золотовалютных резервов России – за IV квартал 2008 г. и I квартал 2009 г. они снизились с 597 до, примерно, 386 млрд долларов. Кроме того, из Резервного фонда для пополнения доходов госбюджета 2009 г. намечено направить в 2009 г. – еще около 90 млрд долларов (2,7 трлн рублей).
Стагфляция в период российского кризиса
Именно в кризисы часто на 30–50% снижаются цены на недвижимость, прежде всего на жилье. И этот кризис, как мы знаем, не исключение. В России опять-таки из-за монополизации, отсутствия равных условий конкуренции цены на недвижимость искусственно поддерживаются на относительно высоком уровне, не соответствующим реальным затратам. Но поскольку девелоперы, строители оказались в период кризиса в полубанкротном состоянии, им нужна наличность, они все же вынуждены снижать реальные цены, устанавливая на них скидки, давая выгодные рассрочки и так далее.
Поэтому разворот кризиса обычно приводит к снижению инфляции. И в США, и в Западной Европе, а также в Китае в 2009 г. после инфляционного взлета цен в 2008 г. произошел, как говорилось, переход к дефляции. В России дело обстоит сложнее из-за определенных тенденций повышенной инфляции, традиционном ежегодном повышении цен на жилье, электроэнергию, тепло, воду, железнодорожные тарифы и др. Сказывается опять-таки высокая монополизация отдельных отраслей производства.
Несмотря на полную пассивность, мало того – фактическое нежелание правительства и монополистического капитала в России в кризис снижать инфляцию, объективная тенденция все же взяла вверх и с марта 2009 г., когда инфляция на потребительские товары в расчете на год достигла 14% при снижении цен производителей только за декабрь 2008 – март 2009 г. на 25%, инфляция стала немного снижаться: май – 12,4%, июль – 12,0%, сентябрь – 10,7%, октябрь – 9,7%.
На наш взгляд, именно в период кризиса в нашей стране можно было сделать решающий шаг к сниженной хотя бы до 5–7% инфляции, что не удалось сделать в предшествующие годы.
Как видно, влияние кризиса на экономическое развитие идет по разным каналам, и оно многообразно. Я попытался, разумеется, в укрупненной форме составить цепочку экономических и социальных последствий кризиса применительно к России, никак не претендуя на ее всесторонность.
Цепочка экономических и социальных последствий кризиса в России
Глобальный финансово-экономический кризис по-разному поразил разные страны. Неодинаково сказался на их социально-экономическом развитии. Обращает на себя внимание, что последствия кризиса для России оказались очень острыми, глубокими и тяжелыми в сравнении с другими развивающимися странами. В то же время у России намного больше золотовалютных резервов и возможностей для того, чтобы облегчить, по возможности, негативные последствия этого кризиса, и об этом мы будем специально говорить.Но сейчас все же зададимся вопросом: в чем выражаются глубина, острота, тяжесть финансово-экономического кризиса для той или иной страны? В России больше чем в других странах обвалился фондовый рынок, хотя по объему – это восьмой фондовый рынок среди стран мира. И он не просто обвалился. Объем торгов на нем заметно упал и составил с точки зрения объемов этого рынка – мизерную сумму. Если раньше Россия была на 21-м месте в мире по объему торгов на фондовых рынках, то теперь она переместилась на 25-е место. И Россия, пожалуй, одна из немногих стран, где котировки активов на фондовых рынках России сократились и частично переместились на фондовые площадки других стран. Если до кризиса 70% всех ценных бумаг российских компаний котировалось на российских биржах и только 30% на зарубежных биржах (в значительной мере на Лондонской и Франкфуртской биржах и немного на Нью-Йоркской), то к концу 2008 г. уже 55% всех российских ценных бумаг торговалось на зарубежных биржах и относительно меньшая часть в России. По числу торгуемых акций объем российской биржи в период кризиса не увеличилась, а лондонская биржа выросла в 2,8 раза.
Банки стран, которые затронул кризис, испытали дефицит ликвидности, и государство стран пришло на помощь своим банковским системам. Как известно, в России банковская система относительно небольшая и слабая. Активы наших банков по отношению к валовому внутреннему продукту составляют около 65%, в то время как в странах Западной Европы активы банков превышают ВВП в 2–3 раза. Казалось бы, помочь маленькой банковской системе легче и нужно меньше средств, чем большой банковской системе. Но если взять средства, которые Россия на первом этапе кризиса выделила для помощи банков, то эти средства по отношению к ВВП превысили 10%, в то время, как в США, например, они составляют пока около 5%, хотя кризис там начался намного раньше.
Финансовый кризис довольно быстро перерос в России в общеэкономический кризис, и цифры сокращения производства впечатляют. Они часто выше, чем сократилось производство в одноименных отраслях в других странах, где экономические последствия его, казалось бы, должны быть глубже. Например, производство стали в России сократилось на 27%, в то время как в других странах – производителях стали – в пределах 10–15%. Производство автомобилей в России сократилось в кризис: легковых – в 2,5 раза, грузовых – в 4 раза, то есть вдвое-втрое больше, чем в других странах. К октябрю в Германии и Франции производство автомобилей вышло на докризисный уровень, а в России эта отрасль пока лежит на дне. Конечно, есть отрасли, которые этот кризис поразил в большей мере на Западе, чем в России. Это сокращение жилищного строительства и, может быть, некоторые другие.
В целом по промышленности объем производства в России снизился на 8,7% в ноябре, 10,3% – в декабре и 16% – в январе и на 13,5% – в феврале-марте и на 17% – в апреле-мае. В последующие месяцы в годовом выражении этот спад пошел на убыль: июль – 10,8%, октябрь – 11,2%. В Еврозоне, Японии и Украине спад промышленности более глубокий (до 20–30%). Таковы же показатели резкого уменьшения грузооборота транспорта в России – до 18%, строительства – до 20% и особенно инвестиций – до 23% в мае. В сентябре соответствующие показатели упали меньше – соответственно на 6,3, 18,3 и 18,6%.
Кризис вызвал определенное сокращение объемов мировой торговли, а в России – обвал экспорта – сокращение за 9 месяцев на 44% и снижение импорта на 46%.
Серьезным, во всяком случае, в ноябре и декабре 2008 г., было и сокращение реальных доходов населения – соответственно на 6,2 и 11,6%, а в июле 2009 г. – на 5,4%. Это один из самых высоких показателей спада среди других стран.
Впечатляет и размер оттока капитала: с июня в 2008 г. по октябрь 2009 г. чистый отток капитала из России составил более 180 млрд долларов – пожалуй, самый высокий показатель в мире.
Рекордным по отношению к другим странам выглядит и снижение золотовалютных резервов России – за IV квартал 2008 г. и I квартал 2009 г. они снизились с 597 до, примерно, 386 млрд долларов. Кроме того, из Резервного фонда для пополнения доходов госбюджета 2009 г. намечено направить в 2009 г. – еще около 90 млрд долларов (2,7 трлн рублей).
Стагфляция в период российского кризиса
С октября 2008 г., когда рост общественного производства прекратился, стала расти безработица, а инфляция в годовом выражении превысила 12%, Россия вступила в полосу полноценного финансово-экономического кризиса, характеризующегося стагфляцией.
Стагфляция – это новый экономический феномен, появившийся в конце 1960-х – начале 1970-х гг. Он характеризует своеобразный и крайне противоречивый процесс, когда стагнация или спад производства и связанный с этим рост безработицы происходят в условиях значительного роста цен – в условиях повышенной инфляции.
С позиций предшествующей экономической теории такое сочетание выглядит неожиданным, несуразным, казалось бы, невозможным. Во все предшествующие времена кризис был связан со снижением цен, поскольку в период кризиса предложение товаров всегда превышало спрос и кризисы не случайно назывались кризисами перепроизводства. Но в начале 1970-х гг. стагнация и кризис в США совпали с резким ростом цен на нефть после перебоя в поставках нефти в 1973 г. Нефть подорожала в 4 раза. Из-за засушливого лета был крупный неурожай продовольствия, и оно тоже подорожало, цены на зерно удвоились. Усилилось влияние монополий на цены, не допускающего их снижения. Инфляция подстегивалась в США и огромным дефицитом госбюджета из-за проводимой войны во Вьетнаме. В тот период цены в США в отдельные годы росли по 10 и более процентов при застое или даже снижении производства и росте безработицы. Власти США были вынуждены пустить в ход печатный денежный станок, и курс доллара по отношению к другим валютам из-за высокой инфляции стал падать.
Стагфляция в США продолжалась до начала 1980-х гг. и привела к значительному падению темпов экономического развития и США, и мира в целом. Если в 1960-е гг. до стагнации мировая экономика росла по 5% в год, то в последующие десятилетия ее темпы снизились до 3%, – да и то, главным образом, за счет роста экономики развивающихся стран.
Стагфляция значительно ухудшила материальное благосостояние американского народа, который не выбрал сначала президента Г. Форда на второй срок, а потом и сменившего его президента Д. Картера тоже не выбрал на второй срок. Но в отличие от Форда, который не мог за свое президентство преодолеть стагфляцию, Картер доверил это дело новому руководителю Федеральной резервной системы США Полу Волкеру, который ценой неимоверных усилий, болезненных и для населения, и для бизнеса Америки, сумел радикально снизить инфляцию и тем самым преодолеть стагфляцию. А Картер поплатился за это постом Президента.
Заметим, что в первой фазе современного финансового кризиса в США и других развитых странах инфляция усилилась. В отдельные месяцы в США в годовом исчислении она даже превышала 4%, против обычного роста инфляции в США в 1–1,5%. Инфляция в первой половине 2008 г. стимулировалась резким повышением цен на нефть, а перед этим в США наблюдался ипотечный бум с возрастающими ценами на жилье и арендной платой, что тоже подстегивало цены. По мнению части экономистов, было весьма вероятным перерастание этой возросшей инфляции в первый период кризиса в стагфляцию. Однако этого не произошло.
Казалось бы, ситуация в США в 2007 г в какой-то мере напоминала ситуацию в США в начале 1970-х гг. в преддверии стагфляции: повышение цен на нефть, плохой урожай и повышение цен на продовольствие, огромные военные расходы США в Афганистане и Ираке и возрастающий дефицит госбюджета с необходимостью печатать деньги для его покрытия, повышающиеся цены на жилье и арендную плату.
Однако в этот период в США наблюдалось более жесткое антимонопольное законодательство, а главное, активная антиинфляционная позиция Федеральной резервной системы, которая в предшествующий период накопила значительный опыт поддержания инфляции в США на предельно низком уровне – один, максимум два процента, чего не было в 1970-х гг. Политика Федеральной резервной системы очень жестко была направлена против развития инфляции. По примеру Федеральной резервной системы центральные банки других развитых стран стали снижать ставки рефинансирования, предприняли специальные усилия, чтобы сократить потребление нефти и не дать высокой цене на нефть сильно повлиять на общий уровень цен.
И поэтому финансовый всплеск инфляции в США и в других развитых странах до 3–3,5% в год не привел к стагфляции. Этот тренд, как говорилось, удалось переломить. Со своей стороны, кризисная ситуация и связанное с ним значительное снижение производственных цен вызвала в США и Западной Европе даже дефляцию – сокращение потребительских цен.
Заметим, что Китай в своей антикризисной деятельности больше идет по западному пути, проводя снижение инфляции и процентных ставок, пытаясь удержать экономику в зоне активного роста. Судя по прогнозируемым темпам социально-экономического развития, Китаю это в определенной мере удастся. В прошедшие месяцы 2009 г. Китаю удалось добиться даже небольшого – по 1–1,5% – снижения розничных цен вместо их повышения на 6,5% в 2007 г. накануне кризиса и довести прирост ВВП во II квартале 2009 г. до 7,9%.
В России все произошло иначе. Все последние годы Россия оставалась страной с крайне высокой инфляцией, которая к тому же увеличилась с 9% в 2006 г. – это самый низкий показатель инфляции в последние 20 лет в России, до 11,9% в 2007 г. и 13,3% в 2008 г. Озабоченные проблемами преодоления финансового кризиса, тяжелых финансово-экономических последствий снижения цен на нефть и газ в 2–3 раза, заботой о плавном, а не резком подорожании доллара, – все эти новые проблемы, по-видимому, отвлекли правительство и Центральный банк от вопросов инфляции, и они никаких специальных мер в этой области не предприняли. Напротив, в попытке предотвратить начавшийся отток капитала и обесценение рубля, Центральный банк пошел на повышение ставки рефинансирования сначала до 11, а потом и до 13%. Процентные же ставки за кредит в коммерческих банках сначала дошли до 16–18%, а потом во многих случаях зашкалили за 20%. Все это не снизило, а подхлестнуло инфляцию. Если в октябре-ноябре 2008 г. Минэкономразвития хотело удержать в 2009 г. рост потребительских цен в пределах 10%, то в своем прогнозе на январь оно наметило ориентир инфляции в 13%. И это – в условиях значительного снижения производственных цен, которые, например, за январь–сентябрь 2009 г. были ниже соответствующего периода 2008 г. на 7,4%.
Когда пишутся эти строки, наступил октябрь, и вот в течение года Россия находится в состоянии кризиса – идет сокращение производства практически по всем направлениям при значительном росте безработицы и двухзначное в годовом выражении увеличение розничных цен.
А можно ли было не допустить стагфляцию и во второй половине 2008 г., осуществить целый комплекс серьезных мер по значительному сокращению инфляции и предотвращению стагфляции? Был ли такой шанс? Я думаю, что такой шанс был.
В своих рассуждениях я исхожу из того, что хуже стагфляции в экономике ничего нет. Может быть, гиперинфляция еще хуже, но, слава Богу, сейчас она нам не грозит. Поэтому мне казалось, надо стремиться уйти от стагфляции любой ценой.
При этом нужно принять во внимание, что в России, впрочем, как и в других странах, складываются благоприятные условия для подавления инфляции.
Во-первых, произошло значительное снижение мировых цен на нефть и газ в сравнении с 2008 г., а так же на металлы и другие материалы. Серьезно сократились цены на продовольствие в связи с высоким урожаем и 2008 и 2009 гг. В результате общий уровень производственных цен (в отличие от потребительских) в сентябре 2008 г. снизился на 5%, в октябре – на 6,6%, в ноябре – на 8,4% и в декабре 2008 г. еще на 7,6% по отношению к предшествующим месяцам, а в целом (за сентябрь–декабрь) – на 25%. Снижение промышленных цен продолжалось и в январе-марте 2009 г. Поскольку в январе-августе эти цены увеличились в целом за 2008 г. (декабрь 2008 г. к декабрю 2007 г.), оптовые цены снизились на 7%. При этом в первые три квартала 2008 г. они повысились на 18%, а в 2007 г. увеличились даже на 25%.
Государство могло предпринять серьезные усилия для того, чтобы привести розничные цены в соответствие со сниженными издержками и даже подхлестнуть этот процесс, снизив, например, акцизы на бензин и на ряд других товаров.
В России в период перехода к рынку не удалось сформировать настоящей конкурентной среды. Она существует только в нескольких областях – в пищевой промышленности, в сотовой телефонной связи и некоторых других. Но во многих отраслях сохраняется высокая монополизация и отрасли часто при попустительстве государства поддерживают завышенные цены, слабо реагируют или реагируют позднее при снижении издержек.
Цены на нефть, как известно, заметно сократились. В связи с этим цены на бензин в США, в других странах снизились в 1,5–2 раза. А в России они снизились только на 20%, и массовый бензин для автомобилей сейчас стоит около 60 центов. В США соответствующий бензин стоит меньше 50 центов. При этом США половину нефти завозят из других стран, и поэтому издержки на нефть в США существенно выше, чем в России. Россия – крупнейший производитель и экспортер нефти с относительно низкой ее себестоимостью. Во всех нефтедобывающих странах, кроме России, цена на нефтепродукты намного ниже, чем в США. Я даже не говорю о нефтедобывающих странах Ближнего Востока, где бензин в нашем понимании стоит копейки. Если бы наше государство хотело избежать стагфляции, оно бы содействовало снижению цен на дизтопливо и бензин по крайней мере в 2 раза, снижению цен на продовольствие в связи с хорошим урожаем и низкими издержками, резкому снижению цен на жилье, где монополизация и стремление удержать высокие цены со стороны местных властей особенно велико.
Кроме снижения общего уровня цен производителей в период кризиса как основы для сокращения инфляции, отметим и другие благоприятные моменты. На наш взгляд, главной причиной высокой инфляции в период подъема российской экономики, особенно в 2007–2008 гг., был огромный рост государственных расходов, финансируемых через консолидированный бюджет, включая внебюджетные государственные фонды. Консолидированный бюджет вместе с указанными фондами составляет около 40% валового внутреннего продукта России, через который в народное хозяйство впрыскивается ежегодно астрономическая масса денежных средств, поскольку расходы бюджета росли по 35% в год.
С другой стороны, форсировано увеличивались кредиты российских банков, которые составляли около 20% валового внутреннего продукта. За 2006 г. объем кредитов вырос на 46%, а за 2007 г. даже на 51%.
Если к этим суммам добавить большой рост денежной массы в связи с оплатой Центральным банком возрастающих золотовалютных резервов (в 2007 г. ЦБ купил 170 млрд долларов, а за январь-август 2008 г. – еще около 130 млрд долларов), то понятно, что никакое сжатие денежной массы со стороны Центрального банка не поможет избежать инфляции. Денежная масса М2 в 2006 г. увеличилась на 49% и в 2007 г. на 48%, в то время как ВВП увеличивался на 7–8%.
Теперь в условиях кризиса и резкого снижения нефтегазовых и других доходов госбюджета расходы бюджета не будут расти, даже при замещении выпадающих расходов средствами из Резервного фонда. По расчетам Министерства финансов, в связи со снижением цен на нефть и газ и сокращением других налоговых поступлений в бюджет из-за кризиса размер бюджета сократится на 4,2 трлн рублей, а из Резервного фонда общим объемом 4,7 трлн рублей намечено выделить для компенсации 2,7 трлн рублей. Поэтому размер доходов бюджета значительно сократится, из профицитного бюджет станет дефицитным. С учетом инфляции в реальном выражении расходы бюджета 2009 г. будут ниже, чем в 2008 г., а бюджета 2010 г. – ниже 2009 г.
Для инфляции ключевой вопрос о размере этого дефицита и способах его покрытия. Можно было бы пойти на серьезное сокращение ряда статей бюджета, чтобы не допустить увеличения дефицита бюджета свыше 3–5%. 3% – это, как известно, норма зоны евро в Европейском союзе, которая позволяет осуществлять безинфляционное развитие в соответствующих странах (уровень инфляции 1–2%). Судя по всему, Правительство не пошло на столь значительную экономию бюджетных расходов и собирается оставить дефицит бюджета в 7–8%, что может вызвать дополнительную инфляцию. Но в США и Еврозоне дефициты бюджета превышает 10% ВВП и идет дефляция. Значит, и инфляция из-за дефицита бюджета в России отнюдь не неизбежна.
Из-за сокращенной ликвидности банков и запредельных уровней процентов, из-за повышенных рисков невозврата кредитов общий размер кредитования банков за прошедшие месяцы 2009 г. не растет. Не ожидается также сколь-нибудь заметных приростов золотовалютных резервов, для приобретения которых Центральному банку придется печатать новые деньги.
Все эти факторы с учетом кризисной обстановки привели к сокращению денежной массы в обращении. Расширенная денежная масса (М2), достигнув максимума в сентябре 2008 г. – 14 530 млрд рублей, стала уменьшаться до 13 226 в декабре 2008 г. (сокращение на 4,5%), до 11 991 – в феврале 2009 г., когда был достигнут ее минимум (сокращение на 16,3%), до 12 339 в мае (сокращение на 2,6%) и 13 121 млрд рублей в августе 2009 г. (сокращение на 4,8%).
А ведь прошел целый год – и за год правительство и Центральный банк ничего не сделали для снижения инфляции.
При этом наличная масса денег (МО) сократилась с максимума в октябре 2008 г. в 3904 млрд рублей до минимума в 3278 в апреле 2009 г. (снижение на 16%) и до 3550 млрд рублей в августе (снижение на 9%).
Сократился объем и безналичных средств, максимум которых отмечался в сентябре 2008 г. – 10 643 млрд рублей до 9433 в декабре 2008 г., и минимума в феврале 2009 г. – 8678 (снижение на 18,4%) и до 9571 млрд рублей в августе (снижение на 10%). Кстати, в годы подъема экономики денежная масса в России за год увеличилась на 45–50%. Это, разумеется, серьезно затрудняло борьбу с инфляцией, которую, увы, наши центральные органы государства проиграли, что называется, «всухую».
Таким образом, и с точки зрения предложения денежной массы происходят радикальные сдвиги, которые создают условия для подавления инфляции. Даже относительно небольшое снижение инфляции в условиях кризиса, когда все стараются сберегать денежные средства, и банки, нуждающиеся в ликвидности, предлагают высокие ставки депозитов, скорость оборота денег можно замедлить, что тоже будет содействовать дальнейшему сокращению инфляции. В этом же направлении действует и отток капитала из России. Он подстегивает снижение инфляции. Такое уникальное сочетание факторов, облегчающих курс на радикальное снижение инфляции, вряд ли повторится.
В условиях кризиса странно выглядит государственная директива о повышении цен на газ и электроэнергию и объяснение этого желанием подтянуть российские цены на газ и электроэнергию до общеевропейского уровня. Зачем России, стране с самыми дешевыми и эффективными топливно-энергетическими ресурсами, подтягивать цены до европейского уровня, то есть до уровня стран, которые не могут обеспечить себя топливными ресурсами и вынуждены их транспортировать издалека, в том числе и в виде более дорогого сжиженного газа? Добыча нефти и газа европейскими странами – Норвегией, Великобританией и др. – в основном ведется в тяжелых условиях с морских платформ, что делает эту нефть и газ в разы дороже в сравнении с российской нефтью, добываемой на суше. Самое плохое, что директива государства по повышению цен дала сигнал монополизированным компаниям России поддерживать завышенный уровень цен, а иногда даже его поднимать.
Когда мы говорим, что упустили шанс придавить инфляцию в благоприятных для этого условиях, вызванных кризисом, мы имеем в виду и не совсем обоснованную, мягко выражаясь, меру Центрального банка, дважды повысившего ставку рефинансирования, доведя ее до 13%, то есть до уровня инфляции.
Заметим, что с целью снижения инфляции центральные банки других стран, прежде всего Америки и Японии, снизили учетную ставку ниже уровня инфляции. В Америке в 2008 г. инфляция составила 3,8%, а Федеральная резервная система снизила ставку рефинансирования почти до нуля. И это явилось одной из убедительных причин сокращения инфляции в США до дефляции буквально за несколько месяцев.
Повышение ставки рефинансирования в России иногда объясняют необходимостью сдерживать спекулятивные атаки на рубль в связи с его падением по отношению к доллару. Но Центральный банк сам расширил коридор колебаний рубля к бивалютной корзине, и курс рубля за доллар довольно быстро с 23,5 рублей дошел до 37 рублей. Повышение процентной ставки Центральным банком дало сигнал другим банкам предельно повысить свои процентные ставки, что резко ухудшило для попавших в кризис предприятий условия для развития. Они не могут теперь по-настоящему пополнить оборотные средства и вынуждены снижать производство. Они не могут перекредитоваться, чтобы отдать долги, в том числе зарубежным инвесторам. При столь повышенных ставках люди практически прекратили брать ипотечные кредиты, кредиты на покупку автомашин. И это стимулировало сокращение и объемов жилищного строительства, и производство автомобилей, которое сократилось на рекордную величину среди стран мира. Одним словом, повышение ставки рефинансирования, на наш взгляд, усугубило, а не ослабило кризис.
Если использовать весь арсенал имеющихся у государства средств и выдвинуть в свое время задачу преодоления стагфляции как главное направление усилий государства в период кризиса, то, на мой взгляд, можно было бы придавить розничные цены, скажем, до 5–7%, уже в 2009 г. и до 3% в 2010 г.
Увы, мы, по-видимому, уже во многом упустили этот шанс. Но все же многое здесь можно и нужно делать незамедлительно.
Стагфляция – это новый экономический феномен, появившийся в конце 1960-х – начале 1970-х гг. Он характеризует своеобразный и крайне противоречивый процесс, когда стагнация или спад производства и связанный с этим рост безработицы происходят в условиях значительного роста цен – в условиях повышенной инфляции.
С позиций предшествующей экономической теории такое сочетание выглядит неожиданным, несуразным, казалось бы, невозможным. Во все предшествующие времена кризис был связан со снижением цен, поскольку в период кризиса предложение товаров всегда превышало спрос и кризисы не случайно назывались кризисами перепроизводства. Но в начале 1970-х гг. стагнация и кризис в США совпали с резким ростом цен на нефть после перебоя в поставках нефти в 1973 г. Нефть подорожала в 4 раза. Из-за засушливого лета был крупный неурожай продовольствия, и оно тоже подорожало, цены на зерно удвоились. Усилилось влияние монополий на цены, не допускающего их снижения. Инфляция подстегивалась в США и огромным дефицитом госбюджета из-за проводимой войны во Вьетнаме. В тот период цены в США в отдельные годы росли по 10 и более процентов при застое или даже снижении производства и росте безработицы. Власти США были вынуждены пустить в ход печатный денежный станок, и курс доллара по отношению к другим валютам из-за высокой инфляции стал падать.
Стагфляция в США продолжалась до начала 1980-х гг. и привела к значительному падению темпов экономического развития и США, и мира в целом. Если в 1960-е гг. до стагнации мировая экономика росла по 5% в год, то в последующие десятилетия ее темпы снизились до 3%, – да и то, главным образом, за счет роста экономики развивающихся стран.
Стагфляция значительно ухудшила материальное благосостояние американского народа, который не выбрал сначала президента Г. Форда на второй срок, а потом и сменившего его президента Д. Картера тоже не выбрал на второй срок. Но в отличие от Форда, который не мог за свое президентство преодолеть стагфляцию, Картер доверил это дело новому руководителю Федеральной резервной системы США Полу Волкеру, который ценой неимоверных усилий, болезненных и для населения, и для бизнеса Америки, сумел радикально снизить инфляцию и тем самым преодолеть стагфляцию. А Картер поплатился за это постом Президента.
Заметим, что в первой фазе современного финансового кризиса в США и других развитых странах инфляция усилилась. В отдельные месяцы в США в годовом исчислении она даже превышала 4%, против обычного роста инфляции в США в 1–1,5%. Инфляция в первой половине 2008 г. стимулировалась резким повышением цен на нефть, а перед этим в США наблюдался ипотечный бум с возрастающими ценами на жилье и арендной платой, что тоже подстегивало цены. По мнению части экономистов, было весьма вероятным перерастание этой возросшей инфляции в первый период кризиса в стагфляцию. Однако этого не произошло.
Казалось бы, ситуация в США в 2007 г в какой-то мере напоминала ситуацию в США в начале 1970-х гг. в преддверии стагфляции: повышение цен на нефть, плохой урожай и повышение цен на продовольствие, огромные военные расходы США в Афганистане и Ираке и возрастающий дефицит госбюджета с необходимостью печатать деньги для его покрытия, повышающиеся цены на жилье и арендную плату.
Однако в этот период в США наблюдалось более жесткое антимонопольное законодательство, а главное, активная антиинфляционная позиция Федеральной резервной системы, которая в предшествующий период накопила значительный опыт поддержания инфляции в США на предельно низком уровне – один, максимум два процента, чего не было в 1970-х гг. Политика Федеральной резервной системы очень жестко была направлена против развития инфляции. По примеру Федеральной резервной системы центральные банки других развитых стран стали снижать ставки рефинансирования, предприняли специальные усилия, чтобы сократить потребление нефти и не дать высокой цене на нефть сильно повлиять на общий уровень цен.
И поэтому финансовый всплеск инфляции в США и в других развитых странах до 3–3,5% в год не привел к стагфляции. Этот тренд, как говорилось, удалось переломить. Со своей стороны, кризисная ситуация и связанное с ним значительное снижение производственных цен вызвала в США и Западной Европе даже дефляцию – сокращение потребительских цен.
Заметим, что Китай в своей антикризисной деятельности больше идет по западному пути, проводя снижение инфляции и процентных ставок, пытаясь удержать экономику в зоне активного роста. Судя по прогнозируемым темпам социально-экономического развития, Китаю это в определенной мере удастся. В прошедшие месяцы 2009 г. Китаю удалось добиться даже небольшого – по 1–1,5% – снижения розничных цен вместо их повышения на 6,5% в 2007 г. накануне кризиса и довести прирост ВВП во II квартале 2009 г. до 7,9%.
В России все произошло иначе. Все последние годы Россия оставалась страной с крайне высокой инфляцией, которая к тому же увеличилась с 9% в 2006 г. – это самый низкий показатель инфляции в последние 20 лет в России, до 11,9% в 2007 г. и 13,3% в 2008 г. Озабоченные проблемами преодоления финансового кризиса, тяжелых финансово-экономических последствий снижения цен на нефть и газ в 2–3 раза, заботой о плавном, а не резком подорожании доллара, – все эти новые проблемы, по-видимому, отвлекли правительство и Центральный банк от вопросов инфляции, и они никаких специальных мер в этой области не предприняли. Напротив, в попытке предотвратить начавшийся отток капитала и обесценение рубля, Центральный банк пошел на повышение ставки рефинансирования сначала до 11, а потом и до 13%. Процентные же ставки за кредит в коммерческих банках сначала дошли до 16–18%, а потом во многих случаях зашкалили за 20%. Все это не снизило, а подхлестнуло инфляцию. Если в октябре-ноябре 2008 г. Минэкономразвития хотело удержать в 2009 г. рост потребительских цен в пределах 10%, то в своем прогнозе на январь оно наметило ориентир инфляции в 13%. И это – в условиях значительного снижения производственных цен, которые, например, за январь–сентябрь 2009 г. были ниже соответствующего периода 2008 г. на 7,4%.
Когда пишутся эти строки, наступил октябрь, и вот в течение года Россия находится в состоянии кризиса – идет сокращение производства практически по всем направлениям при значительном росте безработицы и двухзначное в годовом выражении увеличение розничных цен.
А можно ли было не допустить стагфляцию и во второй половине 2008 г., осуществить целый комплекс серьезных мер по значительному сокращению инфляции и предотвращению стагфляции? Был ли такой шанс? Я думаю, что такой шанс был.
В своих рассуждениях я исхожу из того, что хуже стагфляции в экономике ничего нет. Может быть, гиперинфляция еще хуже, но, слава Богу, сейчас она нам не грозит. Поэтому мне казалось, надо стремиться уйти от стагфляции любой ценой.
При этом нужно принять во внимание, что в России, впрочем, как и в других странах, складываются благоприятные условия для подавления инфляции.
Во-первых, произошло значительное снижение мировых цен на нефть и газ в сравнении с 2008 г., а так же на металлы и другие материалы. Серьезно сократились цены на продовольствие в связи с высоким урожаем и 2008 и 2009 гг. В результате общий уровень производственных цен (в отличие от потребительских) в сентябре 2008 г. снизился на 5%, в октябре – на 6,6%, в ноябре – на 8,4% и в декабре 2008 г. еще на 7,6% по отношению к предшествующим месяцам, а в целом (за сентябрь–декабрь) – на 25%. Снижение промышленных цен продолжалось и в январе-марте 2009 г. Поскольку в январе-августе эти цены увеличились в целом за 2008 г. (декабрь 2008 г. к декабрю 2007 г.), оптовые цены снизились на 7%. При этом в первые три квартала 2008 г. они повысились на 18%, а в 2007 г. увеличились даже на 25%.
Государство могло предпринять серьезные усилия для того, чтобы привести розничные цены в соответствие со сниженными издержками и даже подхлестнуть этот процесс, снизив, например, акцизы на бензин и на ряд других товаров.
В России в период перехода к рынку не удалось сформировать настоящей конкурентной среды. Она существует только в нескольких областях – в пищевой промышленности, в сотовой телефонной связи и некоторых других. Но во многих отраслях сохраняется высокая монополизация и отрасли часто при попустительстве государства поддерживают завышенные цены, слабо реагируют или реагируют позднее при снижении издержек.
Цены на нефть, как известно, заметно сократились. В связи с этим цены на бензин в США, в других странах снизились в 1,5–2 раза. А в России они снизились только на 20%, и массовый бензин для автомобилей сейчас стоит около 60 центов. В США соответствующий бензин стоит меньше 50 центов. При этом США половину нефти завозят из других стран, и поэтому издержки на нефть в США существенно выше, чем в России. Россия – крупнейший производитель и экспортер нефти с относительно низкой ее себестоимостью. Во всех нефтедобывающих странах, кроме России, цена на нефтепродукты намного ниже, чем в США. Я даже не говорю о нефтедобывающих странах Ближнего Востока, где бензин в нашем понимании стоит копейки. Если бы наше государство хотело избежать стагфляции, оно бы содействовало снижению цен на дизтопливо и бензин по крайней мере в 2 раза, снижению цен на продовольствие в связи с хорошим урожаем и низкими издержками, резкому снижению цен на жилье, где монополизация и стремление удержать высокие цены со стороны местных властей особенно велико.
Кроме снижения общего уровня цен производителей в период кризиса как основы для сокращения инфляции, отметим и другие благоприятные моменты. На наш взгляд, главной причиной высокой инфляции в период подъема российской экономики, особенно в 2007–2008 гг., был огромный рост государственных расходов, финансируемых через консолидированный бюджет, включая внебюджетные государственные фонды. Консолидированный бюджет вместе с указанными фондами составляет около 40% валового внутреннего продукта России, через который в народное хозяйство впрыскивается ежегодно астрономическая масса денежных средств, поскольку расходы бюджета росли по 35% в год.
С другой стороны, форсировано увеличивались кредиты российских банков, которые составляли около 20% валового внутреннего продукта. За 2006 г. объем кредитов вырос на 46%, а за 2007 г. даже на 51%.
Если к этим суммам добавить большой рост денежной массы в связи с оплатой Центральным банком возрастающих золотовалютных резервов (в 2007 г. ЦБ купил 170 млрд долларов, а за январь-август 2008 г. – еще около 130 млрд долларов), то понятно, что никакое сжатие денежной массы со стороны Центрального банка не поможет избежать инфляции. Денежная масса М2 в 2006 г. увеличилась на 49% и в 2007 г. на 48%, в то время как ВВП увеличивался на 7–8%.
Теперь в условиях кризиса и резкого снижения нефтегазовых и других доходов госбюджета расходы бюджета не будут расти, даже при замещении выпадающих расходов средствами из Резервного фонда. По расчетам Министерства финансов, в связи со снижением цен на нефть и газ и сокращением других налоговых поступлений в бюджет из-за кризиса размер бюджета сократится на 4,2 трлн рублей, а из Резервного фонда общим объемом 4,7 трлн рублей намечено выделить для компенсации 2,7 трлн рублей. Поэтому размер доходов бюджета значительно сократится, из профицитного бюджет станет дефицитным. С учетом инфляции в реальном выражении расходы бюджета 2009 г. будут ниже, чем в 2008 г., а бюджета 2010 г. – ниже 2009 г.
Для инфляции ключевой вопрос о размере этого дефицита и способах его покрытия. Можно было бы пойти на серьезное сокращение ряда статей бюджета, чтобы не допустить увеличения дефицита бюджета свыше 3–5%. 3% – это, как известно, норма зоны евро в Европейском союзе, которая позволяет осуществлять безинфляционное развитие в соответствующих странах (уровень инфляции 1–2%). Судя по всему, Правительство не пошло на столь значительную экономию бюджетных расходов и собирается оставить дефицит бюджета в 7–8%, что может вызвать дополнительную инфляцию. Но в США и Еврозоне дефициты бюджета превышает 10% ВВП и идет дефляция. Значит, и инфляция из-за дефицита бюджета в России отнюдь не неизбежна.
Из-за сокращенной ликвидности банков и запредельных уровней процентов, из-за повышенных рисков невозврата кредитов общий размер кредитования банков за прошедшие месяцы 2009 г. не растет. Не ожидается также сколь-нибудь заметных приростов золотовалютных резервов, для приобретения которых Центральному банку придется печатать новые деньги.
Все эти факторы с учетом кризисной обстановки привели к сокращению денежной массы в обращении. Расширенная денежная масса (М2), достигнув максимума в сентябре 2008 г. – 14 530 млрд рублей, стала уменьшаться до 13 226 в декабре 2008 г. (сокращение на 4,5%), до 11 991 – в феврале 2009 г., когда был достигнут ее минимум (сокращение на 16,3%), до 12 339 в мае (сокращение на 2,6%) и 13 121 млрд рублей в августе 2009 г. (сокращение на 4,8%).
А ведь прошел целый год – и за год правительство и Центральный банк ничего не сделали для снижения инфляции.
При этом наличная масса денег (МО) сократилась с максимума в октябре 2008 г. в 3904 млрд рублей до минимума в 3278 в апреле 2009 г. (снижение на 16%) и до 3550 млрд рублей в августе (снижение на 9%).
Сократился объем и безналичных средств, максимум которых отмечался в сентябре 2008 г. – 10 643 млрд рублей до 9433 в декабре 2008 г., и минимума в феврале 2009 г. – 8678 (снижение на 18,4%) и до 9571 млрд рублей в августе (снижение на 10%). Кстати, в годы подъема экономики денежная масса в России за год увеличилась на 45–50%. Это, разумеется, серьезно затрудняло борьбу с инфляцией, которую, увы, наши центральные органы государства проиграли, что называется, «всухую».
Таким образом, и с точки зрения предложения денежной массы происходят радикальные сдвиги, которые создают условия для подавления инфляции. Даже относительно небольшое снижение инфляции в условиях кризиса, когда все стараются сберегать денежные средства, и банки, нуждающиеся в ликвидности, предлагают высокие ставки депозитов, скорость оборота денег можно замедлить, что тоже будет содействовать дальнейшему сокращению инфляции. В этом же направлении действует и отток капитала из России. Он подстегивает снижение инфляции. Такое уникальное сочетание факторов, облегчающих курс на радикальное снижение инфляции, вряд ли повторится.
В условиях кризиса странно выглядит государственная директива о повышении цен на газ и электроэнергию и объяснение этого желанием подтянуть российские цены на газ и электроэнергию до общеевропейского уровня. Зачем России, стране с самыми дешевыми и эффективными топливно-энергетическими ресурсами, подтягивать цены до европейского уровня, то есть до уровня стран, которые не могут обеспечить себя топливными ресурсами и вынуждены их транспортировать издалека, в том числе и в виде более дорогого сжиженного газа? Добыча нефти и газа европейскими странами – Норвегией, Великобританией и др. – в основном ведется в тяжелых условиях с морских платформ, что делает эту нефть и газ в разы дороже в сравнении с российской нефтью, добываемой на суше. Самое плохое, что директива государства по повышению цен дала сигнал монополизированным компаниям России поддерживать завышенный уровень цен, а иногда даже его поднимать.
Когда мы говорим, что упустили шанс придавить инфляцию в благоприятных для этого условиях, вызванных кризисом, мы имеем в виду и не совсем обоснованную, мягко выражаясь, меру Центрального банка, дважды повысившего ставку рефинансирования, доведя ее до 13%, то есть до уровня инфляции.
Заметим, что с целью снижения инфляции центральные банки других стран, прежде всего Америки и Японии, снизили учетную ставку ниже уровня инфляции. В Америке в 2008 г. инфляция составила 3,8%, а Федеральная резервная система снизила ставку рефинансирования почти до нуля. И это явилось одной из убедительных причин сокращения инфляции в США до дефляции буквально за несколько месяцев.
Повышение ставки рефинансирования в России иногда объясняют необходимостью сдерживать спекулятивные атаки на рубль в связи с его падением по отношению к доллару. Но Центральный банк сам расширил коридор колебаний рубля к бивалютной корзине, и курс рубля за доллар довольно быстро с 23,5 рублей дошел до 37 рублей. Повышение процентной ставки Центральным банком дало сигнал другим банкам предельно повысить свои процентные ставки, что резко ухудшило для попавших в кризис предприятий условия для развития. Они не могут теперь по-настоящему пополнить оборотные средства и вынуждены снижать производство. Они не могут перекредитоваться, чтобы отдать долги, в том числе зарубежным инвесторам. При столь повышенных ставках люди практически прекратили брать ипотечные кредиты, кредиты на покупку автомашин. И это стимулировало сокращение и объемов жилищного строительства, и производство автомобилей, которое сократилось на рекордную величину среди стран мира. Одним словом, повышение ставки рефинансирования, на наш взгляд, усугубило, а не ослабило кризис.
Если использовать весь арсенал имеющихся у государства средств и выдвинуть в свое время задачу преодоления стагфляции как главное направление усилий государства в период кризиса, то, на мой взгляд, можно было бы придавить розничные цены, скажем, до 5–7%, уже в 2009 г. и до 3% в 2010 г.
Увы, мы, по-видимому, уже во многом упустили этот шанс. Но все же многое здесь можно и нужно делать незамедлительно.